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美银美林:价格上涨和经济强劲是中国进出口快速增长的主要原因
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-4-11 9:14:48
兰格钢铁 |
[世华财讯]美银美林经济学家陆挺表示，价格上涨和强劲的经济增长是中国第一季度进出口快速增长的主要原因。中国全年对外贸易仍可能实现顺差，但是原油等大宗商品价格飙升将使顺差减小的速度远超预期。
美银美林(BankofAmericaMerrillLynch)4月11日撰文表示，中国3月份贸易数据高于预期。出口增长同比增幅反弹至35.8%，而之前1-2月和2月份的增幅分别为21.3%和2.4%；3月份进口同比增幅下滑至27.3%，之前1-2月和2月份增幅分别为36.0%和19.4%。在1-2月和2月份分别出现4亿美元和73亿美元逆差之后，中国对外贸易重新获得1亿美元的顺差。季度数据可能更能反映发展趋势。中国在2011年第一季度进出口同比分别增长32.6%和29.5%，高于2010年第四季度的29.6%和24.9%。中国在6年中首次出现季度贸易逆差(10.2亿美元)，与2010年第四季度624亿美元的巨额顺差形成鲜明对比。
出口增长为何如此强劲？
首先，由于面临劳动力成本上升，中国正在沿着价值阶梯爬升。第一季度高附加值机械和电子设备出口同比增长22.8%。其次，中国出口商正面临生产成本上升。根据海关的数据，1-2月单位出口价格同比上涨11.2%，远高于2010年第四季度4.9%的同比涨幅。第三，正如我们所预期那样，日本地震对中国对日出口存在积极影响，而短期对中国从日本进口存在负面影响。中国3月份对日出口同比增幅从1-2月的22.4%扩大至37.4%，而从日本进口同比增幅从1-2月的33.4%下滑至16.6%。
进口增长为何如此之高？
首先，中国的增长，尤其是固定资产投资增长，非常强劲。受固定资产投资推动，中国第一季度的GDP同比增幅可能在9.6%左右(仅略低于第四季度的9.8%)，而固定资产投资对进口原材料的依赖非常大。另一方面，中国制造企业在恢复信心之后，开始重新建立库存。钢铁生产就是一个很好的例子。3月份1-20日粗钢日均产量为192万吨(纪录新高)，相比1月份和2月份日均产量分别增长12.7%和5.3%。
其次，进口价格一直在快速上涨。3月份铁矿石进口均价为160.7美元/吨，同比上涨58.3%，与1月&2月相比上涨4.1%。3月份原油进口均价同比上涨33.1%至732.5美元/吨，比1月&2月高出10.5%。中国2010年铁矿石和原油进口分别占总进口额的6%和1(0)(0)评论此篇文章
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那么未来几月贸易数据会怎样？
美银美林经济学家陆挺认为，由于实体经济表现强劲，加上价格上涨，中国贸易增长仍将保持强劲势头，虽然部分受基数效应影响，贸易增长会有所放缓。油价飙升将使中国贸易条件恶化，所有贸易顺差的收缩速度可能远远超过市场预期。月度仍可能出现逆差，但是从全年来看，中国将很有可能保住贸易顺差。“不过，我们预测的2011年1,500亿美元的贸易顺差可能面临更多的下行风险。” |
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