一、行情描述
本周伦铜在周初盘中再次创下历史新高之后有所回落，最高9754，最低9300，收于9370美元，下跌3.25%；伦铝最高2541，最低2444，收于2509美元，上涨1%。LME铜的库存增加至379525吨，铝的库存减少至4272400吨，美元收于81.12。
本周沪铜同样是在新年第一个交易日触及金融危机以来的最高点73030，随后回落，最低69420，收于69780，下跌3.59%；沪铝1104合约略微上涨0.03%，最高17320，最低16505，收于17015。上海现货周五铜报价70200，铝报价16760。上期所铜库存增加275吨，至132166吨，铝库存增加1432吨，至442601吨。
二、行情分析
(一)美元上涨令金属冲高回落
本周美元大幅上涨2.73%，由去年末的78.98上涨至本周五的81.14，直接导致了大宗商品的集体回落，同时对前期上涨过快的铜价起到更多的打压作用。周五晚，美国劳工部发布的12月就业报告显示，2010年最后一个月美国的非农就业人数环比增加10.3万，失业率降至9.4%，后者创下2009年5月以来新低。应指出的是，10.3万的增量明显低于市场预期，令市场大为失望。同时伯南克指数美国就业市场可能需要4到5年时间才能正常化的言论，造成了市场的避险情绪，美元大幅上涨。
另一方面，美国12月ISM制造业采购经理人指数(PMI)为57.0，高于经济学家预期中值56.9。这种强劲的数据也直接提升了美元，等于说本周美元的上涨同时受到好坏两方面的数据，这是强势美元的表现。
(二)欧元区不确定性在增大
欧元区国家本周开始进入国债发行高峰期，欧元区的新一轮挑战开始。虽然5日葡萄牙通过了本年度第一次考验，但真正的挑战在于更长期限国债的发行。不过另一方面，我国已明确表示将继续购买西班牙国债，减小了其存在的风险。
(三)12月国内PMI回落
2010年12月我国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，比上月回落1.3个百分点，也是该指数近5个月以来首度出现回落。其中当月购进价格指数为66.7%，比上月回落6.8个百分点，表明国家一系列稳定物价的措施初现成效，但目前购进价格指数仍然保持高水平，后期面临的压力依然较大。总体来说，PMI指数的回落未对市场造成大的利空，究其原因为市场仍旧对后市充满信心，不会因为一次的数据欠佳就造成恐慌。
(四)秘鲁第三大铜矿工人计划举行罢工
Freepor旗下SociedadMineraCerroVerdeSAA铜矿是秘鲁第三大铜矿商，工会秘书长称，该矿的工人计划在1月14日举行罢工。南方铜业公司和Cia.MineraAntaminaSA公司分别是秘鲁第一和第二大铜矿。截至去年11月，CerroVerde铜矿的铜产量增长7%至283,749吨。
(五)国内电力用铜只增不减
1月5日，国务院常务会议决定实施新一轮农村电网改造升级工程业界普遍预期，此次农网升级工程的总体投资将在3000亿元左右，将进一步增加我国的用铜量。
另一方面，国家电网公司总经理刘振亚6日宣布，未来5年我国将投资超过5000亿元，建成“三纵三横”特高压交流骨干网架和11项特高压直流输电工程，特高压输电线路总长将达4万公里，形成交直流协调发展的坚强电网网架。
(六)美国汽车销量增加
美国12月份汽车销售连续第11个月增长，增速有可能创下2010年以来的最高水平。美国12月汽车销售总量为12550000辆预期中值为12300000辆。同时业界预计2011年全美汽车销量可达1,300至1,350万辆。汽车销量的增加反映了美国实体经济的好转，同时全球对原铝的需求也有所提高。
(七)国内原铝市场暂时性供不应求
新年以来，在西南地区出现的冻雨天气，不仅对当地电解铝企业的运输产生影响，还让此前部分受淘汰落后产能和节能减排压力而暂时减产、停产的厂家，延缓了复工时间。对于电解铝企业来说，由于冻雨天气还在持续，最担心的就是电网受损情况扩大，电力供应形势恶化。此外前段时间河南地区再次进行20%的限电停产行为，成了目前国内原铝现货价格最好的保障。同时目前国内铝加工企业正在积极备货，造成了这种暂时性的供不应求。
三、操作建议
新年第一周铜价冲高回落让我们联想到了去年1月初的大幅跳水，看起来颇为相似。但有所不同的是，今年铜价长期来看仍旧具有很强的上涨意图，短期的回调尚在理性区间，如果没有理性的回调，就会复制非理性的跳水。不过目前尚不能断言已调整到位，暂时把支撑位看为前期的震荡平台下沿68500。同时对于空头投机盘来说，并不建议长期持有。
周五下午的瞬间跳水让人心有余悸，但同时尾盘对1万7的收回也表明了其下方支撑力度，这种力度更多的来自现货的支撑。相对于铜价，我们认为沪铝目前的价格相对安全，虽然上涨空间不会太大，但少量持有多头思路并未改变。 |
