4月27日，中粮地产(000031.SZ)发布2011年一季报。与上年同期相比，中粮地产经营活动产生的现金流量净额出现巨额降幅——上年同期这一数字数字为-1.49亿元，今年一季度则降至-16.84亿元。
报告期内，中粮地产实现归属于上市公司股东净利润5438.17万元，同比增长44.90%。但是，看似净利润增长的背后，却未必是良好的业绩在支撑：
一季报显示，中粮地产实现营业总收入38835.08万元，但是营业总成本却高达42227.34万元。其中，财务费用高达8048.12万元，较上年同期激增592.35%；销售费用3370.61万元，同比增加56.49%；管理费用则为5545.41万元，同比上涨60.37%——三项费用累计16964.14万元，几近占去营业总收入的一半!
早在3月30日，中粮地产发布公告称，为补充流动资金，公司通过上海证券交易所系统出售所持招商证券970万股，初步测算可获得税后利润12900万元。
事实上，扣除投资收益后的中粮地产，实现营业利润为-3392.26万元。一季报进一步显示，投资收益中有17006.80万元是出售招商证券股票带来的投资收益。而扣除掉非经常性损益后，中粮地产加权平均净资产收益率与上年同期相比，不仅未增加，反而减少了2.05个百分点。
截至一季度，中粮地产资产负债率为69.72%，较年初上升了近2个百分点。与手中所持144.59亿元的存货相比，公司现有货币资金不过21亿元。2010年，中粮地产以尝试多种融资渠道包括向合营公司、关联公司申请委托贷款，信托融资等腾挪资金。出售股票更非首次——早在去年9月份就已经售出904万股招商银行股票来补充流动资金。
值得投资者注意的是，2010年年报显示，中粮地产本年度投资收益比上年度增长189.43%，其原因主要为本年度出售招商银行、招商证券股票收益及收到招商银行、招商证券分红等。中粮地产2010年实现的73765.14万元的营业利润当中，有52405.26万元来自于投资收益。扣除投资收益后，仅实现营业利润21359.87万元，而上一年同期这一数字则是45558.83万元。
身为16家以房地产为主营业务的央企，中粮地产要靠出售可供出售金融资产来美化报表，未免显得有些狼狈。曾有业内分析人士指出，中粮地产大部分项目处于建设期，可售资源并不多。同时，2010年中粮地产斥资60余亿元在北京、成都、杭州以及沈阳等地拿下6幅地块的同时，还斥资进行股权收购以及合作开发事宜。大手笔投资之后，中粮地产已引起分析人士对其资金情况的担忧。(证券日报) |
