元旦以后,热卷在短期内出现连续拉升的态势,在一月末受到国家宏观政策转向影响,市场价格出现一定回落,但是相比电子盘的回落幅度,热卷现货的回落幅度还是比较大的,而当前正面临春节长假，春节期间运力紧张将制约各地市场的资源到货，原材料价格上涨以及铁矿石价格预期的高涨将抑制热卷的回落空间；而国家开始收紧信贷以及货币政策的微调让市场担忧心态增浓，由此将引发期货、电子盘等远期价格的反复波动，从而使得现货上涨的动力也难以凝聚,节后的市场究竟是涨是跌,还是需要仔细结合目前的市场形势变化而言,才能做出正确的判断.
宏观面影响不容忽视
考虑今年钢铁生产受宏观形势影响,以及资源、能源、环境制约,国际市场贸易保护主义和社会库存的不确定性等因素,预计今年粗钢产量达6亿吨左右,比上年增长6.2%。此外,如果今年全社会固定资产投资增长20%,社会消费品零售总额增长16%,外贸出口总额增长8%,乐观预计,2010年国内市场粗钢表观消费量将达到6.1－6.2亿吨,比去年增长8%－10%。
去年钢铁生产增长主要靠投资拉动和政策支撑。但由于企业利润下滑、民间投资尚未有效启动,加上地方配套资金筹措困难,影响中央投资的带动效应,因此今年钢铁行业投资增长的可持续性面临考验,对钢材消费的增长将产生影响。
在这样的背景下,系列的宏观调控措施再次引而不发,对整个市场心理造成极大影响.从1月12日,央行突然调整银行存款准备金率,证实了市场对宏观货币政策出现转向的怀疑,从而造成整个市场的逼险情绪上升,加之外围市场受国内市场影响也开始快速调整,造成整个市场忧虑情绪弥漫,主要担心各国为了避免经济过热将推出系列退出政策,造成整体货币环境收紧,包括钢材在内的大宗商品的内在金融属性直接受到打压,直接导致近期期货的盘面突然出现大幅下跌.就在准备金率正式执行的第三天即1月20日，利空再次袭来，早间有消息称主要银行接到要求全面停止1月份剩余时间新增信贷的口头通知， 21日公布数据显示12月份CPI上涨幅度(同比上涨1.9%)超预期。一时间，市场担心加息周期可能提前，钢价由此进一步趋弱。
很显然，隔三差五而来的宏观利空及市场传闻是近三周钢市陷入调整的直接导火索，也再次证明钢材市场与宏观经济高度正相关，金融属性也愈来愈明显。其实，从钢材供需基本面来说，经历为期近3个月的上涨，部分品种累计上涨幅度可观，存在调整需要。同时部分品种如螺纹、线材的确处于传统需求淡季，社会库存居高不下，春节的脚步越来越近。再加上市场心态和预期的转变，合力导致近期钢价弱势调整。
供需因素成为影响价格的决定因素
在钢材内在的金融属性受到压制，供需因素就成为决定价格的主要原因。前几年成为出口主力的热卷，一方面受国内高产能高库存的压制，一方面受金融危机影响出口不畅，由此导致热卷国内市场价格受到压制，一直呈现涨难跌易的局面。在2010年，热卷出口能否随着全球经济复苏而走强，这是一个值得期待的看点。
2004-2008年国内热轧卷板新增资源量情况(单位：万吨)
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2004年 |
2005年 |
2006年 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
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热卷板净出口数量 |
-342 |
-178 |
505 |
778 |
876 |
-64 |
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热卷板产量 |
3464 |
4863 |
6263 |
7751 |
9400 |
9849 |
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国内新增资源量 |
