上周，内外盘基本金属走势分化，上周一创高后的铜价在周内余下时间走跌，铝锌则保持涨势。其中，LME三月期铜上周下跌1.53%，技术上的9700美元成为关键，若能在此位置保持调整，吸引部分买盘注意，铜价将维持高位调整、且有望再度创高，但若有效跌破30日均线这一位置，伦铜将可能再度向60日均线、9400美元处寻找支撑。关键位置逢低买盘的激励以及大宗商品市场的情绪变动值得注意。
基本面，逢低买盘的激励将主要来自实体指标与旺季预期下的现货价格。上周，经济指标密集，但美国公布的实体指标强弱不一。本周重点关注欧元区2月PMI初值、美国1月耐用品订单、成屋销售，以及2月消费者信心指数。供求方面，特别是库存，给予内外盘铜价下调压力，上周LME铜库存增加到407925吨，上海库存则增加了1.6万吨。国内现货价格对期价指引性强，2月合约交割后，现货价格贴水放大，且在7.4万开始松动。随着国内铜价开始进入春节前两个交易日的放量突破区，逢低买盘以及现货价格对行情的引导更为重要。
因中国加息后再度上调了准备金率、越来越多的央行加大了对物价上涨的关注，部分大宗商品遭遇回调。上海橡胶上周下跌幅度超过5.6%拖累多头人气，外盘豆类、软商品都出现了下调或触高的迹象。前期持续看涨的多头人气对阶段性的行情把握变得犹豫。但纽约原油与黄金保持涨势，中东紧张局势帮助原油止跌，推动黄金涨至60日均线以上。
中国金融市场的整体人气也很关键。上周五，中国股市、期市因紧缩预期下午盘跌势加剧，市场对上调存款准备金率的消化程度以及对发改委上调油价释放通胀压力的做法，相互作用。
就铜品种，客观的看，铜价遭遇大幅下调的压力正在上升，但前期铜价的上涨趋势如此强劲，在技术上未有效突破现有趋势前，关键价位逢低买兴的出现仍可能支持铜价高位振荡，并有再次经调整后走高的可能。技术上，沪铜30日均线，即7.29-7.3万前期整理平台突破位置支撑强，7.4万以下的买兴关键。而由于上周五结算价高，首先观察沪铜主力在7.4-7.45万的开盘表现。操作上，短期继续以跌幅有限的高位调整为主，关键支撑位置倾向逢低买入。
铝锌，特别是国内沪锌品种关注度变大，持仓走升。上周内外盘锌价都获得了超过3%的涨幅，上周五尽管伦铜走跌，但锌仍然维持涨幅。在铜价上行动能犹豫的同时，较低的铝锌价格吸引了资金注意。技术上，伦铝关键阻力集中在2580-2600美元，伦锌压力位则是2600美元。这两个品种因过剩压力大，有效冲破上方阻力，继续走升的关键是铜价能否在9700美元、7.3万关口止跌调整。若铜价止跌企稳，沪锌倾向1.97-1.98万短线买入。操作上，建议随仓量、铜价短线交易。 |
