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2010年机械行业投资策略:强劲内需和出口回暖驱动,机械行业全面复苏
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http://www.lgmi.com 发表日期：2010-1-5 11:28:18
兰格钢铁 |
调研之后,我们认为。
公司发展目标明确。公司未来的发展主要集中在锰资源、电解锰、四氧化三锰的锰系列和镍氢电池的球形氢氧化亚镍、锂离子电池正极材料的电源材料系列。其金刚石及磁芯将逐渐淡出公司的主营业务。
公司球形氢氧化镍是镍氢电池的关键原材料,技术优势突。
出。公司是镍氢电池正极材料球形氢氧化亚镍的主要供应商之一。
其强大的研发实力保证了公司产品的一致性和性能稳定性居于国内前列,产品主要销售及给比亚迪和日本汤浅,其中日本汤浅用于生产镍氢动力电池。
公司控股子公司长远锂科生产锂离子电池正极材料。长远锂科有限公司是生产锂离子电池用正极材料钴酸锂(LiCoO2)的高新技术企业。长远锂科有限公司为金瑞科技大股东长沙矿冶研究院持股84%,金瑞科技持股16%。长远锂科有限公司的主营产品为锂离子电池正极材料钴酸锂,不排除公司向锂离子电池正极材料进一步扩展的可能。
※锰资源优势明显,锰产业链完善。公司在贵州省铜仁地区的两座锰矿的建成投产,正在进行销售许可证的申请,一旦得到销售许可将满足公司电解锰所需原料的50%左右。公司是国内最大的四氧化三锰供应商,公司还是国内主要的电解金属锰生产基地之一,预计2009年公司电解锰产能将达到4万吨,锰产业链完善。
宏观经济V型反转得到巩固,工业生产强劲反弹。
2010年中国经济有望保持9%左右高速增长。在经济形势稳固的情况下,重工业继续引领工业生产反弹,增加值增速有望恢复到金融危机前的水平。
固定资产投资保持快速增长,预期增速30%。
预期2010年固定资产增速仍维持30%左右的水平。主要基于三方面理由:首先国内贷款到实体经济的流入与地方投资逐步增加;其次因滞后性基建投资推迟到2010年施工项目增加;最后房地产开发投资加速。
内需+出口确立行业全面复苏基础。
基建投资、地产开发、汽车是国内机械工业需求的三大主力。我们判断2010年内需仍然强劲,同时随着世界经济缓慢好转,出口也将温和复苏。
※原材料价格处于底部,盈利得到提升。
我们认为2010年钢材等原材料价格仍将维持较低水平,大幅上涨可能性很小,机械行业生产成本降低,企业盈利能力得到提升。
重点看好工程机械、铁路设备、数控机床。
从内需与出口两条主线,以及子行业景气度分析,重点看好工程机械(中联、柳工、山河、三一)、铁路设备(南车、太原重工)与数控机床(昆明机床、秦川发展、南通科技),军工关注中国卫星、航天信息与航空动力。
估值与投资策略。
高增速固定资产投资,较低的原材料成本,较宽松的宏观政策等明确机械行业全面复苏,预计2010年收入增速15%,给予“增持”评级。 |
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