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国际期货：伦铜短期空头能量消减，盘面将转震荡
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http://www.lgmi.com 发表日期：2009-11-11 10:42:52
兰格钢铁 |
一、行情回顾
1、外盘：隔夜外围市场股市和商品基本处于震荡行情。道指尾盘收报10247，微涨0.2%，成交量较周一变化不大，预期后市将继续整理方能蓄积上冲能量；美元继续维持弱势整理，电子盘报75.018，技术上此轮下跌技术支撑位在74附近，因为预计美元将继续往下探底；原油尾盘收报79.05，小跌0.48%。成交量变化不大，多空能量趋于一致，不过之前涨势较为明确，震荡后延续涨势可能性较大；LME铜触及6450-6480区域的重要支撑后企稳，小时线、3小时线多空能量聚焦，短期暂无方法，将陷入整理，不过震荡区间收窄，往上突破后可能快速逃离当前区域，重要压力区：6600-6630，突破后空头需止损并考虑多头参与。美豆资金回流迹象明显，盘中一度表现较弱，不过外盘收复大部分跌幅，后市表现还将表现震荡，不过也因之前趋势为明显多头趋势，逢低做多依然是最佳选择。
2、内盘：周二商品市场整体表现高开低走。沪铜主力开盘延续昨天强势盘面而冲高，不过从外盘来看铜市已表现非常疲弱，导致多头信心不足，观望资金也积极进场导致全天震荡走低，午间受LME铜下跌推动更是出现大幅跳水。关键支撑位突破导致大量观望资金进场，这显示当前价格观望资金倾向做空的力量依然比较大。相比铜市，锌更显得疲弱，就其开盘而言已明显呈现弱势，下午盘跟随铜市节奏，更是出现增仓下跌，全天增仓3526手，成交量也较周一明显放大。整体来看，金属后期将继续延续弱势，不过在当前宏观面依然向好，流动性泛滥的市场背景下，回调的进程会有所反复，操作上如有大幅下跌即可稍微减少仓位，等重要阻力关口重新入场。
二、产业分析
LME铜库存再增4675吨至394150吨，注销仓单比例继续维持低位，现货依然维持微弱贴水。沪铜现货也维持小幅贴水，总体来看现货市场数据变化不大。库存增加态势尚未改变。
国内供需上来看：供应方面：1-9月份国内精铜进口达到257.67万吨，较去年同期增长164%，而国家统计局数据显示1-9月份国内精铜产量较去年同期增长8.2%达310.3万吨。因我们国家对外出口精铜非常少，相对于如此大的消费量来说可以忽略，因此我们只对产量和进口数据进行分析的话，在供应方面，今天1-9月份相比去年同期增长47.8%或183.6万吨。对于需求的分析则比较复杂，因为铜的消费包含精铜消费和废铜消费，精铜的供应比较容易量化，但是废铜因为其较为分散比较难量化，我们采取分析铜材产量的方法对消费进行分析，虽然会有些误差，但基本能反映消费的增长情况，根据国家统计局的数据，1-9月份我国的铜材产量较去年同比增长18.4%至697.04万吨。这样初步折算1-9月份精铜消费量约455万吨，供应过剩约113万吨。而这其中包括国家收储、交易所库存、保税区库存、冶炼企业存货在内约90万吨，这样算来民间库存约20余万吨。
消息面：高盛周二调升12个月铜价格预估，称预期铜市将在2010年供应短缺，他们认为当前产能利用率已比较高，后期供应的增加将有限，而OECD需求反弹，新兴市场需求强劲将增加铜的消费，从而导致供应出现紧张。另外值得注意：近期铜精矿加工费持续走低，有消息称10月海外两笔交易加工费敲定为3美圆/0.3美分与5美圆/0.5美分。最近国内贸易商也冶炼商敲定的加工费为10美圆/1.0美分--15美圆/1.5美分之间，这样的加工费冶炼商几乎无利可图。精炼冶炼费为矿山给冶炼企业的费用，当矿供应短缺时，该费用一般呈现下降趋势，而供应过剩时冶炼企业有更多的谈判筹码，该费用就会呈现上涨趋势。明年的加工费谈判将于今天的11月开始，业内人士普遍预期该费用将较今年有较大幅度的下降因预期铜精矿供应将紧张。
因此综合这些因素来考虑：当前供需面的基本格局是短期过剩，而中长期供应趋于紧张，而笔者之前分析过，这种短期供应过剩的局面其实也有很多变数，因为大部分库存囤积在少数人手里，这部分投资者对未来经济的预期将决定铜价的回调力度。操作上依然建议投资者追随市场而不预测市场，也要重点关注资金面的流动情况。
三、技术分析
LME铜趋势及支撑阻力分析
长线：LME铜依然处于完整的上涨趋势当中，重要支撑区域集中在5800-6000区间。
中线：中线趋势继续看多，重要支撑区域集中在6220-6250区间。
短线：震荡，震荡区间：6450-6620
LME铜多空能量分析
LME铜触及6450-6480支撑区域后企稳，短期多空能量均衡。
沪铜趋势及支撑阻力分析
长线：沪铜长线保持完好的上涨趋势，重要支撑区域集中在47500-48000区间。中线：跟随LME铜节奏，沪铜中线看多观点暂时不改变。重要支撑区域集中在49800-50000.50500，50200也有较强支撑。
短线：震荡，震荡支撑区域：50600-51500
沪铜多空能量分析
国内当前空头能量较重，不过多空转换太快，依然呈现出明显的震荡特征。
四、综合研判
从资金面和趋势上进行分析，笔者认为当前铜市看多根基并未改变，只是伴随价格的走高，库存压力会更趋明显，短期调整也是有可能。短期LME铜触及6450-6480支撑区域后企稳，日内看震荡，LME区间：6580-6520，沪铜参考区间：50600-51500。 |
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