自国务院和住建部下达的关于2011年建设1000万套保障性住房的任务出台后，房地产上市公司终于有了动静。
停牌一天后，中天城投(000540，收盘价14.84元)昨日公布重大事项称，已与贵州省人民政府签订了《中天城投参与贵州省“十二五”保障性安居工程建设框架协议》，未来5年，中天城投将在贵州省内完成保障房建设投资约200亿元。这是今年以来，第一家与政府签订保障房建设框架协议的上市房企。
国信证券研究称，200亿元投资将给中天城投带来约16亿元净利润，在未来5年平均增厚每年业绩0.35元/股。
保障房建设收益率约8%
在此之前，中天城投已累计在贵阳建设各类保障性安居工程近200万平方米，而本次与当地政府签订的框架协议显示，将在未来5年内完成1000万平方米，约20万套，总投资约200亿元的保障性安居工程，规模是过去的5倍。
据了解，中天城投2009年主营收入16.35亿元，2010年前三季度主营收入为14.04亿元，未来5年200亿元的保障性住房建设投入，无疑会让公司收入翻倍。中天城投称，按照过去建设经济适用房，安置房的经验，该类住房建设的收益根据地方政策可达8%左右。国信证券房地产行业研究员区瑞明告诉《每日经济新闻》记者：“不考虑销售溢价，配套设施及政策优惠，保守测算200亿的投入成本将带来16亿元的净利润，在2011年至2015年，平均每年增厚每股收益0.35元。”而中天城投2009年的每股收益只有0.22元，2010年前三季度每股收益为0.58元。
“这只是一个简单的平均算法，事实上该工程还需要一个建设期，业绩释放估计在2012年后，16亿元的净利润很可能在2013年至2015年集中暴发。”区瑞明说。
昨日，受该消息刺激，中天城投股价开盘上冲，最高涨幅接近10%，最终以上涨3.92%收盘，成交金额较前一个交易日放大2倍。
公司或有融资需求
尽管在公告中，中天城投对该次200亿元的项目建设信心十足，除了8%的收益率，公司认为加上配建的商场商铺，办公场所等经营性附属设施以及享受的政策优惠，预期收益会更高。但在接受《每日经济新闻》采访时，中天城投董秘办人士显得十分谨慎，他表示，目前签订的只是一个框架协议，一切都还没有时间表，而国家关于保障性安居工程建设的各项政策都处于动态发展中，200亿元投资能带给公司多少收益，还得看后续政策如何。
此外，对于刚刚撤回非公开发行股票申请的中天城投而言，可能又将启动二级市场融资了。公司已表示200亿工程的资金来源主要为自筹启动资金，发行股票或公司债，银行贷款等。一券商研究员表示，目前的信托贷款利率在10%以上，保障性住房建设的一个关键就是成本控制，中天城投寻求二级市场融资的可能性更大。
对于分得2011年保障房建设第一杯羹的上市房企，中天城投具有非常独特的“基因”，区瑞明说：“除了具备相关建设经验，能很好地控制成本是中天城投的一大优势，它能将收益率做到8%，而有些企业可能连5%都做不到，从这个角度讲，上市房企中很难复制相同模式”。 |
