10下旬以来，钢材价格触底回升，累计涨幅8%左右。预计近期内市场价格保持盘整，中、远期行情依然震荡向上。
分析此轮钢材价格上涨原因，有观点将其主要归结为资金推动，基本面并不看好。但统计数据表明，引发此轮钢材价格上涨的最重要方面，在于旺盛的消费需求和预期成本提高。抄底资金不过是顺势而为而已。
一、整体需求增势强劲
现阶段而言，中国钢材需求有三大支柱：一是建筑业，二是汽车制造，三是机电设备。从今年前9个月的统计数来看，反映钢材需求状况这三大指标均很亮丽。其中全国城镇固定资产投资增长33%，剔出投资品价格下跌因素后，实际增长率更高；全国汽车产量增长31.7%，屡创新高；机械工业增长11.2%，大大超出同期8.7%的工业平均增长水平。其它重要耗钢产品中，民用钢质船舶产量增长34%。
判断中国钢材需求是否旺盛，可以将表观消费量作为一项重要参考指标。据中商流通生产力促进中心测算，2009年1—9月份累计，全国钢材表观消费量近5亿吨，比去年同期增长21.8%，尤其是进入3季度后，同比增幅在30%以上，确实为强劲增长态势。
从今后的发展趋势来看，4季度全国固定资产投资依然会保持较高增长水平，整体经济和工业增加值继续提速。据权威部门预测，4季度全国GDP增幅会达到10%，工业增速达到16%，出口也有可能转为增长。而2010年多项经济指标将会高出2009年增长水平。据此测算，无论是4季度，还是2010年内，中国钢材消费需求都会继续旺盛增长势头，这个局面不会逆转。
至于钢铁产能释放问题，总的来看，经过3季度的大幅度增产，中国钢铁产能的集中释放已经告一段落。尽管因为对比基数的影响，今年4季度和明年1季度的粗钢同比增幅还会维持一个较高水平，其中今年4季度的粗钢产量同比增幅还会在20%以上，但环比却已经出现了疲弱态势。比如9月份粗钢产量环比就出现了下降。预计2010年全国粗钢产量即使继续增长，但其月度产量也不会比今年8月份的5233万吨高出多少。
至于产能过剩，实际上是一个老生常谈问题。何况，现阶段中国钢铁产能是否真的严重过剩，一直存在很大的争议。统计数据表明，进入3季度以来，全国粗钢月产量已经连续3个月超过5000万吨，月平均产量为5124万吨,按年计算产量规模约为6.15亿吨。按照今明两年粗钢产能6.5亿吨和7亿吨测算,产能利用率将分别为94%和88%。即使按照最高的产能估算数值, 今明两年粗钢产能7亿吨和7.5亿吨测算, 产能利用率也分别为88%和82%，均已恢复到了正常水平。没有疑问，虽然中国钢铁产能过剩问题依然存在，但已经大为缓解，至少不属于严重过剩。在新一年内消费需求继续旺盛增长的情况下，资源供应对于钢材行情的压力将趋于减轻，而不是更加沉重。
还必须注意的是，现阶段中国钢铁产能过剩，更多地是表现为结构过剩。也就是说，一些高附加值的产品过剩，比如一些板材、管材、不锈钢等，但普通建筑用材却不是这样。无论是大、中型企业，还是小型企业，其建材生产线都已开足。
2009年中国各月粗钢产量情况表
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月度 |
产量（万吨） |
比去年同期（%） |
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2月 |
4042.24 |
4.9 |
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3月 |
4510.08 |
-0.3 |
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4月 |
4341.26 |
-3.9 |
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5月 |
4645.97 |
0.6 |
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6月 |
4942.5 |
6.0 |
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7月 |
5067.6 |
12.6 |
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8月 |
5232.7 |
22.0 |
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9月 |
5071.1 |
28.7 | 二、生产成本提高预期明显
钢材价格的影响因素有若干个。除了供求关系外，生产成本也是一个重要方面。
根据现有情况分析，今后中国钢铁生产成本会有较多提升。
