自2009年3月以来,美国银行业传出赢利的消息,道琼斯等股票指数开始走强,因此在危机中流入美国的避险资金开始流出,美元逐渐丧失了避险功能,从而出现连续下跌的走势。
由于中美之间的密切的经济联系,且由于中国经济对于全球化的过度依赖,美元下跌的不利影响逐渐会传递到中国。
美元下跌对于中国通货膨胀的影响,主要原因在于失衡的中美贸易。从2001年至2008年,中国对美国的贸易顺差从831亿美元暴涨至2680亿美元。虽然2009年全球贸易萎缩,但是预计2010年国际贸易可能开始有所复苏,即使中国对美国的贸易顺差无法达到2008年的水平,但仍然会是一个巨大的量。因此,2010年由于对美国的贸易顺差而投放的基础货币仍然相当可观,会刺激通货膨胀。
美元贬值,会导致全球大宗商品等资源性产品价格猛涨,从而也会推动中国的通货膨胀。由于中国是原油和有色金属、铁矿石的进口大国,在2010年全球经济基本复苏的环境下,中国对资源性产品的需求量将会上升。美国能源信息署(EIA)预计中国2010年原油需求年率上升3.6%,而澳大利亚农业资源经济局预测,由于对炼钢原料的需求走强,2009年中国铁矿石进口将达到5.68亿吨,增长28%;2010年中国铁矿石进口将达到6.37亿吨,增长12%。目前原油期货价格已经突破80美元、而国际大宗商品价格CRB指数已经从最低200上涨到目前的280,预期在2010年会继续保持上涨的势头。因此在需求量和价格都将上升的情况下,中国的原料输入性通货膨胀将会上升。
由于世界上主要货币兑美元基本上是浮动汇率,而人民币兑美元的汇率相对固定,因此美元下跌必然导致其他非美货币升值,进而会导致其他非美货币兑人民币升值,所以中国会出现一般商品的输入性通货膨胀。
预期在2010年上半年,由于经济复苏的虚弱性,美国可能难以加息,或者加息空间不大,所以美元的弱势中期内很难扭转。因此,美元兑世界主要货币会继续贬值。由于上文提到的三项因素的传导,美元贬值将会在2010年对于中国的通货膨胀有推升的作用。(第一财经日报) |