因经济复苏预期及近期锌库存持续减少提振，上海期锌9日震荡收高，盘中交投较为活跃，主力合约减仓5,552手。主力1006合约以19,120元/吨开盘，收至19,100元/吨，上涨45元/吨；现货1003合约收于18,550元/吨，上涨95元/吨。9日主力1006合约交投在18,900至19,175元/吨之间。
从目前来看，有迹象显示国内金属下游消费开始慢慢启动，特别是节前下游企业目前都在逐步消化节前库存，随着订单的增加，下游消费开始启动，预计后市锌价震荡上行概率较大。
2010年锌市场供需过剩成为目前市场的主流观点，究其原因主要是2009年3月以后产能恢复迅猛造成的。有色金属协会对国内39家锌冶炼企业(总产能463万吨)调研结果显示，国内锌冶炼企业的开工率由2008年底的不足50%上升至2009年底的83%以上，其中产能在10-15万吨/年和15万吨/年以上的冶炼企业开工率分别达到85%和84%。如果剔除冶炼厂正常的设备检修等影响，很多冶炼厂几乎满负荷生产。另外，2009年中国的精炼锌产量达到441.6万吨，同比增加11.6%，由于锌冶炼厂在17000元/吨以上存在较大的利润，预计继2009年国内新增产能50万吨后，今年国内的新增产能有望达到40万吨以上。
产量的稳步增长是有目共睹的，从锌加工费(TC费)的情形看，国际市场锌精矿供应仍然充足。2010年基准价格TC费按LME现货价格2500美元为270美元，上下浮动分别为8%和5%。目前锌TC费已达20年来的第三高水平，并且基准价格显然好于210美元的现货TC价。当然，在2013年以后北美和拉美的锌矿产量预计会出现明显下降，进而导致未来全球锌矿供应偏紧，但是在此之前锌矿供应宽松的局面仍难以改变。另外，2007年和2008年的锌TC费达到了最高值300美元附近，与此相对应的是锌价呈现疲软而走低，2009年TC费下降，锌价格表现强劲，这种负相关性体现了整体供需决定价格的一面。我们预计，300美元的TC费依然是未来几年的极限，也就意味着，当TC费达到300美元或300美元以上后更多的倾向于回落，TC费自高位的回落反而成为锌价走高的风向标。从这个层面看，锌价近期上涨仍面临压力，但是长期仍有理由乐观。
在2009年12月中国炼锌产量达到创纪录的46.17万吨以后，锌价在新年伊始便进入了调整，现货市场表现消费低迷。最近现货市场并没有出现大家预期中元宵节过后下游企业蜂拥补货的行情，虽然上游企业供货较为积极，但大部分下游企业在开工首周内仍以消化春节前的备货为主，采购量有限，由此现货市场的交投氛围显得低迷。不过，自3月3日开始，现货市场的成交开始有所好转，现货价格探低17600元/吨时，市场低位买意增加，成交活跃度相应提高。 |
