1、国际市场关注焦点：金融市场动荡引至的货币收缩和扩张预期
近期商品市场的运行主要受两大力量所驱使，其一为以欧洲债务危机和即将面临的美国地方政府债务危机所代表的信誉危机，由于欧美融资模式的特点，各国主要银行都大量持有了相关债券作为投资或借贷抵押，因此债务危机的发生和蔓延则会直接导致银行资产质量的迅速下降甚至引起银行破产，所以市场在担忧类似问题时，都表现为方向向下的收缩。
另一个主要影响力来自于美联储基于经济无力而连续推出的量化宽松政策，此政策释放的货币大多未能如其所愿的进入美国实体经济，而是进入了虚拟金融市场用来炒作商品、股票价格或是流向了经济状况较好的新兴经济体，作为直接投资或套利之用，因此我们也就看到，没当美联储刺激之后，主要的商品、股票市场基本上都创出了新高。
总的来看，由于欧洲商业银行持有大量其成员国的债券，美国银行体系内也充斥了大量其地方政府的债务融资，如果任何违约的行为发生而未被救助的话，其破坏力将不小于次袋的冲击力。所以，我们认为这样的情况最终将不会发生，近期欧洲连续的几次救助行为也可以作为佐证。
基于以上的观点，我们认为只要石油价格不出现快速大幅度的上涨，而迫使欧美不得不收缩货币政策，短期内整体商品的走势都将保持强势状态，或许新的债务困绕会使市场出现明显的休整，但却不会彻底的改变价格的运行方向。
2、国内市场关注焦点：通胀形势严峻政策调控难度加大
进入2011年一月分以来，商品期货市场呈现出的淡季不淡的走势，市场当中软商品、工业品、农产品(17.68,0.42,2.43%)热点此起彼伏，很多品种创出历史新高。市场主要的上涨动力来自通胀预期，而这种强烈的预期是早在08年金融危机以后，国家4万亿刺激政策出台，流动性大量释放的时候就埋下的种子。加上，2010年美国的量化宽松政策以及国内自然灾害导致农产品的产量受影响，使得通胀的预期被放的更大。
但通货膨胀对于政府而言却是一个相当大的挑战。现在很多新兴经济体都面临这种经济过热、物价上涨过快的窘境，埃及等国的政局已经开始出现了不稳定的局面。国务院最近针对房地产市场又发布了一系列的调控措施，对物价上涨也越来越关注。但总体来说，目前所采取的措施还是比较温和。多数品种叠创历史新高的走势也就是当前政策和资金搏弈结果的真实写照。
3、铜基本面：供应偏松中国节后有补库需求
日本最大的铜冶炼厂--泛太平洋(10.83,-0.05,-0.46%)铜业近日表示，已经同南美矿产商达成了每吨80美元/每磅8美分的加工精炼费(TC/RC)，较上年的每吨46.5美元/每磅4.65美分跳涨72%，为两年来首升，反映出现货铜价上涨。据消息称，中国一家大型铜冶炼厂和一家西方矿商达成协议，2011年铜的加工和精炼费为每吨约70美元/每磅7美分，较上年上涨51%。
此次铜加工费上调说明矿商对铜价走势看好，有向冶炼商让利的意愿，但也从侧面反映了其铜矿供应相对充裕。进入2011年以来，国内铜下游消费企业对于高铜价并未能完全接受，多数采取观望的态度。与此同时，企业库存的减少却是不争的事实。随着春节过后，传统消费旺季的来临，多数铜加工企业面临补库的需求，这将继续推动铜价上行。
4、技术面：伦铜目标10000美元
从技术分析角度来看，铜是所有金属中强度最强，技术形态最为完整的一个。上面两幅分别是伦敦铜和纽约铜连续的走势图。以黄金分割的方式，选取2010.6.7日低点为起始点，2011.1.11日为出现明显回调的高点。由图示可见，在欧债预期的影响下，铜回落出现的中期低点正好位于第一阻力位0.618处；其后铜的价格再次直接穿越前高点，下一目标位于1.382处，即伦敦目标为10084.5、纽约目标为459.5，而此目标暂时尚未达到，预计再次突破后应该可以完成；而再下一目标位则位于1.618处，此时距离较远。
关于金属铜的操作建议：预计在欧洲成功解决了类似西班牙等大规模债务风波之后，市场将在一定时期中保持乐观积极的情绪。2月份以后市场的焦点将转移到，中国市场的补库需求能否助推国内外铜价向上突破。预计伦铜有望在2月份或3月份突破10000美元大关，而沪铜1105合约将在2月份突破75000元关口，3月份或将有可能测试80000元一线的压力。所以建议投资者把握适合的时机以建仓买入为主。 |
