在适度宽松货币政策的总基调之下,谁也不会想到中国央行在2010年开年不久即上调法定存款准备金率,但联系到有关商业银行信贷飙升的消息,央行采取紧缩政策又在情理之中。这一动作同时引发了市场对于货币政策进一步收紧的预期,在此背景下,央行近期可能加息的传言广泛传播。
去年底发布的宏观经济研究报告大多数认为,中国央行今年大部分时间内将会采用数量型工具管理银行体系的流动性,其中公开市场操作是主要的调控工具,必要时候会动用准备金率,但时点将会在二季度之后。至于价格型工具,多数研究机构认为央行轻易不会使用,只有出现明显通胀的时候,央行才会加息一到两次,时间将会在三季度之后。
较早提高准备金率和商业银行贷款激增的情况改变了一些研究机构的看法。中金公司首席经济学家哈继铭认为,今年整个调控政策链将略有提前,接下来存款准备金率还会持续使用,加息可能会提早到年中发生,最早会是在二季度,因为届时通胀可能已超过3%,高于2.25%的存款利率,全年预计加息54个基点。
中信证券近日发布的研究报告也指出,中央银行提高基准利率的时间会提前。从加息过程看,先是央票利率回归到与目前存款利率相匹配的水平,即1年期央票利率达到2%左右,然后存款利率水平提高。中信证券同样预测全年会加息54个基点,加息时点将在年中左右。 |