国际国内商品在09年整体上呈超级趋势，主因是：(1)、全球为抗击金融危机而采取了极宽松的货币政策，刺激了全球大宗商品趋势性上涨；(2)、08年金融危机导致全球大宗商品暴跌，为09年的趋势性上涨提供了巨大的上涨空间。09年全年大宗商品大多是以大涨小调的方式展开的，但一跨入2010年不久，全球大宗商品大多出现了一波不小的急跌行情，其中沪铜、沪锌、沪胶、连豆等一度下跌了18.9%、27.4%、16.4%、10.9%，大有要终结09年超级反弹的态势，于是不少投资者开始转向回归基本跌势的看法，对超级反弹升级为大牛市信心不足，但据笔者的观察，铜胶09年的超级反弹最终升级为大牛市是很有可能的，主要依据如下﹕
一、全球实体经济已明显在复苏，虽然有些经济体复苏的过程并不容易，但全球经济复苏的进程并未见停滞，但我们要注意到全球极宽松的货币政策却仍在继续，虽然少数国家开始加息周期或提高了存款准备金，但全球整体极宽松货币政策没有实质性改变，退出得越晚，其副作用-----引起通胀或通胀预期就越大，如果将来的确发生了严重的通胀或通胀预期，那么过晚退出极宽松货币政策将是罪魅祸首。在目前的情况下，我们仍不应忘了极宽松货币政策的长时间存在，对其中长期的副作用不应忽视或麻痹。极宽松货币政策过晚的退出为偏强的品种、如铜胶等的超级反弹升级为大牛市提供了土壤。
二、另一个非常引人注目的现象是，自09年11日26日以来，美元指数出现了两大浪上涨，升幅为9.7%，但同期伦铜、沪胶等上涨了14.7%、17.3%，美元指数出现了长达三个月的上涨，但铜胶却整体上涨，对于美元指数的持续上涨并不理会，一旦美元指数反弹结束，重新回归跌势，那铜胶岂不是要展开更大级别的升势，这一现象如同2005年美元指数大级别反弹，长达11个月，而铜、胶同期是振荡上涨了11个月，随后美元指数重归跌势，铜胶加速上扬。历史不见得一模一样的重演，但在条件具备的情况下就不应忽视。铜胶长时间不理会美元指数持续上涨带来的压力，而与美元指数的持续性同涨很可能预示着铜胶涨势最终会出现升级。
三、在1月份，上证指数在重大阻力位上一度走出了不小的三重顶形态，本应出现大幅下跌，但很明显并未引起市场重大恐慌和大幅下跌，跌幅明显偏小，该大跌却小跌说明上证指数自身并不在跌势之中，从目前的态势看，2010年上证指数的涨势也很可能出现升级，即步入主升浪------第三大浪上涨。如果对深圳成指进行分析，深圳成指很可能在构筑上型上升三角形，我们在密切关注其进展。如果国内股市涨势升级，由超级反弹升级为大牛市，则铜胶随之升级就在情理之中。
四、春节前铜胶虽然出现一轮急速大跌，但随后出现了比下跌更为迅猛的报复性上涨，上涨能量之大令人惊呀，更令很多中线看空的投资者措手不及，刚刚煮熟的一只乳鸽又飞了，也就是说自09年以来，铜胶空头还没赚到过钱，反倒一再落入趋势性多头挖的坑，空头这一严酷的现实还没有实质性的改变，空头所遇到的对手依然十分强大，我们不能过早的与强大对手交战，这不符合兵家的用兵之道﹕避突击虚。铜胶趋势性多头春节前后的报复性收复失地至少意味着铜胶有足够的能量维持高位区间振荡，为最终升级进一步积累能量。
五、有一些品种，如美棉花涨势率先出现了升级，由超级反弹升级为大牛势，回调完毕后出现了加速上扬，春江水暖鸭先知，总有一些品种率先对未来的倾向作出反应，其它品种可能会跟随得晚一些，但榜样的启示作用不应视而不见。我只能认为，既然已有品种涨势率先升级，那么很可能会吸引更多条件成熟的品种跟风，而铜胶之强势意味着具备这样的潜力。
上面谈到的只是铜胶09年的超级反弹最终升级为大牛市提供了可能，但任何事情的进展都是一个过程，都需要时间，而时间参杂于进程之中，往往导致进程变得模糊。笔者虽然看到了铜胶超级反弹最终升级为大牛市的可能性或倾向性，但我也看到这还需要时间来完成准备工作，一方面外部环境需要进一步配合，目前的外部环境还不够，如上证指数尚未最终确立进入主升第三大浪，而美元指数的大级别反弹也看不出已经结束，这二者的确立也都需要时间，而铜胶自身的价格行为也都表明暂时还无法升级为大牛市，还需要时间来完成准备工作。
笔者原本判断，铜胶春节后b小浪的回调时间会更久更充分一点，然后展开不可避免的c小浪上涨，出人意料的是智利发生大地震，打乱了铜的上升节奏，让c小浪上涨提前到来，原本沪胶比铜还强，但周一沪胶高开低走，仍在b小浪调整之中，说明沪铜的b小浪调整并不自然，c小浪上涨提前到来纯属智利大地震所致。沪铜今天的涨停板未被封住，也说明沪铜没有预期的强劲，原因就在于b小浪调整不充分，多头获利盘消化得还不够，这很可能会制约c小浪上升的力度和幅度。周一晚伦铜开高低走，也预示着c小浪虽未最终完成，但其上涨力度明显要小于a小浪。
如果在智利大地震这一重大利多消息的刺激下，沪铜c小浪上涨的力度、幅度还不如a小浪，那么就意味着铜市前高阻力位压力犹存，会迟滞其超级反弹升级为大牛市的时间，只有该重大阻力位被充分强势消化了，升级的准备工作才算完成。我们对此十分关注。原因很简单，如果在智利大地震的情况下，c小浪还弱于a小浪，则沪铜在c小浪上攻结束后不可避免的存在大幅回调，继续高位区间振荡，这岂不是一次不错的波段沽空机会？虽然铜在大方向上存在涨势升级的条件，但并不妨碍它近期高位振荡，也不妨碍c小浪还弱于a小浪情况下的波段沽空。我们既要看对方向，也要掌握好节奏，毕竟趋势=方向时间，我们不能只顾方向而忽略了时间差。如果c小浪上涨力度、幅度明显大于a小浪，则不能逆强势上涨去沽空，必须放弃。
而沪胶虽然仍在b小浪调整之中，但却无法过早去空，因为a小浪上涨力度过于强大，c小浪上涨的存在只是时间而已，而且很难判断b小浪调整的幅度和时间，我更愿意b小浪调整结束后参与c小浪上涨。至于大双顶可能性的问题，我只能说我不可能在上攻力度还大于下跌力度的情况下过早的去趋势性看空沪胶。
总之，我们正在密切关注铜胶09年的超级反弹升级为大牛市前的准备工作和能量积累的进程，以及在此过程中所潜在的不可避免的机会。我们既要看到升级的可能性，但也不要忽视时机尚未成熟、还存在不小的时间差。以上判断是基于现实的初步判断，虽然未来就藏于现实之中，我们要非常留意基于现实对未来的判断，但时间可以改变一切，高度投机的期货市场不到时机成熟的最后一刻，一切都有可能，出现意外和差异并不令人奇怪，因此不排除笔者将来会作适当修正和说明，敬请留意。 |
