【铜】上一交易日，沪铜日间终于结束了近2周7-8%的回调幅度开始呈现小幅反弹行情，全天价格在小幅高开后即一路震荡走高。主力1105合约最终收盘于72590元/吨，上涨1.18%。LME伦铜前一交易日晚间则也同样出现大幅反弹，价格在盘中虽出现回调，但很快受中东局势出现转机影响而大幅拉升。前一交易日收盘价为9650美元，上涨1.42%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格表现相对平稳，为71100-71400元/吨，均价较前一交易上涨75元。久涨必跌，久跌必涨，这就是商品市场价格的基本规律。从上周五全球金融市场主要大多商品而定反弹中可以看出，无论是在消息面还是在心理技术面，此轮大幅下跌所蕴含的潜在反弹势头开始出现。首先在消息面上，中东特别是利比亚的问题终于进入出兵及联合国联合应对议题，美国将可能再次出兵。这既体现了美国世界霸主的一贯作风也反映出大宗商品、股市的回落及原油成本的大幅上涨开始进入困难的忍耐阶段。其次，投资者对于反弹的预期开始加剧，各大知名基金经理和投资人都开始放出反弹预期。最后，在基本面上，阶段性内最具影响力的库存上周意外出现小幅回落，上期所最新铜库存较上周减少2961吨，总量稳定在158101吨，这无疑让投资者对于消费旺季的提前来到或是库存化放缓开始充满期待。综合来看，铜价短期内将可能出现一论震荡反弹行情，但在中东局势水落石出之前，我们认为市场继续出现系统性回落风险仍然存在，建议投资者密切关注中东局势及原油价格。从技术面来看，价格迅速下跌并开始考验60日均线，仅从短期技术面来看，价格存在继续走弱的可能。因此在操作上建议投资者稳健交易，警惕风险。
【铝】隔夜晚间LME铝小幅上涨，最高涨至2554美元，最终收于2552.5美元，较上个交易日上涨15美元，持仓增加了5939手。国内上周五，沪铝主力1105合约低开高走，开盘于17085元，随后震荡上行，最高走至17110元，午后高位震荡，尾盘收于17095元，小幅上涨了75元；持仓有所增加，达到103192手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo铝(Al)成交范围16640-16670元，下跌30元。国外市场上，LME铝库存减少4625吨，总库存为4610875吨，贴水报于30美元，小幅上升。上交所公布的铝库存减少3088吨至423890吨。经过连续三周的净投放，央行在2月份经公开市场向银行体系再度注入3420亿元资金。今年以来，央行已累计在1、2两个月份通过公开市场净投放近8000亿元资金。由于在3月份，公开市场将迎来资金解禁高峰，央行仍有可能再度提高存款准备金率。市场进入2011年后似乎就么有消停过，埃及危机还没有消散，利比亚危机突现，市场争端再起，金融市场动荡不安，金属市场一改前期强势局面，最牛的铜价从高位回落，回调幅度相当巨大，而铝市显得较为坚挺。一方面，是由于其行情一向滞涨慢跌；另一方面，成本支撑显得较为明显，加上消费旺季存在，市场看空程度有限。从历史上看，旺季市场的行情通常表现得较为强劲，3、4月的金属消费经常达到了全年的最高峰，市场价格受此影响上冲动力也超过其他时间，即使突发性事件使得市场短暂进入恐慌，价格仍会显得比较坚挺。从最近数据来看，欧美经济复苏情况良好，市场对未来感到相当乐观，市场需求有望进一步提升，不出意外的话，铝价有望挑战前期高点。技术上，沪铝受到20均线支撑，均线交织，K线则在布林通道中轨与下轨之间，开口变小，下周可能出现方向，不过基于国内铝价特性，空间有限，关注美元指数以及资金动向，建议投资者逢低买入或者观望。
【锌】隔夜晚间LME锌震荡走高，开盘于2473美元，尾盘收于2492.3美元，涨幅为1.13%，持仓略微下降，达到23.4万手；成交量小幅缩减，达到35001手。国内上周五，沪锌主力1105合约小幅下跌，低开于19270元，随后震荡下行，最低走至19055元，最终收于19250元，较上个交易下跌65元，成交量为50万手，小幅缩减；持仓减少了13422手。国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃锌成交范围18600-18700元，下跌150元。国外市场上，LME锌库存为708375吨，减少了29吨，贴水报于28美元，小幅上涨。上交所公布的锌库存上升2794吨，达到335096吨。花旗集团(Citigroup)首席经济学家WillemBuiter指出，预计中国将在2020年赶超美国成为全球最大的经济体，而此后印度则将于2050年赶超美国成为全球经济的"榜眼"，因此预计美国将沦落为世界的第三大经济体。随着发展中国家经济不断赶超，世界正在变得日益富裕。并表示："我们预计2050年以前全球经济增长强劲，2030年以前实际国内生产总值(GDP)年度均值将在4.6%左右，2030年至2050年之间，将在3.8%的水平。"锌市呈现一向的大起大落，上周眼看将突破前期重要压制位，却遭受政治危机影响，价格大幅下挫，一举抹平了前期涨幅，市场由强转弱。在中东乱局如火如荼的背景下，全球将焦点集中于油价的大幅走，市场避险情绪加强，资金纷纷从新兴经济体流出，市场一度恐慌。金属市场受压明显，锌价重回前期震荡区间，资金也有明显流出迹象，不过这并不能动摇笔者中期看涨锌价的观点。除了消费旺季，国内市场处于明显的通胀阶段，从历史来看，通胀时期则是商品大涨时期，即使央行采取紧缩货币政策也不能改变上涨的趋势。在过去的四个月中，中国的CPI均高于央行2011年政策目标的4.0%，而不断上升的商品价格则加剧了通胀的压力，短期可能有所徘徊，但后期锌价依然有望冲击前期高点。技术上，沪锌在20均线上方运行，K线运行于布林通道下轨处，上升受压不过依然有望进一步突破，建议投资者短期区间操作或者观望。 |
