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12月8日，全球最大的铁矿石生产商淡水河谷约6.527亿股普通股和A类优先股在香港以预托证券(HDR)方式上市。对于港交所来说，这是其进军海外企业大计的一个里程碑。淡水河谷不单是香港首家上市的巴西注册公司，其HDR亦是香港挂牌的首只HDR。
不过，对淡水河谷而言，登陆香港股市只是该公司进军中国市场的一个跳板，其最终目标还是寻求在中国内地上市，登录上交所将要开办的国际板。毕竟中国是淡水河谷出口铁矿石的第一大市场，是其收入和利润的重要来源，2009年淡水河谷销往中国的铁矿石达到创纪录的1.4亿吨，约占其总销量的57%。此外，淡水河谷还在中国合资建有两个球团矿加工厂。因此，如果淡水河谷能够在上海国际板上市，这将有利于进一步提高该公司在中国的知名度，进一步推动该公司业务在中国的开展。也正因如此，该公司对在上海国际板上市充满期待，早在去年9月份，该公司就表达了到中国上市的愿望。而在此次成功登陆香港股市之时，淡水河谷财务总监Guilherme Cavalcanti表示：“公司短期内没有在港融资计划，但如果政策允许，不排除未来在上海国际板上市的可能。”
应该说，淡水河谷希望登陆国际板是不乏诚意的。投资者甚至还可以排除淡水河谷登陆国际板是奔着圈钱的目的而来。尽管对于国际板的开设，许多投资者担心国际板会沦为外企圈钱的场所。但对于淡水河谷来说，“圈钱”并非是其目的所在。很明显的一点是，淡水河谷此次在香港上市并没有发行新股融资。
那么，国际板能否接纳淡水河谷上市呢？这对于A股市场的监管者来说是一个考验。
就中国股市本身的发展来看，接纳淡水河有“三赢”。一是有利于扩大中国股市的国际影响，增加中国股市的竞争力，有利于中国股市做大做强。二是于投资者有利，投资淡水河谷这样的世界上最大铁矿石供应商，在铁矿石价格持续上涨的情况下，是有望获得稳定回报的。三是于发行人有利。在国际板发股，淡水河谷可以融入一笔金额不菲的资金，这对于该公司进一步占领中国市场，进一步做大做强有着积极的推动作用。
但对于中国的钢铁业来说，淡水河谷如果登陆国际板，这将是一场噩梦。众所周知，淡水河谷是我国钢铁企业在铁矿石谈判桌上的主要谈判对手之一，它与力拓、必和必拓一道构成世界铁矿石三大巨头。在铁矿石谈判桌上，三大巨头与中国钢企针锋相对、寸利必争，积极哄抬铁矿石价格，从而使得中国钢企在自2004年以来的6年中为此多支付了7000亿元的成本，这个数字是同期中国钢企利润的2倍。而今年前三个季度，我国钢企再次因为涨价的原因而多付1303亿元。如果国际板支持淡水河谷进一步做大做强，这岂不是在增强中国钢企谈判对手的力量吗？如果我国钢企因此进一步遭受损失，这岂不是亲者痛、仇者快？
不久前，证监会副主席姚刚表示证监会正在研究推动国际板的建设，而且，上交所方面也正在加紧制订国际板的相关游戏规则。因此，要不要接纳淡水河谷登陆国际板，这个问题希望证监会在研究国际板建设的时候，希望上交所在制订国际板股票上市规则的时候能够予以慎重地考虑，并最终制订出一套周密的法规体系出来。
（来源：搜狐财经博客 作者：皮海洲）
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