铁矿石谈判陷入僵局之时,在全球最大铁矿石供应商淡水河谷的后院,中国企业将再下一城。
华东有色将以12.2亿美元的代价,收购伯迈资产管理公司旗下Jupiter项目100%的产权。该矿山远景储量为13.9亿吨,属于露天矿藏,经简单采选后即可达到65%的精矿出口标准。
这一项目所在的巴西米纳斯州,是巴西铁矿分布最多的州,也即世界著名的“铁四边形”区域,淡水河谷的大部分铁矿均集中于此。
25日凌晨,在巴西,华东有色地勘局局长邵毅,将与伯迈资产管理公司总经理贝纳多·麦罗·巴斯签订“排它性收购意向协议”。双方目前已就付款方式、合作模式等达成一致。意向书签订后,华东有色将立刻展开全面的尽职调查。
“此矿最大的特点是成熟。”在接受本报记者采访时邵毅表示,目前,该矿已经投产,年产300万吨铁精矿,追加投资后,可实现2000万吨/年的产量。“若无意外,今年年底收购就可以完成,至2012年,铁矿石产量将2000万吨以上。”
邵毅预计,这一项目每年将给华东有色带来20%的投资收益率。而这,可能还是一个保守的估计。
2010年,国际铁矿石价格的涨幅或超100%。并且,随着“季度合约定价机制”的推出,铁矿石价格,将随着市场的变化更加剧烈地波动。
对于整个中国钢铁业来说,到海外收购上游铁矿石资源,已不仅仅是一笔赚钱的买卖,更是适应国际铁矿石市场新游戏规则的必要举措。
中国钢企在历年国际铁矿石谈判中的长期被动,固然有自身产能严重过剩、铁矿石进口秩序混乱的等诸多内部问题,但其在上游铁矿石市场话语权微弱,才是最根本的原因。2009年,中国的铁矿石对外依存度高达70%。
而日本从上世纪60年代就开始实施的铁矿石海外资源战略,值得中国企业借鉴:通过投资海外矿山,同时成为铁矿石的使用者和拥有者,不仅获得了稳定的供应,亦规避了价格波动的风险。
欲打破力拓、必和必拓和淡水河谷三大国际矿商的垄断地位,中国企业的机会不仅在澳大利亚,亦在非洲、南美、东南亚等地。
年收益20%
现有的勘探数据显示,Jupiter项目铁矿石探明储量及控制储量约5亿吨,远景储量约为13.9亿吨,属于大型—特大型铁矿。该项目平均矿石含铁量超过40%,部分甚至达到60%以上,经简单采选后均可达到65%的精矿出口标准。
邵毅介绍,Jupiter项目具备自有的铁路堆场,有可利用的铁路线直达里约热内卢的塞巴蒂巴港,且铁路公司正在实施运能扩张和港口建设计划,愿意并有能力向该矿山提供运输条件。与此同时,项目所有方还与港口方面签署了合作备忘录,将获得港口方面提供的每年2000万吨铁精矿的出口运量保障。并且,其项目的产权明晰,具备采矿权证及相应的环保开发等一系列许可证书,且对矿山所在区域拥有完整的土地所有权。邵毅表示,这将节约数亿美元的运营成本。
“这是一个成熟的矿产项目。”邵毅称,目前该项目已处于在产状态,年产约300万吨铁精矿。据初步测算,仅需少量投资即可达到500万吨/年铁精矿的产量,如进一步加大投资,可实现2000万吨/年的产量。
而自上世纪80年代以来,我国探明的单矿床规模最大的铁矿资源产地,为河北冀东马城铁矿,探明铁矿资源储量达10.44亿吨,全铁平均品位34.98%。
邵毅表示,Jupiter项目按年产1000万吨铁精矿测算,预计年均营收将近8亿美元,年均利润总额超过3亿美元,项目投资收益率在20%左右。
到巴西买矿
从博卡金矿至澳洲Arafura项目再到非洲WTI项目,从国内到国外,华东有色在资源收购的道路上一路狂奔。
2009年9月,巴西矿业咨询公司向华东有色推荐Jupiter项目,这正中华东有色下怀。邵毅称,与巴西矿业咨询公司的缘分,缘于前次对巴西另一矿山项目的收购,巴西矿业咨询公司多名高管曾供职淡水河谷及巴西其他大型企业,对巴西的矿业及商业极为熟悉。
