|
昨日日末，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币率0.5个百分点。这是央行年内第六次调高存款准备金率，也是2个月内第三次调高存款准备金率。本次调整之后，存款准备金率达到18.5%，再创历史新高。以11月底存款余额70.87万亿元计算，此次上调存款准备金率0.5个百分点，将冻结资金3544亿元。今年以来的6次共300个BP的准备金率调升，累计可能回收了大概1.8万亿到2万亿的流动性。而今年全年，外汇占款累计投放的规模也差不多应该是这个数字。
当然，匡算总的流动性供给还要看央行今年通过公开市场操作净投放货币的情况。从年初至今，央行净投放货币5715亿元，应该说今年以来的货币投放还是比较适度的。
本次调高存款准备金率并不意外，主要目的还是在央票回笼成本较高、央票利率上升带来的紧缩信号过浓的背景下，通过低成本的方式进一步深度锁定流动性，对冲热钱泛滥对境内物价的冲击，并继续控制信贷。昨日同时公布了11月份金融数据，11月份信贷新增5640亿元，这个数据反映全年信贷投放将超过7.5万亿的信贷投放目标。最重要的数据，同时也是央行本次、包括上次调高准备金率的最重要的诱因是仍然高达5000亿元以上的外汇占款投放（估计值）。
月度外汇占款连续维持在5000亿元以上的历史高位，充分说明境外资金还在豪赌人民币升值或者说人民币资产升值。这部分资金在目前的关键时点，将会助涨通胀预期并干扰境内的经济秩序。加息则会进一步加大境内外利差，不利于控制境外资金流入。这也是央行没有采取价格型手段，而是继续采取数量型手段的一个考虑。
本次调高存款准备金率显然对年内的股市、债市的影响都基本上是中性的，甚至从某种意义上来说还是利好。毕竟，年内最敏感的加息窗口已经过去了。除此之外，财政存款的大量释放也对冲了此次调高存款准备金率对流动性的冲击。当然，就债市而言，剩下的半个月的交易时间，由于供给面和需求面均无心恋战，大起大落的可能性也不大，平淡，可能是剩下的这些天的债市主题词。
不过，难道年内真的不会再加息了么？这也不好说，毕竟，从央行调控的逻辑上来讲，市场的主流心态认为加息可能性大大降低的时候，恰恰是央行再度“出其不意”的绝佳时机。
有人总是在说加息会增加企业成本，会形成未来经济下行的风险，其实我恰恰以为，在直接融资市场已经发育较为成熟的背景下，加息将成为直接融资市场，特别是债券市场加速发展的催化剂，建议政策层适时推出高收益债券市场。
（来源：搜狐财经博客 作者：赵新杰）
兰格钢铁网声明：此消息系转载自兰格合作媒体，兰格钢铁网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
|
