下半年市场的炒作主线是并购重组管理层提出的煤炭企业兼并重组将受到市场的欢迎
国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组工作，这让煤炭板块闻风而动。
业内人士认为，未来一年内将是煤炭行业大规模兼并重组的黄金时期，两市煤炭股应有较好的投资机会。
煤炭企业重组规模较大
大通证券许鹏介绍，本次会议对煤炭行业提出的整合目标和以往其他行业有所不同。会议指出，我国煤炭工业存在产业集中度低，资源浪费和环境污染严重，勘察开发秩序混乱，生产安全事故多发等现象。因此整合必须按照安全、节约、清洁和可持续发展的原则，坚持政府引导与市场机制相结合，淘汰落后产能，优化产业结构，提高煤炭生产集约化程度。并着重指出，鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带，以股份制为主要形式参与兼并重组。
按照煤炭工业“十一五”规划，全国要建成6~8个亿吨级煤炭企业,8~10个5000万吨级的煤炭企业，但这一目标目前还没完全实现，而“十二五”规划又提出更高要求。管理层为了推动整合速度，提出了让其他行业的巨头参与到煤炭行业的兼并重组中来，希望除了保留若干大型煤企之外，能有一部分中小煤企被其他行业的巨头“吸收”。
煤电一体化应最具潜力
瑞银投资分析人士刘东升认为，我国的能源领域中，石油行业由四家大公司主导，电力行业是由五家大公司主导。而煤炭这个行业则呈现非常分散的格局，即便像中国神华、中煤能源这样的大型煤企，在煤炭价格、煤炭库存方面也不具备实质性的影响力。行业龙头主导能力的缺乏，中小煤企的违规操作现象非常明显。因此，煤炭行业的大规模整合非常必要，这将对整个行业的健康发展起到促进作用。
从本次会议所指出的方向上看，冶金、化工等行业参与煤企整合的力度应不大，最有希望的是电力企业。市场对“煤电一体化”的认同度较高，可以预见在未来一年左右的时间内，市场将掀起打造煤电一体化能源巨头公司的趋势。从行业的结构上看，电力公司如果能够大举兼并煤炭企业，煤炭企业和电力企业将“双赢”。
值得一提的是，煤炭和电力两大行业过去一直处在博弈状态，煤价直接关系到电力企业的利润。双方虽然都知道整合了好，但由于体制的原因，双方所属的是不同的管理体系，因此难以展开大规模的整合。这次会议提出“坚持政府引导与市场机制相结合”，有望打破管理体系上的障碍，让这种“双赢”的整合能够加速实现。
煤炭股估值合理
湘财证券分析师祁大鹏认为，虽然目前市场整体走势并不乐观，但由于下半年市场的炒作主线是重组，因此管理层提出加速煤炭企业兼并重组的目标，将受到市场的欢迎。
从估值的角度看，两市煤炭股几乎全部在20倍市盈率之下，部分煤炭股只有10倍左右的市盈率，是两市中仅次于银行的低估值板块。机构给出的调研报告显示，由于新能源产业尚未大面积进入实用领域、煤炭需求在未来两年内仍将保持旺盛增长，煤炭股未来成长性良好，作为基础能源产品，煤炭价格长线看将稳步攀升，因此目前的煤炭股均有较为适中的投资价值。
结合国务院常务会议精神来看，两市煤电类上市公司将迎来较为实在的重组预期。建议关注除山东、山西、河南之外的煤电类上市公司，尤其是那种在所属地方省内属于一家独大的煤电类上市公司可重点关注，因为此类上市公司最容易成为兼并重组的目标。 |
