景气上升速度将趋于缓和下游需求中,汽车产量增速飞速上涨,但交运设备固定资产投资增速的回落,预示着未来汽车产量增速将不会再继续上涨;工程机械产量同比增速下降,短期内对工业机械需求增速拉动没有明显贡献。工业机械行业景气上升速度趋缓,即将达到短期极大值,明年一季度将不会再继续升高。
内需启动外需疲软领先指标PMI新订单指数下滑,也佐证了通用机械设备行业景气将达到短期极大值。从产量恢复情况来看内需已经启动,但进出口数据显示海外市场依然疲软。
机械基础件子行业优于机床子行业机床行业和机械基础件行业利润率上升正好体现了“开源”与“节流”的殊途同归。机械基础件行业靠增加收入提高利润率,机床行业靠控制财务费用提高利用率。虽然结果一样,但我们更看好机械基础件行业,因为控制财务费用空间是有限的,只有增加主营业务收入才能保持未来稳定的增长。
给予工业机械“中性”、机床“中性”、机械基础件“谨慎推荐”评级下游需求增速即将见顶,PMI新订单指数下滑,行业景气上升速度趋缓,我们给予工业机械“中性”评级。子行业中机械基础件的利润率增长比机床更具有可持续性,我们给予机床“中性”、机械基础件“谨慎推荐”评级。国信证券股份有限公司 |
