汽车起重机龙头，其他业务整装待发。
徐工机械汽车起重机龙头地位2009年得到巩固和发展。公司在定向增发后将进一步提升制造及技术优势和打破配套件瓶颈。公司扩大产品品种、拓宽产业布局的战略为其保持高速成长提供保障。未来公司混凝土机械产品占比将得到进一步提升，其零部件自制能力将得到加强，随着产品结构的变化，毛利率将有进一步提升空间。
起重机业务仍是公司中流砥柱。
公司在起重机行业市场占有率较高，达到55%以上，未来产品结构将继续向大型化、高端化发展，履带式起重机增长迅速，同时全路面起重机处于起步阶段，长期看前景广阔。起重机行业增长从数量转向质量，从注重数量转向注重品种、质量、效益，注重节能与环保等方面。大型化和高端化的趋势和新增需求及更新需求将支撑行业的增长。
混凝土机械、零部件、出口助力企业发展。
混凝土机械前景广阔，公司将积极分享行业成长，公司将进行产品结构调整等手段缩小与行业领先者的差距；零部件是企业的核心优势之一，拥有国内工程机械行业最完善的关键零部件配套体系，稳定的零部件供应体系保障了工程机械产品的质量，在竞争中全面高于对手；进出口渠道优势明显，在中国工程机械走出去的进程中徐工将无疑是最大的获益者。
盈利预测与估值。
我们预计公司2010、2011、2012年的营业收入分别为263.5亿元、311.4亿元、369.7亿元。EPS分别为2.239、2.731、3.309元。合理的估值44.8元。给予“买入”的投资评级。 |
