在研究报告中建议继续增持煤炭股。报告称，本次煤炭股的爆发是基于煤价上涨的预期以及股价对需求恶化预期已经充分反应的基础上，这与7月底8月初煤炭股的反弹有根本的区别，后者仅仅是估值的修复。4季度适逢需求旺季，11年煤炭是煤炭供给大幅释放前的最后一年，供给增速稳中放缓，为煤价上涨提供了基石，需求侧节能减排强制关停的影响已近尾声。因此在大涨后仍建议继续增持。
报告同时指出，煤价涨幅不可预期太高，但通胀预期消除前煤炭股仍有可为。煤炭期货价格并没有跟随其他大宗商品的走势。煤炭由于品种差异大、运价占最终价格的比重大，难以存储、交割不方便等原因期货市场难以发展，因此与其他大宗商品不同，煤炭价格几乎是完全决定于供需面的，不可期望煤价上涨幅度太高。 |
