在8月信贷数据的猜测过程中，市场情绪时起时落，最终不仅超预期的4101亿元令市场释怀，更多惊喜还来自股份制银行和外资银行的悄然增长。与此同时，信贷类别和期限结构显示出楼市和股市对银行资金的吸引力发生变化。
动力来自“四大”之外
8月，人民币各项贷款增量比7月提高545亿元。农业银行(下称“农行”)战略管理部有关报告中的数据显示，与7月相比，四大银行(工商银行、农行、中国银行、交通银行)8月贷款增量基本未变，8月贷款多增主要得益于股份制银行及外资银行贷款多增。
7月，股份制银行仅新增贷款180多亿元，而8月将近700亿元。7月5家股份制银行贷款下降，8月这些银行基本实现贷款正增长。尽管8月仍有几家股份制银行贷款负增长，但数量大大减少。外资银行尽管贷款总量不大，但8月增加近百亿元，而7月则下降30多亿元。
从比例看，央行公布的数据显示，四大银行8月新增贷款1600亿元，占比38.98%。上半年，四大银行新增贷款达3.26万亿元，占比约44%。7月虽然信贷增量有所减少，但占比仍达46.4%。
也有银行人士认为，8月票据融资负增长2764亿元，考虑到票据到期转化为贷款的因素，四大银行新增贷款占比仍保持40%~50%的水平。
股市、楼市“吸金”分化
上半年信贷潮使股市和楼市再度成为明星。不过，近两个月的信贷数据显示，这两大市场对资金的吸引力正在改变。
农行战略管理部的报告显示，8月居民消费贷款为1947亿元，与7月变化不大，但中长期居民消费贷款从1803亿元降为1687亿元，短期居民消费贷款从119亿元增至260亿元。
报告认为，中长期居民消费贷款自6月突然发力后，7月、8月稳中有降，这与近两个月商品房销售价升量跌趋势相吻合。
而股市对存款的分流力度正在加大。7月以来，受票据融资下降影响，银行存款增量骤然下降。上半年各月存款增量均超过1万亿元，但7月存款增量骤降为3993亿元，8月进一步降至3274亿元。
7月、8月居民户存款分别下降192亿元和800亿元。最能说明存款分流的是定期存款下降，7月、8月居民定期存款分别下降1432亿元和914亿元，非金融类公司定期存款分别下降1736亿元和1688亿元。
存款流向股市的一个佐证是，自6月起，券商客户保证金存款增加额从5月的数十亿元提高至2700多亿元，7月、8月分别增加4000亿元和1500亿元。
日信证券最新报告认为，“储蓄搬家”主要受股市、楼市影响，尤其是8月较多新股上市，吸引大量资金“打新”，预计“储蓄搬家”趋势仍将延续。
9月放贷7000亿？
8月超预期增长使市场重新审视今年后4个月的信贷增长趋势。
由于票据融资的罕见膨胀，上半年贷款超常规增长，但扣除票据融资，中长期贷款上半年月均约4500亿元，而7月、8月月均5400亿元。国信证券分析师林松立认为，这说明两点：一是投资项目顺利进行，下半年以来未因信贷而受干扰；二是信贷对经济支持力度并无多大减弱，当然大部分票据融资也有助于企业生产和经营。
国泰君安证券分析师姜超认为，中长期贷款成为当前经济增长的流动性支柱，预计中长期贷款增速上升将持续至明年一季度。
“我国商业银行有天生的放贷冲动，犹如上半年，只要货币当局不加以信贷管制，9月仍有较大的'冲时点’动力。”林松立在报告中预计，中长期贷款仍将维持5000亿元水平，只要票据融资置换量不大，9月信贷很可能再超市场预期。
林松立预计，9月信贷继续反弹的概率很高，不排除超过7000亿元。姜超则相对保守，预计9月新增信贷为4000亿元，四季度月均3000亿元。(来源：第一财经日报) |
