1月15日，央行公布2009年12月金融统计数据报告，去年全年主要的人民币统计数据也一并披露：去年全年各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。
这一数据基本符合各方猜测：去年全年银行业贷款不超过10万亿元。让人意外的是，1月过半，商业银行的新增贷款额度却又呈汹涌之势。
据《财经》记者向多位市场权威人士求证，到1月中旬，全国银行业新增贷款将超过1万亿元，1月有可能超过2009年1月惊人的1.62万亿元新增信贷。
经过去年信贷大潮，商业银行的风险防范已经成为监管重心。商业银行如此迅猛的放贷冲动源自哪里？风险如何防范？央行接下来将如何动用货币政策工具收紧流动性？
潮涌的源头
“1月新增贷款是一个工作日1000亿元。”某金融领域的研究人士向《财经》记者直言1月的新增贷款速度，他认为，到本月中旬新增信贷超过1万亿元几乎没有问题。
接近央行的人士向《财经》记者透露，今年1月4日至9日，商业新增贷款的确超过6000亿元；根据最新的数据，截至1月14日，新增贷款已超过9000亿元。远高于去年1月的同期信贷增速。
去年1月，由于中国经济转入增长放缓，宽松的货币政策刚刚实施，商业银行的信贷冲动大增，整月新增贷款1.62万亿元，当时这令外界感到吃惊。
有对商业银行信贷熟悉的金融机构人士向《财经》记者表示，这样的速度肯定不会持续，监管部门一定会加以遏制，所以后面的贷款增速应当不会像1月中旬这么快。
一位研究商业银行的人士表示，今年1月份信贷增速过快，一个重要原因是去年12月有不少商业银行已经承诺放贷的项目，到12月20日前后，整个信贷量预计有5000亿－6000亿元，最后为避免全年信贷规模突破10万亿元大关，而临时压缩至3700多亿元。
该人士介绍说，“有些商业银行承诺的贷款没有放出来，他们把这些贷款挪到1月来了。”
按惯例，商业银行年初都有加快放贷的冲动。为了争夺优质贷款项目，“现在有的商业银行1月的信贷额度已经用尽，甚至出现了同监管部门谈判，要求增加额度的现象。”上述人士表示。
政策变化发生在1月12日晚，中国人民银行决定从1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构的存款准备金率暂不上调。这是中国央行18个月后首次上调准备金率，上次上调是在2008年6月。
央行突然提高存款准备金率的举措，一方面压缩了商业银行信贷资金存量，同时也释放了货币政策的确会有所转向的明确信号。商业银行因此认为，更应该赶在政策全面转向之前尽快放出贷款，该人士评论称：“存款准备金率起到了双重作用。”
华泰联合证券首席经济学家陆磊在研究报告中表示，存款准备金率的上调，是央行货币政策结束2009年宽松的实际局面，开始朝向“中性化”迈进的显著标杆。
“现在通胀的势头比较猛，政府就要给百姓释放一定的信号。”玫瑰石顾问公司董事谢国忠告诉《财经》记者，“央行在2010年度工作会议中就提出，要预防通胀预期。”
谢国忠认为，调整存款准备金率对调整流动性的作用是非常有限的，因为不涉及货币流入经济实体。货币流入实体经济，主要依靠信贷规模和利率的调整。
他说，“提高存款准备金率和发行央票之间的区别不是很大，两者都是央行货币回笼，只是准备金率提高，商业银行放在央行的准备金更多，而央票是商业银行按招标利率取得相应的利息。如果对利率提升没有实质影响，就只是中央银行和金融机构之间平衡的问题。”
央行近来的举动，被认为是在不断释放货币政策转向的信号。1月初央行年度工作会议称，将密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。此举被看做是为房地产信贷定下收紧的基调。
年初央票大幅回笼，亦被解读为货币政策起变端倪。1月4日至9日，央行公开市场操作已经连续13周净回笼。
1月7日，央行发行600亿元3个月期央票，招标利率为1.3684%，较前一周招标利率上升4个基点，为四个多月以来首次调整。1月12日，一年期央票招标利率走高8个基点，至1.8434%，为20周以来首次上调。央票招标利率上调，进一步加重了市场对货币政策由宽松转向适度宽松的预期。
据《财经》记者了解，去年四季度，很多商业银行对地方政府融资平台贷款基本暂停，观望新的货币政策。
流动性矛盾
金融危机造成外部环境恶化，中国在2008年下半年宏观经济出现回落，2008年11月政府推出4万亿刺激经济计划，随即货币政策转向宽松。
今年1月15日央行公布的数据显示，去年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。
去年全年的流动性释放，已经造成了目前的通胀压力，2009年12月11日，国家统计局发布11月份国民经济运行数据，其中居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，首次由负转正。
中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘熠辉表示，存款准备金率的提升，今年伊始报复性放贷是一个重要因素，但最关键的因素是强烈的通胀压力预期。
除央行提高存款准备金率外，1月13日晚间，中国银监会发布《商业银行资本充足率监督检查指引》，确立了商业银行资本充足状况应当与其风险状况相适应的原则，要求商业银行审慎评估银行或银行集团的表内和表外主要风险，实施资本规划管理。实际上自去年12月份以来，银监会发布了一系列与商业银行控制风险有关的规定。
1月15日，银监会年度工作会议结束，会议重点强调内容就包括要“优化信贷结构，提高信贷质量，增强全面风险管理能力和可持续发展能力”。
实际上，银监会一直以审慎原则对商业银行进行管理，防范商业银行风险也是银监会未来一段时间工作的重点。不过，刘熠辉表示，去年以来的商业银行信贷投放，大部分是中长期贷款，对未来两年的贷款风险压力不大。
但商业银行的快速扩张性信贷策略，却把风险留在了未来。1月7日，光大证券(27.50,-0.56,-2.00%)首席经济学家潘向东就曾表示，2009年经济的回升是信贷大量投放所导致的，可以说信贷在支撑着财政。而地方政府偿债的能力不容乐观，目前地方配套经济的到账率只有45%。如果政府地方配套的资金无法到位，将来肯定会成为银行的坏账。
前述银行业研究人士表示，2009年上半年放贷过猛，下半年收得并不够紧，很多地方项目没砍，可能会在最后拖累政府。下半年房价高涨，政策没有及时打压，现在打压又可能会引起房价崩盘，同样会拖累地方政府的经济发展，货币政策目前几乎陷入了两难窘境。
中金公司首席经济学家哈继铭表示，央行此次上调存款准备金率，短期可能对信贷有所影响，但并不会对全年经济增长造成压力，超过9%的GDP增速仍然可以期待。
关于宏观经济走向，目前各方看法存在分歧，一种声音认为，如果流动性收得过紧，中国经济有陷入硬着陆的危险，一种声音认为，中国经济会平稳运行。
上海一家大型券商的研究人士表示，“我们宏观研究部现在都不敢轻易发表对未来宏观经济走势的看法，主要是因为内部存在两种相反的意见，谁都怕预测错误。” |
