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新华网报道 经历了２４日的急速下跌以后，沪深股市２５日双双反弹，上证Ｂ指涨幅超过５％，两市成交量继续维持高位。
业内人士认为，Ａ股市场显现剧烈波动主要是前期获利盘回吐，Ｂ股放量下跌和银行扩充资本金的传闻成为下跌的导火线。从２５日盘面恢复平稳的情况可以看出，股市调整并非趋势性的转变，而属技术性回调。
人民币汇率影响Ｂ股走势
２４日，沪深两市出现大幅回调，两市全日成交逾４７００亿元，创下历史天量。沪市也创下自８月３１日以来的最大单日跌幅。２５日，两市指数在美股大涨的刺激下双双反弹，成交量突破３５００亿元。
国信证券基金分析师杨涛指出，前期涨势强劲的Ｂ股大幅回调，成为推动Ａ股２４日下跌的导火索。
２４日午后，Ｂ股陡现跳水行情。沪深两市Ｂ股全线飘绿，上海Ｂ股指数全天下跌７．３４％、深圳成分Ｂ指下跌３．８５％，两市累计１９只Ｂ股跌停。
事实上，２４日的Ｂ股大跌此前已有预兆。２３日，在沪深两市的大宗交易系统，共有４１只Ｂ股现身，大宗交易合计成交６５笔，Ｂ股交易占４１笔，成交金额按２３日的人民币汇率计算，共计６．３５亿元。
随着Ｂ股交易活跃，Ｂ股开户数也持续上升。中国证券登记结算公司２５日公布的最新数据显示，上周沪深两市新增Ｂ股开户数大幅增长至４９４９户，为此前一周１３６６户的３．６倍，创２００７年１１月２日以来新高。
Ｂ股实际上是以美元计价的人民币资产，如果有人民币存在升值预期，以及看好中国经济，按现在的价格买入Ｂ股比较合适。
在美元低位震荡的背景下，市场预期人民币将小幅走升。但中国政府一再重申保持人民币汇率稳定，人民币未来走势更显得扑朔迷离，与美元和人民币两种货币密切关联的Ｂ股市场，走势也更加复杂。
国有商业银行暂无融资计划
光大证券策略分析师黄学军指出，Ａ股下跌除了受Ｂ股拖累以外，主要还受到银行提升资本充足率传闻的影响，市场担忧巨大的融资规模将影响流动性，因而出现恐慌性抛盘。
今年新增贷款增幅创历史新高，银行资本充足率有所下降。放贷结构中，短期贷款比重下降，风险权重较高的中长期贷款比重增加，一些中等规模的银行在积极筹集资本。
进入今年下半年，上市银行纷纷加紧融资步伐，其中股市融资成为主要手段，包括浦发、招商、宁波、民生和兴业在内的股份制商业银行均提出了再融资计划。
在股份制商业银行频频推出再融资计划的同时，国有商业银行是否会推出再融资计划，成为悬在股市之上的“达摩克利斯剑”。
对于此，中行新闻处接受记者的查询时表示，截至２００９年９月末，中行资本充足率和核心资本充足率分别为１１．６３％和９．３７％，符合监管规定相关要求，资本较为充足。同时，中行暂无可披露的资本补充计划或融资方案。
工行有关负责人表示，截至９月底，工行资本充足率为１２．６％，高于银监会要求的１０％，短期内没有融资计划。
建行亦表示，截至９月底的资本充足率为１２．１１％，高于银监会要求的１０％，目前资本充足，尚无筹资计划。
对于“银监会将对商业银行进行信贷规模控制以及对大型银行提高资本充足比率至１３％”的传言，银监会新闻发言人日前表示，没有这样的要求。
银监会同时也表示，各商业银行要建立和完善资本后续补充机制、中长期资本补充规划和商业发展规划，对资本充足率较低，未能制定科学的、切实可行的资本补充计划和商业计划的银行业金融机构，银监会将在市场准入、对外投资、增设机构、业务扩张等方面予以限制。
宏观经济形势是决定未来股市走向的主基调
股市作为国民经济的“晴雨表”，支撑市场走势的始终是宏观经济运行状况。根据国家统计局发布的数据，前三季度中国经济同比增长７．７％，其中三季度增速达到了８．９％，“保增长”取得了决定性成果。
同时，１０月制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为５５．２％，连续８个月高于５０％，显示出工业生产继续加速。
上市公司三季报数据显示，Ａ股可比公司１６５４家，共实现营业收入７９８５２．３４亿元，同比下降７．６０％，业绩虽依旧同比小幅负增长，但下降幅度较前期持续缩窄。上市公司共实现营业利润１００５５．３１亿元，同比上升２．９８％。
鉴于宏观和微观良好的运行态势，东吴基金认为，股市的调整属于技术性回调，是自身修正。
业内普遍认为，宏观经济形势及未来调控政策，依然是决定股市未来走向的主基调。 |
