近日央行公布了12月信贷资料,1-12月M1和M2的YOY各为32.4%和27.6%,较1-11月的YOY各下降2.2和2.0个百分点。12月新增人民币贷款3,799亿元,略高于市场之前预期的3,000亿元,我们认为实体经济回升带动国有及私营部门需求增长为主因。1-12月新增人民币贷款9.6万亿,人民币贷款余额YOY31.7%,较上月微幅下降。
我们认为基本面方面,稳健增长的信贷、环比持续上行的净息差,均显示银行业获利持续向上,而资产质量在经济持续回暖趋势已为市场所认同的条件下尚不会成为市场关注之焦点。凯基认为对流动性收紧的力度和节奏的不确定性,以及板块潜在融资可能为银行股持续上行之压制因素,故维持银行业“中立”之投资评级。(李雪松) |