主要观点:
2010年市场总体供求基本平衡,煤价有继续上涨预期
山西煤炭资源整合后复产,明年将可能有序释放,同时后续其他省份可能跟进山西措施,预计供给冲击不会很大。随经济复苏下游端需求仍将继续回升,总体供求平衡。国内煤价在需求回升、外煤价格上涨背景有望延续升势。
弱势美元、全球经济复苏,外煤价格优势不在
美元继续保持弱势,全球经济复苏,尤其是亚洲地区,对我国煤价影响最大的澳洲动力煤BJ价格保持上涨势头,同时海运费上升,加上税负外煤到岸价格明显上涨,价格优势或将不在。
受益下游钢铁行业复苏,炼焦煤和喷吹煤上涨空间更大
尽管有产能过剩忧虑,国内钢铁行业产能仍保持增长。国外钢铁巨头也纷纷表示增加产量,这将推动对炼焦煤和喷吹煤需求。相比于动力煤,炼焦煤和喷吹煤更有上涨空间。
行业投资评级为“有吸引力”
上半年煤价上涨、资产注入预期,将刺激股份继续上涨,给予行业“有吸引力”评级。下半年基本面改善动能不足,估值将下调,股价继续上涨空间有限。
投资建议:
建议关注炼焦煤和喷吹煤公司,如神火股份、潞安环能和西山煤电上海证券有限责任公司[国际煤炭网] |