一位业内人士表示,受金融危机影响,巴西许多采矿企业资金紧张,不得不作出转让或合资的决定,且巴西由于历史及政策的原因,许多矿山项目是家族遗传,继承者由于不善经营、无意于矿业开发等多种原因,也拟将矿山转让或合资经营,Jupiter项目即是如此。
2009年11月,在初步分析之后,华东有色派出由地质、商务人员组成的考察团,对项目进行了实地考察,并签订了谅解备忘录。
2010年元旦刚过,Jupiter项目拥有者就回访华东有色。双方经过谈判,收购价款由20亿美元降到了12.2亿美元左右,并增加了对华东有色收购的保障条件——出售方承诺,将确保收购时公司采矿证合法无瑕疵,确保公司无负债。
不过,即便从20亿美元降至12.2亿美元,对于华东有色而言仍是一个“天文数字”,而且如果要执行增产计划,那将要追加2亿美元的投资。但邵毅表示,不担心“钱”的问题,其称,华东有色将就Jupiter项目在国内企业及金融机构中寻找战略合作伙伴,进行再招商。
“离最终协议至少还有半年,半年内完全可以解决资金问题。”邵毅透露,华东有色正在考虑借壳上市,Jupiter项目或将成为上市资产的一部分,“增产的资金也不用担心”。
邵毅表示,作为国内上千家地质勘查单位中的普通一员,在海外资源收购大潮中,华东有色正在实现“四两拨千斤的创业神话”——只有获取资源,才有可能成为国际化矿业公司。而在此过程中,来自资本市场的支持,是不可或缺的。
击败淡水河谷
在中国铁矿石进口谈判桌上春风得意的淡水河谷,却在巴西本土尝下苦果。
如此优质的项目并非只有华东有色垂涎,邵毅透露,在华东有色介入之前,包括淡水河谷在内的多家跨国矿业巨头,均对该项目的表示了收购意愿。而在金融危机之前,国内有几家大型钢铁公司亦有过接触,但当时巴西方面要价太高,没有谈成。
华东有色能顺利上位,在邵毅看来有两大独有优势。首先,华东有色所在地江苏省是Jupiter项目所在地米纳斯州的友好省州,双方高层经常互访。
而此次签约仪式的举办地,正是米纳斯州副州长办公室所在地米纳斯州发展银行礼宾大厅,并且,江苏省委副书记王国生与米纳斯州副州长安东尼奥·阿纳斯塔希亚,均将专程出席。此前,江苏省商务厅和发改委在项目审批环节上,也给华东有色设置了绿色通道,“这为我们的并购战增加了获胜的筹码。”
而出价,始终是交易的决定因素。据称,在Jupiter项目上,华东有色的主要竞争对手淡水河谷,凭借其行业地位优势,开出的条件比较苛刻,使得Jupiter项目所有者怀疑“是否能从淡水河谷获得最大收益”,并最终转向华东有色。
海外多路出击
相对于华东有色之前收购的有色金属项目,此次能够拿下铁矿石项目,更令邵毅兴奋,“在国内铁矿石谈判极为不利的今天,只有把握住上游资源,才是从根本上解决问题的办法,这次收购将会获得一个百分之百归我们所有的特大型成熟铁矿。”邵毅说。
这次收购对铁矿石谈判的影响“不可估量”,邵毅略显夸张地称,中国企业进行海外并购时,应该更多地考虑资源来源结构的合理性,不应像中铝(601600,股吧)收购力拓一样,“只见月亮,不见星星”,“死盯力拓这样的巨无霸或囿于某一资源地域,只会因为过度的依赖而陷入被动”。
在他看来,在当前形势下,资源型企业海外并购时,应重点选择非洲、拉美、东南亚等发展中国家。“在这些相对落后的国家或地区,资源丰富而资金缺乏,加上金融危机的打击,许多企业纷纷以较低价格出卖资产甚至整个企业。当地政府也放宽对外商投资的限制,市场更加开放。”
就巴西而言,当地政府为了扶持矿产勘查,在贷款和税收方面都给予了优惠政策。而且,巴西作为矿业大国,各项法律法规和惯例完备,不可控因素和风险较小。事实上,中国是巴西的友好国,中国企业在当地亦受到不少巴西矿企的青睐。 |