首先是铁矿石价格上涨的可能性很大。由于世界经济复苏所引发的需求增加、美元贬值和燃油价格的提高，尤其是中国粗钢产能释放所引发的铁矿石的旺盛需求，新一年内长期协议铁矿石涨价的可能性很大，虽然不会达到世界矿业巨头30%以上的涨价要求，但人们普遍认为铁矿石价格上涨10%—20%还是有可能的。除非世界经济停止复苏势头；除非中国钢铁企业大规模减产，使得2010年中国粗钢产量不增反降。但这两点都难以实现。其结果就是更为旺盛的铁矿石需求，使得世界矿业巨头更加有恃无恐，提出并实现铁矿石的涨价要求。
据国际钢铁协会公布的数据，今年第三季度全球主要国家粗钢产量都处在恢复之中，高炉开工率已由年初的54%，提高至目前的75%。欧盟、独联体、日本及北美地区粗钢产量均较年初增长20%-30%左右。
世界粗钢产量的逐步提高，带来了铁矿石的旺盛需求。2009年9月全球铁矿石需求1.27亿吨，仅比2008年5月历史最高水平低5.3%。很多重要产钢国对铁矿石需求量已经接近历史最高位。有观点认为，全球铁矿石需求将有可能在2009年底或2010年初创造历史最高纪录。相比全球铁矿石需求恢复速度，世界矿石供应却显滞后，预计2009年四季度及2010年铁矿石供求并不非常乐观， 铁矿石供应后期可能偏紧。
与去年市场低迷时期紧盯中国这一大客户不同，三大矿业巨头(必和必拓、力拓和淡水河谷)目前都有收紧对中国现货矿市场投放量。值得注意的是，在这期间三大巨头的其他客户需求正在持续增加，由于有了其他国家需求的硬性支持，将推高三大矿山在铁矿石谈判中的要价。受其影响，印度提出对铁矿石征收出口关税，澳大利亚第三大矿商也要求铁矿石涨价。
一旦2010年铁矿石成功涨价，对于现在钢材市场的影响可想而知。实际上，国际市场铁矿石涨价对钢材行情的影响远大于钢铁产能释放的影响。2006年至2008年中国钢材价格的持续性大幅上涨，就是在中国钢铁产能大量释放的情况下实现的。因为同期铁矿石价格一直在强劲上涨。所以说，产能释放不完全是“利空因素”。如果因此引发铁矿石价格的大幅上涨，引发生产成本的提高，那么，这个看似“利空”的产能释放，也就转化成了“利多”因素，成为钢厂和投机资金联合炒作钢材价格的绝好“题材”。2007年和2008年上半年就出现过这种情况。 现在通过期货盘面价位近低远高排列可以看出，主力多头大量低位吸仓，利用所谓产能过剩大量“诱空”，并不急于拉升行情，但同时保持巨量持仓，不让价格跌落，震荡盘整，就是在等待铁矿石涨价消息的明朗化，以此作为炒作题材，以时间换取空间，那个时候才会全力推高行情。现在不过是提前布局罢了。
其次是煤炭也将上涨。这不仅在于新的财政年度内，世界矿业巨头要求焦煤价格涨价40%至50%，还在于国内煤炭价格也在上涨，不断创下新高，预计后市有望继续上涨。至于煤炭价格上涨是否引发电力价格向上调整，还有待于观察。
再有就是石油价格强劲飙升。自国际市场石油价格从前期34美元/桶低点回升以来，目前在80美元/桶价位徘徊。有观点认为今年底前国际市场石油价格有可能见到90美元/桶、2010年内见到100美元/桶的价格高位。石油价格的继续高涨，无疑会推高国内燃料油价格，大大增加其运输费用，也包括其海运费用，使其重新回到2008年金融危机前的水平。
美元币值也与中国钢铁生产成本紧密相关。因为美国的巨额负债、财政赤字居高不下，以及经济转型的需要，美元依然为中、长期贬值趋势。当然，为了避免美元汇率跌势过猛、过快，由此引发崩盘风险，美联储在美元贬值节奏上会不时地踩刹车，但其逐步贬值，以提高美国出口、增加就业、减轻债务负担的战略大方向不会改变，只不过采取“温水煮蛤蟆”的策略而已。就目前而言，摆在美国政府面前的首要任务，还是稳固经济企稳回升势头，增加出口和提高就业，至于是否会发生严重通货膨胀，并非最紧迫的问题。受其影响，美国政府会继续实施贸易保护主义措施。在这种情况下，美联储当然不会轻易提高利率，刺激美元升值，削弱其经济竞争力。而美元的继续贬值，甚至是大幅度的贬值，势必增大未来中国钢铁企业的输入性成本压力。
除此之外，新一年内废钢铁、电力、水资源、环保费用等开支也有可能增加，从而提高钢材价格的成本底线。正是这种成本提高的显著预期，成为了前段时期抄底资金入市，“赌涨”的重要诱因。
由此可见，此轮钢材价格上涨并非全是资金推动，可持续的旺盛需求、未来成本趋向提高，才是钢材价格触底回升的最主要动力，具有基本面的坚实基础。既然如此，此轮钢材价格的上涨也就不会昙花一现。
当然，近期来看，钢铁产能大量释放，社会库存居高不下，确实成为销售价格的沉重压力。这也是现阶段市场行情没有急剧扬升的主要原因，并使得今后钢材价格的回升不会顺利，将伴随着较大幅度的震荡。但是，随着时间的推移，产能、库存和成本因素都会发生变化。主力多头很有可能成功实现“以时间换取空间”的战略意图。期货盘面的持仓量居高不下，近低远高的价位排列，清楚地显示了这个阵势。 |
