-----后期钢材价格走势预测
近期钢材期货价格在毫无征兆的前提下大幅反弹，主力合约从最低的3610一线直接拉升到3900左右，主要是由2010年铁矿石年度价格谈判看涨预期推动，其实这背后更深层次的动因还是由于随着经济运行平稳导致通胀预期加剧所致，但是市场现状并不支持价格持续大幅走高，主要还是由于前期积累的高库存持续压制钢材市场价格走高所致。下面笔者简单的就当前最新的经济和市场形势作些分析，相信能对大家判断后期市场价格走势有所帮助。
经济形势转好加深通胀预期
根据统计局披露的数据，今年前三季度国内生产总值(GDP)同比增速逐季加快，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，勾勒出经济回升之势。进一步分解“三驾马车”在经济增长中的贡献率，则不难看出“投资一马当先、消费平稳定盘、外贸独自拖累”的基本格局。
9月末，广义货币供应量(M2)同比增长29.3%，狭义货币供应量(M1)增长29.5%，在过去的16个月以来，M1增速首次超越M2，反映出经济体活跃程度明显增加。进入三季度，央行重启一年期央票，与三个月期央票交替发行，有节奏地回收流动性；在银监会多项措施干预下，银行新增信贷保持在月均4000亿元左右的正常水平。但9月新增外汇占款达4067.69亿元，升至17个月新高，升幅明显，这也从侧面证明，由于中国经济已经逐步开始平稳增长，境外热钱开始通过各种渠道进入国内，当累积到一定程度时，将成为推高国内通货膨胀率的重要动因。
今年1~9月，居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，工业品出厂价格(PPI)同比下降6.5%，不出意料地延续负增长格局。有关方面指出，截至9月，CPI环比连续两个月上涨，PPI环比连续六个月上涨，由于美元贬值及全球经济复苏态势逐渐得到认同，进入10月以来，以黄金、石油为代表的国际大宗商品价格不断上行。考虑到国际大宗商品价格对国内投资品价格的滞后影响，以及同期基数效应，今年底明年初，PPI同比有望“转正”。但是此时PPI“转正”动力主要源于金融性和统计性因素，反映经济内生力量的基本面因素并不显著。
对于未来的政策走向，国务院常务会议的表述亦和前期有了明显的不同，表现在：其一，淡化“保增长”作为今年经济工作首要任务的地位，强调要“更加重视提高经济增长的质量和效益”；其二，首次突出对通胀预期的警示，强调要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点；其三，虽然再次重申要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但更加强调“把握好政策的力度和节奏，增强政策的灵活性和可持续性”。这三点明显的政策动向很显然有别于统计局的过于乐观，已经将政策的重点放在释放前期的政策风险，并将宏观经济的目标转向结构调整、实质性促进消费和民间投资以及预防通胀上来。而这种政策调控重点的“转向”，在国务院常务会议对后几个月的工作安排上也能窥探一二。
比如，在重点工作里，首次看不到对保增长的要求，而且将刺激需求作为工作的重点，将刺激民间投资作为未来投资的首要选择；再比如，重视结构调整和产能过剩问题，强调对国务院出台的扶持中小企业发展的政策的落实；而且，罕见地强调要规范地方政府及其平台公司的举债和担保承诺行为，很显然是对以前刺激性政策风险的直接纠偏。这些都透视出在“保增长”基本无忧的情况下，高层已经未雨绸缪的着手解决宏观经济的深层次矛盾和问题，特别是对于通货膨胀预期的加深特别警惕。
在前期流动性投放过剩的情况下，未来是否发生通胀已经成了当前各界关注的重点。尽管第三季度显示CPI和PPI同比依然处于负数区间，但考虑到去年同期基数较高和环比已经连续数月上涨的事实，加之在统计口径上并未将房价因素加入，以及美元近期贬值等诸多因素，实际的物价上涨很显然比CPI显示出的要高很多，甚至可以认为，宏观政策未来预防的已经不是通胀预期而是实质性的通胀。
因此，近期钢材期货价格的大幅反弹应该放在通胀预期的大背景下来分析观察，而不是简单的将其价格反弹归因于原材料成本的上升预期，因为生产成本对钢材价格的支撑力度其实是动态的。
二次去库存化刚开始
9月30日，钢铁、水泥、玻璃、化工、多晶硅、风电等六大行业集体登上发改委产能过剩黑名单。同时，发改委联合工信部、财政部等十部门出台的《意见》，依据控制增量和优化存量相结合、分类指导和有保有压相结合等四项原则，从信贷、土地、项目审批等九大方面对上述六大行业进行限制和引导。
中钢协最新预测数据显示，10月上旬，国内钢厂粗钢日产达到169万吨，高于8月168.8万吨日产水平，也高于9月164万吨的日产水平。如果钢厂不减产，2009年国内粗钢产量将达到5.6亿吨，2008年只有5亿吨，而2009年出口将减少4000万吨。2009年新增粗钢资源供应量将超过1亿吨。
中国钢材库存的总量可能会达到8000万吨。按今年新增钢铁资源供应量1亿吨计算，实际新增需求可能约7000万吨，供大于求3000万吨，而往年国内钢材正常库存量5000万吨左右，这样实际库存量可能在8000万吨左右。
这样庞大的库存不可能在短期内完成消化，而从八月初开始钢材价格调整也减弱了市场的消化能力，钢厂由于都是提前接单安排生产，受七八月的反弹影响，九月订货合同数量也相对饱满，不存在减产压力，这样推算，钢厂真正存在减产压力的也就10月份开始，所以近期各大钢厂通过各种销售手段加快向市场转移库存，另一方面开始用包括检修停产等各种各样的方式来减少自身产能的释放数量。所以目前受下游萎靡的需求影响，钢厂减产对钢材市场价格的拉动主要还停留在对市场心态的影响上，二次去库存的过程还刚开始，还需要通过一定的时间才能产生实际效果。
而目前钢材市场价格还在钢厂生产成本线之上，导致部分钢厂减产的动力不足，而且出于维护市场份额的需要，也不愿意主动减产让出市场份额，在这样的矛盾心态下，只有市场价格跌到生产成本之下，钢厂才能真正主动减产，整个市场才能真正完成“二次去库存化”的过程，市场也能真正消除库存过高的阴影。
近期钢材价格走势预测
从以上的分析看出，目前影响钢材市场价格的主要因素就是通胀预期和高库存，通胀预期主要受国家经济运行状况影响，而高库存主要受下游钢材消费强度变化影响。而在每个阶段，这些影响因素对钢材价格运行趋势的作用的权重又不一样，这就是钢材价格走势难于判断的最根本原因。
就当前的实际情况看，通货膨胀的预期将会受到国家调控当局的严格控制，近期出台相关措施调控通胀预期的可能性很大，所以依靠通胀预期单纯看涨的想法不可取。在总体经济形势趋稳转好的形势下，下游的钢材消费会缓慢复苏，而缓慢复苏的钢材需求将直接加快“二次去库存化”的完成，由此钢材价格走势也会逐步走出反弹的走势。
根据目前的市场实际情况，“二次去库存化”将在11月底到12月初完成，随着钢厂进入传统检修季节，11月的钢材产量将有一定程度的减少，在这样的有利因素影响下，加之国外圣诞订单拉动部分钢材需求，11月底左右，钢材价格将走出一波反弹的走势。特别是近期市场上风传的“钢材出口退税调高”的朦胧消息，对市场信心的支持比较大。(大方) |
