神剑股份(002361)本次计划在深交所发行2000万股，发行后总股本为8000万股，发行股数占总股本的25%。公司在精细化工新材料领域专业从事粉末涂料专用聚酯树脂系列产品的生产销售，现有年产各类聚酯树脂35，000吨的生产能力。本次发行募集资金拟用于建设年产5万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目，总投资1.935亿元。
客户高端销售网络完善
神剑股份专业从事粉末涂料专用聚酯树脂系列产品的生产销售，公司现拥有年产各类聚酯树脂35,000吨的生产能力。2007年公司的粉末涂料专用聚酯树脂销售量居国内同行业第二位，2008年产品销售量居行业第一位。公司生产的聚酯树脂系列产品的主要客户为全球前两大粉末涂料供应商阿克苏?诺贝尔、杜邦，以及海尔、格力、三星、LG等高端客户，是国内领先的粉末涂料原材料专业供应商。
聚酯树脂生产行业是典型的技术、资金密集型行业，具有明显的规模经济特征。2007年公司销售各类聚酯树脂2.32万吨，较2006年增长51.73%，居行业第二位；据行业协会统计，神剑股份2008年销售量比上年增长17.1%，高于行业的平均发展速度，销售量居行业第一位，长远发展的基础更加稳固。国内聚酯树脂市场约有200家企业参与竞争，神剑股份已确立了9%以上的国内市场份额，规模优势明显。针对聚酯树脂消费群体多品种、多规格、批量不一的特性需求，公司以自建销售渠道为主，形成了覆盖全国范围的销售、服务网络，培养了一支又专又精的销售队伍，在聚酯树脂主要消费地区的沈阳、青岛、廊坊、成都、西安、厦门、佛山等地设立了7个办事处，并在总部设立了大客户一办、二办、三办，专门从事大客户的维护工作。
神剑股份长年有一大批市场推广人员活跃在全国各地，可以快速准确地将客户的需求直接回馈到公司生产、研发环节，实现公司与消费者的良性互动，有效保障了企业与市场的同步升级、发展。以直接销售方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道，并通过持续周到的贴身服务，巩固了大型高端客户市场，能有效提高产品销售价格，实现效益最大化。另外，在市场销售中，针对客户的个性需求，积累了不断改进老产品性能和研发多功能新产品，持续巩固和改善与重大客户销售关系的成功经验。目前，其品牌已经为客户所认同，在聚酯树脂主要消费区域长江三角洲、珠江三角洲和京津冀地区确立了非常有利的竞争地位。另外，出口收入虽然仅占公司收入的8%左右，但出口市场是神剑股份未来发展重要拓展方向。近年来，逐渐发展和巩固了一些稳定的国际大客户，如UNIONCOATING、PPG、丽利等，2008年用量在800吨以上。
行业增长空间广阔募集项目收益有保障
在涂料行业中粉末涂料是起步较晚的新兴技术领域，近年来粉末涂料不断挤占液体油漆的市场。自2000年以来，涂料工业以年均3.7%的速度增长，而粉末涂料以6.31%的速度增长，说明粉末涂料对传统涂料特别是溶剂型涂料的替代正在发生。另外，由于成本较低、性能优越，聚酯树脂对环氧树脂也发生了替代效应。近年来，粉末涂料企业在原材料及配方调整方面做了大量工作，加大聚酯树脂在配方中所占比例，所以聚酯树脂消费量占粉末涂料消费量的比重逐步上升，2007年聚酯树脂销售量占粉末涂料销售量的37.94%，并有进一步提高的趋势
粉末涂料广泛用于装饰防护涂装、绝缘防潮涂装、防腐涂装等领域，在家电、建材、汽车、户外设施、金属家具、仪器仪表、自行车、机电设备、建筑五金等行业拥有广阔的市场。下游行业对聚酯树脂行业的发展具有较大的牵引和驱动作用，他们的需求变化直接决定了行业未来的发展状况。随着涂装技术的进步，在家电、建材、户外设施、管道工业方面的应用日益成熟，市场空间正在逐步扩大。同时，汽车、热敏材料、金属家具、仪器仪表等行业的发展，也增加了粉末涂料的需求。
神剑股份募集资金投资的年产50,000吨环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目，预计2010年第二季度开工建设，建设期15个月，2011年建成，2012年底之前70%达产，2012年后100%达产。届时，公司将形成年产85,000吨粉末涂料专用聚酯树脂的生产能力。公司产能增加是一个渐进过程，与行业的增长情况及公司的发展战略一致。2009年，公司月产销量约3,000吨。根据行业发展速度和市场拓展水平，当前的产能基本可以满足2009年的市场发展需要，但至2010－2011年产能的制约将再次显现。目前，国内粉末涂料专用聚酯树脂生产商总体生产能力在35万吨左右。国内主要聚酯树脂生产商产能利用率已达到80%以上。为满足持续增长的行业需求，未来5年内，行业需新增产能30万吨，使总体产能达到65万吨/年，才能基本满足供需平衡。行业发展趋势具备消化新增产能的可能，为募集资金投资项目建设达产后获得稳定回报提供了很好的保障。 |