3806 |
5041 |
5758 |
6973 |
8524 |
9913 | 从上表可以看出2008年与2009年热卷产量差别不大，然而2008年与2009年热卷国内新增可供资源量却差距明显，2009年资源量高于2008年超过千万吨，这也是2009年热卷市场走势始终不景气的重要原因之一。同样从上表也可以看出2008年和2009年热卷在产量相差不多的情况下资源供应量差距却如此之大的原因就在于出口贡献度的不同，2008年热卷板876万吨的净出口在很大程度上改善了国内资源的供应形势，而2009年出口优势不在的情况下热卷国内库存压力空前高涨。
而根据最新的09年12月的热卷进出口统计来看，当月热卷的进口量为23.83万吨，其中热轧薄宽钢带的进口量为12.74万吨，占热卷板进口量的53.46%，环比上月7.68万吨增幅65.89%；当月中厚宽钢带进口量为9.4万吨，环比增加1.57万吨，日均进口量为0.3万吨。从热卷板出口情况来看，当月热卷板出口量刷新出年内新高，合计总量为82.09万吨，与2008年4月份出口水平相当72.98万吨，热卷出口已经出现明显的企稳增量的势头，在今年一季度热卷出口数量将明显增加，而且在出现出口拐点之后的将会出现加速的惯性增长。一旦在某个时点，大量的新增热卷出口资源将打破国内市场弱势平衡，直接影响国内热卷市场供求平衡，将对市场价格的拉升形成明显的推升作用。
而随着下游经济的复苏，统计数据表明钢材的需求也在增加。 2010年1月中国制造业采购经理指数为55.8%，比上月回落0.8个百分点，预示我国经济增长平稳，出口对经济增长的积极作用逐渐增强。1月新订单指数为59.9%，回落1.1个百分点；生产指数为60.5%，回落0.9个百分点；进口指数为53.4%，上升0.9个百分点；新出口订单指数结束连续两个月下降态势，1月上升0.6个百分点达到53.2%；购进价格指数为68.5%，上升1.8个百分点。1月份PMI指数继续保持较高水平，略有回落，预示工业生产持续走高态势可能将趋稳；新出口订单指数继续提高，预示出口形势可能继续好转；购进价格指数持续提高，则意味企业生产成本将继续增加。结合当前经济运行情况，我国经济回升态势预计将趋于稳定，出口对经济增长的积极作用将增强。
尽管目前热板产量仍然在高位徘徊，但必须注意到冷板系列产品价格与热板价差拉大以后，有全流程钢企加大了冷板的生产力度，很多企业以前开工率一直较低，现在则均出现了满负荷排产的情况，冷热板的转换比率大幅提高，在冷板系列产品价格继续坚挺的市场情况下，后期有关企业继续加大深加工产品生产力度将继续维持，再后期冷板产品生产加大而热板产量没有大幅增加的情况下，对市场供应将保持萎缩态势。钢厂品种钢产量大幅增加，特别是以管线钢和汽车板为代表的品种钢需求表现出供需两旺的态势，从而减少了后期热卷板资源的投放。
节后热卷走势预测
根据目前的市场实际情况，虽然库存量还是偏大，但是其中积极因素不可忽视，过分看空并不可取。一方面，近期的市场价格的小幅下跌由于临近生产成本线，再次大幅下滑的可能性不大，钢厂对后市并不十分看空，加之出口增长在即，对于下调出厂价格并不积极，对整个热卷市场有“托底”效应，另一方面，高涨的成本预期已经得到确认，铁矿石涨幅至少是30%，远超去年年底的市场预期，油价近期虽然有所回落，但还是在70美元/桶的上方运行。焦炭的价格也始终运行在上升通道中。
近期钢厂虽然开始“讲政治”纷纷对三月出厂价格开出平盘，但是潜在的通胀预期不会很快消除，现在是处于市场敏感时期，任何风吹草动都会影响市场心态，但是一旦市场价格开始走稳，观望资金还是会陆续流入市场，节后热卷市场将出现平稳的走势，一旦基本面有利好消息，如铁矿石谈判达成涨价协议等，热卷市场价格将会迅速开始反弹，如出口不能有效放大，热卷价格走势将在一个300-500元的大的箱体内运作。(大方) |
