四月钢价走势比较纠结，在从前期低点反弹到目前的位置之后，市场和钢厂之间明显对后市的看法产生分析，市场想利用目前大通胀的形势，炒作钢材原料涨价想向下游传导成本上升，但是在目前库存仍然高企，供大于求的大环境下，钢厂对后市的看法比较谨慎，波段操作为主，在市场价格下滑阶段执行托市策略，推高钢材出厂价格，拉高全市场的库存成本，在市场价格上涨阶段，把握涨价幅度，吸引客户订购钢厂期货，保持一定的产能利用率，在目前国内环境冷热不均的情况下，五月钢价走势究竟将如何演变成为目前高成本(包括资金成本)市场下，各方都关心的一个焦点问题。
调控趋紧的背后
一季度国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，环比增长2.1%。3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.4%，创下连续32个月来的新高，环比则下降0.2%。一季度我国国内生产总值为96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，环比增长2.1%。第一产业增加值为5980亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值46788亿元，同比增长11.1%；第三产业增加值43543亿元，同比增长9.1%。
数据显示，今年一季度，国际能源、原材料、金属矿价格分别比去年末上涨达18%、13%和5%。而一季度，我国工业生产者出厂价格和购进价格同比分别上涨了7.1%和10.2%，同时向下游传导的压力也开始显现，CPI中非食品价格涨幅连续扩大。
在三月数据公布以后，宏观管理层接连向市场发布调控信号，1)中国人民银行17日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而央行行长周小川指出，中国的货币政策要适当收紧，这个趋势还会持续一段时间。2)从4月上旬开始，国务院派出8个督查组，对16个省(区、市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。虽然全面的督察结果仍需总结，但是大部分督查组的总结要点中都提出：地方仍需要将对中央调控房地产的政策落实到实处。根据各地政策落实情况，不排除出台更严格调控政策的可能。其中，地方土地供应，房价调控目标是重点。经过对今年一季度经济形势的研判，4月13日召开的国务院常务会再次定调下一步房地产调控坚持调控方向不动摇、调控力度不放松。3)近期美元持续下行，再度推动了人民币的快速升值。与此同时，在汇率工具进一步跃至前台成为减缓输入型通胀新手段的背景下，人民币近期的升值步伐有望持续加快。
今年以来伴随着物价水平以及输入性通胀压力的高企，央行在货币政策手段的使用上正在“火力全开”。抗通胀已经成为货币政策的第一政策目标。而在准备金率、基准利率多次上调后，近期汇率工具也正在纳入抗通胀的政策组合之中。
目前从整体经济形势的研判就可以得出内外两条政策调控主线，对内，将以控制CPI上升为主要政策调控目标，一方面加大对农产品价格上涨的管控，通过加大农产品生产和控制流通成本为主要措施，另一方面，也将在一定时间内，对PPI向CPI传导上涨因素保持警惕，将加大生产力度，通过供大于求来稀释涨价冲动，固化货币流动性。
对外将利用近期美国评价被下调，美元指数加速下跌的时机，加快人民币升值。抗通胀的货币政策目标，与当前持续延续弱势的美元，将共同构成人民币汇率持续走高的两大推动力。而人民币升值的过程中，将适当调整进出口比率，今年加大进口也将成为抗通胀的一项措施，因为通过各种渠道进入国内市场，坐等升值的热钱，肯定没有通过正常贸易渠道进入国内市场的资金管控起来方便，而且在全球大通胀的情况下，加大资源品的进口也是沉淀热钱的一种手段，近期以来，在国内各大港口猛增的铁矿石进口港存无疑也是在人民币升值大背景下产生的一种正常经济现象。
