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四季度钢铁市场行情走势分析
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http://www.lgmi.com 发表日期：2009-10-26 14:57:57
兰格钢铁信息研究中心首席研究员 戎刚 |
我的报告分三个部分，因为时间比较短我讲得快一些，第一部分行情回顾。我们要总结这一阶段影响行情的因素，这些因素之间的相互关系，能够找出对下一阶段起到主导作用的因素；第二部分谈一谈影响后市价格因素的变化趋势，以及它们之间的相互关系，对于钢材产业的影响；最后一部分，把前面两个部分做一个总结和基本判断。
行情回顾
从09年的8月21日，钢材价格往下走，走的幅度比较小，已经开始收窄了，9月4日到10月14日，价格下滑的幅度比较大。可能认为钢材的价格已经接近底部了。最近期货价格在3136点进行了反弹。北京的高线价格从09年的第37周开始有一个反弹，然后震荡调整，在09年的第42周又有了反弹。螺纹钢在大盘上有一个振荡，感觉是在底部了。上海市场的钢材价格走势弱于北方市场。这个行情并不奇怪，目前宏观面非常好。比如说固定资产投资加快，房地产需求比较大，虽然在年初的时候由于库存量比较高，由于政策的作用，年初行情比较低迷，过了4月份库存下降，导致了非常迅猛的上涨行情。当时兰格指数是178.8点，创了新高。从08年年底到09年前3个月，库存处在缓慢的消耗中，在这个局面下，投资一直在向好，各种各样的投资，尤其是国家重点项目，对钢材的需求逐渐加大，从而带动了钢材价格的上扬，库存逐渐降低。目前来看，也处在金九银十时期，第三季度的数据已经出来了，其中一个也是因为库存量高。如果说我们今年的前三季度，库存在1200万吨，创有钢材统计以来的最高点，实际上截止到本月的16日，市场库存在1380万吨，比历史新高还要高，对于后市的行情走势有一定的压制作用。
影响价格的因素分析
这次行情，从钢厂供需、上下游产业的相互关系上，可以看出钢厂不断地调高出厂价，而市场能够接受，说明还是有需求。没有需求，就没有人买了。
目前的市场价格处于低水平，库存处在历史上新的高位，由于钢厂没有明显地减产，后续的资源供给压力还是比较大的。一方面商家在正常地走货，库存还在缓慢增加。这种情况下，有些做投资的认为螺纹钢3610元的价格，是一个比较低的价格，说明他们是相当有眼光的投资家。从技术层面来讲，钢材价格一直连跌，恰恰在3610元这个有需求的点位上，有一个反转。也就是说，如果有资金进来，抄底肯定是抄着了，能不能赚钱要看资金是不是充足了。
前段时间在国家宏观政策的作用下，同时在低库存状况下启动的钢材需求，把一个销售旺季，迅速转变为比较壮观的情况。为什么？9月新增信贷增长了34.16%，说明经济复苏，从钢材出口角度来讲，形势有所好转。耐人寻味的是铁矿石6500多万吨，创历史新高。钢产量也创新高。大家有理由认为钢价仍然会上涨，如果上涨，是不是意味着钢材价格再提高10%也是很正常的。房地产投资前三个季度增长了17.7%，房地产增长量在萎缩，房地产商拿地的热情却没有减，他们储备了很多的土地，虽然说有看涨有看跌，我认为只要中国不出现大的经济危机，不会出现房地产大幅的下跌。
房地产主要看投资，固定资产投资力度还会保持高增长，对建筑钢材还会有大量的需求。而作为对板材需求的大户汽车行业，无论是固定资产投资，还是工业生产，需求都很旺盛，所以说从宏观面来讲，对钢材需求是支持的，为什么钢材价格上不去，只能从供给角度来讲这个问题，钢材进出口不像往年有这么大的量了，这是一个因素，不过是比较小的因素。如果把钢材需求量，统计成绝对量，每个月需求量肯定是逐步上涨的，哪怕是上涨得比较缓慢，也是逐步在增长的，这种情况下，只有在供给超过需求的状况下才会导致价格上不去。正是因为后续的资源量会很大，所以对目前的市场不报太大的信心。
期货市场为什么反弹？在反弹的前一天下午，上海证券交易所有巨额的资金建仓。第二天，有业内专家给我们老总打电话，经过他分析有新的行情到来，他分析了9个因素，其中8个因素都支持价格上涨，反弹当然是有道理的。从当前国际背景来看，大宗商品价格又开始上涨了，比如说石油突破了每桶81美元，黄金每盎司突破了1000美元，另外宏观经济向好，钢铁作为大宗商品应该一起涨价。他忽视了库存的问题。我当时说，这个行情来早了，如果库存基本和往年持平，或者只是高一点，我认为期货市场可以再次炒高。因为不能保证资源量和需求相适应，在供给量非常大的情况下，要找出导致新的需求出来比较难，钢产量和其他稀有金属的产量不在同一个数量级上，在供给过剩的情况下，要把钢材的价格炒上去，需要巨额的资金。同时我认为，作为一个优秀的投资家，在关注宏观面的情况下，不见得立刻展开新的行情，我认为期货市场的行情，只能作为一个反弹，搞不好10月份就会结束。有很多专家认为3610点，是一个阶段性的底部，什么情况下不是底部？库存还在不断地上升，就难保证说这个一定是低点了，后期会有一个相对长的振荡。我之所以欣赏他是抄底抄得比较好，他不仅抓住了市场获利也稳定了市场，如果没有市场的反弹，就不会是现在的价位，搞不好又掉了100、200元下去了。所以说，期货市场是一个阶段性的反弹，可能不会突破前期的底部，快速的拉升恐怕也不现实。总的来说，主要是供需矛盾拉动了市场的发展，后续价格在高产量高库存，需要需求持续向好的情况下，会有好转，但是不排除振荡。
总结及后市预测
综上所述，高库存是制约价格上升的主要因素；经济基本面支持价格走强，但也要考虑短期因素，价格取决于限产及有关政策的执行力度。
四季度仍将以振荡行情为主，不排除小幅的阶段性回升，很难出现持续上升的反转行情。由于时间关系我就讲这么多，谢谢各位! |
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