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四季度和明年一季度钢材期货行情分析及操作策略
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http://www.lgmi.com 发表日期：2009-10-26 14:59:53
倍特期货高级钢材分析师、CCTV期货评论员刘明亮 |
尊敬的各位领导，尊敬的各位专家和来宾：大家下午好!
非常高兴来到天津和大家交流。大家知道，今年3月27号，钢材期货正式在上海交易所挂牌上市，钢材期货的品种上市对钢材现货市场、电子交易市场，以及整个期货市场，都具有非常重要的意义和深远的影响。期货市场有价格发现功能，因此钢材期货的上市，会逐步通过品种的培育形成市场化的定价体系，形成一个全国性具有公信力的、打破钢厂定价的模式；同时通过这个品种培育的市场的发展，引领现货价格走势，这是第一个影响；第二，期货通过保值可以对接现货价值，企业通过利用这个工具来规避风险，对整个行业来说有重大意义和深远影响。
据了解，目前一些钢材现货企业还是在观望。我一直在跟现货企业的朋友讲，就算你还不参与进来，通过培育和不断的发展，期货的价值会逐步体现出来。上个月我去攀枝花，见到攀钢搞了10年定价的负责人，他每天都看期货价格，因为现在攀钢的定价已经是随着市场变化再定了，所以一定要分析期货的价格，其实攀钢建材量非常少。建议现货企业的朋友，一定要关注钢材期货价格的走势。对于价格走势到底是怎么看？投资的第一步就是价格的预测，是涨就买，是跌就卖，盘整就观望；其次就是资金管理。
期货上市以来运行的情况和特征
通过螺纹钢期货的价格和现货价格的走势图，可以看到一个规律——期货的价格和现货的价格通胀通跌，而且二者的价差保持在一个很好的范围之内。
其实期货价格引领现货的价值已经体现出来了，期货做的预期就是未来钢材价格的走势。当觉得现货价格下跌空间比较小，就会有资金会提前进来；期货价格出现了一个反弹，现货就有一个止跌。通过走势图可以看出，从4月份到8月初这一波整体的上涨，期货的价格上涨了42%，现货的价格上涨了43%，差不多跌幅是34%，现货是35%，这基本是一致的。可以利用钢材买入保值，通过钢材市场的盈利弥补现货市场的亏损。在8月份价格拉高后，钢厂和贸易商可以在高位在期货市场抛空；同样在跌下来之后，期货市场可以弥补价格下跌带来的风险。所以从数据可以看得出，钢材期货仅仅上市运行了7个月，它的第二大功能——套期保值，规避风险的功能体现的比较好，现货企业拿它来做对冲交易功能是非常好的。大家完全可以放心，慢慢的了解，逐步的参与。
钢材期货上市以来近7个月的走势，用一句话来归纳，就是它很循序技术规律。通过对钢材期货价格的分析，我们可以看出，其实通过技术指标去分析比较容易把握的，对我们来说钢材期货是一个很好的品种，不像有些股票反复洗牌，把你洗出去才反弹。所以我建议大家在拿钢材期货投资也好、对冲也好，都要进行技术指标分析，对你是有好处的。不是凭着感觉，要涨就去买，
对期货不太熟悉的朋友有兴趣可以了解一下程序化交易软件，这个软件它可以对钢材这种技术性的投资发出技术信号，如果你严格按照它发出的技术信号去做，可以有一定的收益。这是对大家来说把握比较容易一点，也就建议大家借助一些技术分析方法和软件来帮助大家进行投资。
钢材期货价格的走势以及把握走势
由于期货的价格还是要受到基本面的影响，钢铁行业很多程度上受宏观面的影响，所以要谈到价格走势，就要谈宏观面谈基本面。
