一场带有强制政策色彩的节能减排之风迅速刮向全国各地,停产、停电、停水……高耗能企业,特别是钢铁企业受影响最深,令炼焦煤的下游需求再度蒙上阴影。对此,市场表现波澜不惊,分析师们则分歧较大。
随着“十一五”期末临近,尚未完成节能减排任务的地方政府纷纷对高耗能企业采取强制性措施,力度空前,让人感觉忽然之间政策便上纲上线。力度最大的河北省,多个县市对钢厂政策性限电,甚至熄火关停。河北以外,浙江、江苏、山西、广东、广西、福建、海南等各省也相继对高耗能企业有所动作。
像以往一样,此轮调控也始自突击检查,但不同之处在于,此次调控似乎“不惜一切”代价。8月26日起,国务院组成6个督察组,对18个重点地区进行节能减排专项督察。(中联)钢钢厂渠道及资讯负责人胡正武用“特别严厉”四个字来形容国家督察组此次检查的执行力度。种种迹象表明,调控只是刚刚开始。
对钢铁企业限电、限产将影响动力煤和炼焦煤的需求。动力煤需求本已由旺季转淡,调控更是令其雪上加霜,分析师们普遍仍对动力煤未来两个月内的价格较为悲观。
实际上,动力煤价格已经在调整,以5500大卡动力煤为例,从最高点810元/吨下跌至目前720元/吨,跌幅已有11%,与我们7月初的分析师一致预期结果相一致(详见本刊《多数机构看跌两月内煤价》)。
炼焦煤方面,受前期下游钢材和焦炭市场好转影响,山西临汾等部分地区炼焦煤刚刚小幅提价20-50元/吨,似乎向上拐点已经形成。但紧随其后的调控给刚刚点火的炼焦煤价格泼了一盆冷水。
一方面,钢铁限产将影响炼焦煤需求,进而对价格形成负面影响;另一方面,钢铁产能关停,在产钢厂闻风顺势提价,钢材价格涨幅普遍已有3%以上,钢铁企业盈利能力改善的同时,对煤价更具承受力,炼焦煤提价空间进一步向上拓展。
这是一对矛盾,双向作用下,炼焦煤价格何去何从？记者再次对煤炭行业分析师们展开一致预期调研,虽然此次看跌的分析师占多数,但分歧较为严重。
安信证券煤炭行业研究员李大刚认为,短期内(1—2月内),节能减排以及拉闸限电的措施一定会减弱煤炭行业的需求,炼焦煤的价格面临着下降压力。
具体到下跌幅度,受访问的看跌炼焦煤价格的机构还包括招商证券、中信建投、广发证券、东北证券、群益证券、国海证券,分析师们认为未来两月内炼焦煤价格跌幅为5%—15%之间。国海证券煤炭行业研究员张晓霞给出了极限跌幅15%的预测,据她了解,“此次钢铁企业限产的确很严格,而且目前并未看到炼焦煤企业的限产保价动作。”
值得注意的是,上述分析师仍看好炼焦煤的中期价格。对此,国金证券钢铁行业研究员王招华认为,拉闸限电仅是一种应急措施,不能治本,这种不尽合理的方式或注定了其“行之不远”。近10年,政府不合理的限制、淘汰钢铁落后产能的方式均以失败告终。记者发现,持此意见的分析师不在少数。
看涨的机构中,大同证券煤炭行业研究员于宏的观点较具代表性,他认为炼焦煤短期上涨的极限幅度为5%,下游限产不仅不会让炼焦煤价格下跌,反而会助涨,而且越限产价格越高。此外,各个地方都在整合煤矿、长假安全因素临近都弱化需求减少的影响。
此外,爱建证券煤炭研究员赵锴认为,与水泥不同,钢价上涨有结构性,主要表现在线材等低端产品。限电、限产不是太重要的因素,重要的还是看钢价的高位均衡能不能够持续。而且对于大集团来说,炼焦煤是以合同为主,目前的状况不构成调整价格的原因。 |
