日本大地震的经济冲击波

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-3-16 8:39:22  兰格钢铁


 
    经济参考报报道  日本东北部海域3月11日发生里氏9.0级强烈地震,地震随后引发海啸,并导致日本福岛第一核电站发生核泄漏事故。11日为周五,接下来恰逢周末,到14日周一日本金融市场重新开始交易后,东京股市出现恐慌性下跌,日本大地震的经济影响到底如何?

  一般来说,特大自然灾害对经济的影响基本可以分为两个阶段。灾害刚发生时,如果破坏严重,会对市场信心造成沉重打击,进而在股市引发恐慌性抛售。14日,东京股市开盘即大跌,日经股指全天下跌6.18%,收于近4个月来最低水平。15日,东京股市继续走低,特别是有关核泄漏加剧的消息传出后,投资者恐慌情绪加重,当天日经股指再跌10.5%,盘中跌幅一度超过雷曼兄弟公司破产后的水平。

  通常来说,特大灾害发生后,如果政府采取措施得力,金融市场信心有望逐步恢复。特别是灾后重建将刺激有关需求,甚至有可能带来一波重建景气。

  正是由于这个原因,目前各大国际金融机构发布的报告均认为,东京股市的恐慌性反应属于正常,但有些过度,如果后市随着日本中央银行大举注资,投资者信心得到恢复,在抄底、逢低买入等情绪推动下,东京股市也可能出现反弹。

  面对市场动荡,日本央行果断出手。14日宣布注资21.8万亿日元,其中15万亿日元为立即投放,规模创历史纪录。15日,日本央行再次宣布注资20万亿日元,其中8万亿为立即投放。日本央行此举主要是为了缓解金融系统流动性不足,稳定市场信心。

  不过,总体来说,笔者认为,对日本地震的经济影响应本着慎重对待的态度,不宜过于乐观。日本经济有一定的特殊性。过去一二十年,日本社会人口老龄化、少子化趋势日益明显,经济增长乏力,通缩问题迟迟得不到解决。这次地震波及的日本东部地区,有着大量的工厂、炼油厂等生产设施,地震导致生产停顿,以及地震之后电力短缺,将会给日本生产带来严重影响。地震影响,加上日本固有的经济难题,可能相互作用,使得日本经济遭遇下行风险。

  地震重建需要大量资金,但目前日本政府财政状况不容乐观,公共债务占GDP的比例约为200%,高居发达国家之首。虽然日本国债主要为国内机构和个人所持有,但大量的资金需求会否推高日本政府的融资成本,值得关注。特别是在标普、穆迪过去几个月接连对日本主权信用评级提出警告的时候,地震灾害使日本的主权信用风险更加突出。

  另外,需要特别指出的是,日本这次面临的不仅仅是地震和海啸,还在同时处理核电站有关的核泄漏事故。虽然在日本政府全力以赴控制“核危机”之时,不应夸大核泄漏相关风险,但目前来看,核泄漏远未得到控制,如果事态进一步升级,加之大气环流和风向变化,一旦污染物扩散至日本更广大地区,后果将会更加严重。

  期待出现最好的结果,同时为最坏的情形做打算,这恐怕是很多人对日本地震导致的经济冲击波应持有的态度。

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