央票收益率持平 加息信号不强

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-2-25 8:36:59  兰格钢铁
    中国人民银行2月24日完成发行10亿元1年期央票,参考收益率持平于2.6242%水平,这是该品种央票利率连续第二周维持在该水平。

    央票利率两周持平

    昨日,央行还进行了200亿元91天正回购操作,中标利率也维持在2.63%水平,连续两周维稳。

    本周公开市场到期资金980亿,本周二央行仅地量发行10亿元1年期央票,因此,本周公开市场净投放资金760亿。至此,从年初至今,央行已连续通过公开市场净投放资金,8周累计净投放资金规模达6910亿。

    利率方面,1年期央票和3月期央票发行利率本周双双维稳且价稳量平,有观点认为,这可以看做是央行向市场释放的信号,可以理解为央行希望保持货币市场利率的相对稳定。此举也让市场在短期内不再担忧加息的出现。

    但上海佰诚投资咨询分析师蔡还认为,从去年下半年开始,央票利率一直表现出“跟随策略”,所以,目前的央票利率已不能作为判断是否加息的重要指标。

    从去年10月20日加息开始,央票利率这一惯用的先行指标就失灵了,主要品种央票发行利率均是在加息之后,才迅速上升几十个基点以达到接近水平而暂停上调。

    发行规模处于地量

    他认为:“相反,现在的情况更像2007年,央票的发行规模更能作为央行是否加息的重要信号,如果央票发行规模骤然上升,则表明央行可能在加息前大量发票以降低利率成本的意图。”而近期,央票发行规模一直处于地量,正回购操作也仅是短期,因此他认为,从发行规模看释放的加息信号并不强。

    但他也认为,今年上半年仍是加息周期,要密切关注CPI的走势以决定加息的节奏。
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