工业生产平稳运行，三大需求增速回落
一季度，我国国内生产总值同比增长9.7%，工业生产活动运行平稳。但是，从固定资产投资、居民消费和净出口三大需求变化看，增速都有所放缓，这和工业生产和GDP的平稳运行形成了鲜明对比。
一季度，固定资产投资(不含农户)同比增长25.0%，考虑到统计口径变化和固定资产投资价格上涨幅度较大等因素，固定资产投资实际增速有所下降。一季度，社会消费品零售总额同比增长16.3%，剔除价格因素后，实际同比仅增长11.4%。一季度，货物和服务净出口对GDP的贡献率是负的4.4%，拉动GDP负0.5个百分点。
综合起来看，需求与生产供给表现背离，其可能的原因是较高的通胀预期。由于企业进行了一定程度的积累库存运作，推动了生产活动保持较高的活跃度。
通胀压力有待进一步释放
一季度，居民消费价格同比上涨5.0%。其中，3月份，居民消费价格同比上涨5.4%，环比下降0.2%，环比降幅要比过去15年的平均水平低0.4个百分点。
同时，价格上涨向服务项目蔓延的趋势也很显著。一方面，一季度居民消费价格上涨的显著特点是，食品价格涨幅继续保持高位。另一方面，服务项目价格已连续几个月出现相当涨幅，服务项目价格进一步上涨已是大势所趋。
当前，总需求相对稳定并有所回落，这有助于抑制未来价格上涨。但受全球流动性充裕以及实际负利率等因素影响，通胀预期仍很强，通胀压力并未实质性缓解。除了要高度重视国际原油等初级产品价格波动较大带来的涨价压力，更要看到，随着劳动力成本趋升，农产品、服务业等包含人工成本较高的商品价格内在上涨压力较大，资源性产品价格也有待理顺，这些因素有可能系统性地推高价格水平。
正视经济增速适度回落，有效抑制通胀发展
通胀问题已成为当前经济运行中突出问题，须采取有效措施从根本上加以控制。其中有一点，就是要容忍经济增速适度回落。如果经济增速过快，控制通胀就无从谈起。
近年来，我国劳动年龄人口增速持续放缓，逐步趋近“刘易斯拐点”。中国经济由此可能进入增长相对放缓、物价水平相对提高的阶段。在这种情况下，特别要避免因追求高增长实施刺激政策导致价格螺旋式上涨。
而由于人口结构变化和劳动力供给减少，我国就业压力对经济增长的硬约束也在减小。而随着我国经济增长动力逐步切换到内需特别是居民消费上来，服务需求将会迅速膨胀。同样的经济增速所产生的就业岗位有可能倍增。这意味着经济增长速度相对放慢一点，并不会导致就业压力上升。
再从经济发展水平上看，去年我国人均GDP已经达到4000美元，如果今后5年我国实际GDP年均增速能达到9%，并考虑到将价格控制年涨幅3%左右，以及人民币兑美元汇率年均升值3%左右，5年后，我国人均GDP将可达8000美元。如果从2016年到2020年我国GDP增速继续放缓到8%左右，考虑到价格和汇率升值因素，到2020年，我国人均GDP将可达15000美元左右。
这样，我国将能在2020年前成功跨越“中等收入陷阱”，成为世界上继日本和韩国后第三个实现由低收入国家向高收入国家转换的大国，而且是人口比日韩高出一个数量级以上的大国。因此，我们一定要不急不躁，切忌不顾实际条件的深刻变化，通过扩张性刺激政策片面追求高增长。在当前，就是要容忍经济增速的适度回落，将通货膨胀控制在一定程度内。
具体来看，一要适当降低投资增速，这一方面能直接降低对能源原材料的需求，既可以推动能源原材料价格回落或涨势趋缓，又可以在一定程度消除刺激投资派生的货币供给对价格上涨及上涨预期的冲击。二要通过降低出口退税率、人民币有序升值等措施提高我国出口商品的美元价格，推动国际货币秩序的协调来消除或降低输入性通胀的压力。三要适度提高利率水平，逐步恢复储蓄正利率，保障老百姓的储蓄投资收益。 |