前面有几位专家做了很深入的研究，这里我通过技术指标，总结一下我个人的一种看法。从三季度的宏观经济数据来看，我国的经济进一步在保持回升的态势，大家对接下来宏观经济走势认为存在一些不确定性。三季度数据出来以后，认为后续经济保持平稳的增长趋势的比较多，但提醒大家注意的几个方面的问题是，国内外流动性宽松的情况还会持续一段时间，包括美国在内，所谓的退出计划不会那么快开始实施。而人民币新增贷款在明年上半年以前也难大幅度降下来，会维持一段时间，这会造成通货膨胀的风险慢慢积累，往往市场作出的预期会反应在股市和楼市上面，投资者会出现在股市和楼市上。房地产的价格起来了、股市的价格起来了，原材料的价格也会起来，大家可以想像钢铁的价格。还有就是人民币升值的预期，明显看出国外的资金流入国内的速度在加速了，已经创年内的新高了，这是因为美元维持了一个持续的贬值，这会使得境外资金炒作人民币升值的资金多起来，所以这两个因素是我认为可能对宏观面保持警惕的因素。
钢材的基本面
虽然目前房地产的需求增长，但是供给和需求相对的状况怎么样？通过库存的数据大家可以看到，7月底8月份开始，库存是反季节在开始积聚增长的，目前已经达到了3月份以来非常高的水平，导致了现货压力非常大。这个局面如何去改善，前面大家在传某某钢厂开始减产，但是我个人认为，这块我们不应该报太大的希望。去年那一波，价格暴跌，钢厂纷纷减产，今年这样的状况，会保持相对的谨慎。还有一个最重要的因素，就是今年有钢材期货上市，很多钢厂暗中其实在期货市场进行抛空，只要是进行抛空的钢厂，即便是现货价格跌破了它的价格，用期货市场的盈利仍然可以弥补它的损失，它一样不会减产，因此今年大家对减产不要期望太大。
最后想讲一点，我们作为现货企业不要太多的纠结在现货的压力上。宏观面的情况，通货膨胀的风险在累计；第二个就是开始炒人民币推动资本市场发展，有这两个因素，即使现货市场压力大，价格也会跟起来，如果形势不好的时候，即使减产价格也还是低。所以期货的价格走势，核心还是会受到基本面的影响，但是往往现货基本面的影响对它来说更是长期的或者是趋势性的，而基本面的情况恰恰是滞后的。
我们现货企业拿期货进行对冲的时候往往是慢半拍。期货是做预期的，是做未来价格走势的，各方面的参与不仅仅是现货商，还包括国内外的股市，因为股市是经济的晴雨表，大宗商品的价格；还有就是美元的走势，所以这些价格的走势，会影响着整个市场的氛围。大家看最近的技术性反弹，整个市场氛围比较好，所以对它起到一个推波助澜的带动作用。所以大家要了解钢材期货价格，首先要了解外围市场的主要品种大致的一个氛围，这个氛围应该影响到钢材期货价格的走势。
对近期钢材期货具体走势的看法，我们也认为，这仅仅是技术层面的反弹，但是这个反弹基本是在4000以下就到位了，只要现货基本面不更糟糕，期货价格再破3610这个可能性比较小，如果这个时候有支持的话可以再上升。因为从外部市场来讲，美国的经济开始复苏，最坏的时候已经过去了，我们通胀的风险也在慢慢的积累，即便是现货的压力非常大，有效消耗需要一些过程，但它只要是振荡上行突破4000，上到4200、4400是非常可能的，这仅仅是一个数字，至于能上多高，很大程度要看前面我谈到的分析的几个因素，市场对这几个因素的反映，对市场氛围的反应。如果是短线的投资，因为资金短线对现货的价格影响是非常大的，只要现货的价格不出现更糟糕的情况，不跌破新低的话，价格也不会太低，3720附近需求一个新的支持，对于终端用户来讲，是一个战略性买入的点。同时对于战略性投资来讲，可以在期货市场逐步的建仓，你们本来对现货的市场认为压力比较大，这个时候对你的风险，或者说你要出手可能存在的风险是比较大的。 |
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