市场和钢厂博弈再次开始
在前期春节后的钢价大幅下跌后，贸易商和钢厂形成了事实上的价格联盟，一方面钢厂控制市场发货速度，减少大量资源集中到货对钢材市场价格的冲击，而贸易商通过托盘等形式，锁定钢材资源流动性，惜售心理浓重，在客观上也为目前的钢价反弹创造了条件。
而近期钢厂一致下调五月出厂价格，事实上反映出钢厂对后期钢材市场价格的谨慎看空，4月19日，宝钢终于选择下调出厂价格，随后国内的主导钢厂如武钢本钢等都相继下调5月的出厂价格。主流大钢厂下调五月钢材出厂价格，其实最大的担忧就是不断增长的钢材供给如何消化，中钢协数据显示，4月上旬中国粗钢产量全国估算值为1979.2万吨，其中76家会员企业粗钢产量为1653.4万吨，日产达165.34万吨，旬环比增加2.4%。
在经历了节后的钢材价格反弹之后，4月的钢材价格又有了新的变化。宝钢等钢厂4月份主流品种虽然不变，以原有价格开出，只有极个别品种出现小幅上涨，但太钢、本钢、武钢这些钢厂都通过各种形式变相优惠补贴进行降价，而且幅度大多在200-300元/吨。而且根据目前成本测算，钢厂生产螺纹钢等建材类的低端钢材的毛利润在300-350元/吨，而生产冷热板卷的毛利润在150-250元/吨，钢厂出厂价格的降价空间还很大。依照历史经验，只有钢厂出厂价格接近或者低于生产成本之下，钢厂的生产热情才会得到抑制，钢材市场价格才会真正走出低迷。
而从贸易商的角度分析，近期资金成本的上升已经成为一个不得不考虑的问题。从整体融资成本来测算，吨钢月资金成本将上升10-15元，在吨钢贸易利润在50元(以螺纹钢正常行情测算)的情况下，贸易商的持有现货的成本已经大幅上升，在这样的情况下，贸易商是否还有勇气去赌涨钢价是要打上一个大大的问号的，前期钢厂通过控制发货，贸易商通过锁仓来推涨钢价，但是目前下游需求即使释放也不可能达到产能释放的强度，唯一值得期待的就是全面开花的保障房建设对钢材的需求的推动。但是根据近期房地产督察组实地了解的情况，保障房的建设目标虽然都已经设定，但是相关配套的资金和土地均未完全落实，这也就意味着，在6月之前，保障房建设对钢价的支撑作用不会很大。
另一个值得研究的就是日本地震的后续效应，在地震刚发生之时，大家都以为日本钢厂受损将利好中国钢材出口，而相关的灾后重建又将大量从中国进口，所以国内钢价在日本地震后全面反弹，但从目前日本震后近1个多月的情况看，事实和大家原来预期的并不一样。目前受日本地震冲击最严重的几大钢厂均已在3月下旬复产。数据显示，到2010年底，日本钢产能约1.324亿吨，粗钢产量1.096亿吨，位列全球第二，仅次于中国。同时日本也是全球第一大钢铁出口国。1.096亿吨粗钢中，约6000万吨满足日本国内需求，其余出口。4月18日，国际钢铁协会估计，日本地震影响了700万-1000万吨的年产能。4月20日，日本钢联发布数据：3月日本粗钢产量为909.2万吨，17个月来首次同比减少，但跌幅仅2.7%。
而同比中国的粗钢产量增幅在9%以上，国内钢材出口形势在日本地震影响明朗以后将受到一定的影响。
五月钢价走势大预测
从以上几个方面看，五月钢价走势不容乐观，一旦钢厂判断钢价拐点出现，一方面在期货上实现套保，巨量的套保盘将对期钢的反弹产生压制，另一方面会走在市场前面，加速降价，通过降低出厂价格刺激贸易商和下游用户的订货，将钢价波动风险转移到市场中去。
另一方面，政策调控风险已经凸现，政府对近期PPI的持续走高已经保持警惕，前期的农产品价格管控将成为工业品价格管控的现实样板，政府管控工业品价格的措施主要将从生产和流通领域两方面入手，生产领域将促使国有大钢厂放量生产，保证供给，对于流通领域将通过收紧银根，严查质押托盘等变相融资手段，促使贸易商加速流通，降低流通成本。
在高通胀的情况下，五月钢价将保持小幅调整的走势，但不会出现春节后暴跌的局面，出于防范政策风险，市场各方还需保持正常心态，加速流通，屯货待涨的心态必须放弃。(大方) |
