钢材实体需求如期释放

• 房地产

房地产业增长持续放缓，政策调控进一步深化。2011年3月新房开工面积为2.08亿平方米，同比增速19.3%，增速比1-2月有所下降，比去年同期也有所下降。但是，季节调整后显示，新房开工面积趋势项环比增速达到4.18%，虽有下降，仍然维持在较高的水平。另一方面，由于2010年的基数较高，新房开工面积的绝对规模仍然十分可观。

维持4月报告中的判断，房地产调控政策进一步深化，新房开工面积增速趋势性下降。由于保障性住房的土地和资金问题并非一时能够解决，保障性住房对钢材需求的真实影响，将在2011年的3季度后才能够显现。2011年内，新房开工面积增速仍然有可能达到10%的水平。

• 基础设施

基础设施投资增速进一步回升。2011年3月基础设施投资增速18.31%，比1-2月上升0.99%。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为7.73%,24.43%和18.39%。由于统计口径发生变化，无法对基础设施投资进行季节调整。

2011年内，维持4月报告中的判断，基础设施投资增长将有放缓。特别是，期望甚高的高铁建设有放缓迹象，而水利建设则有望加速。地方政府资金紧张的态势尚未有根本转变迹象，中央政府增加保障房建设资金之举，从侧面反映了这一点。“十二五”开局之年，地方的基础设施投资虽有冲动，但增长空间受限。

• 制造业

制造业小幅下降，通胀压力持续。4月PMI 指标52.9%，比3月下降0.5%；新订单指标和新出口订单指标分别为53.8%和51.3%，分别比3月下降1.4%和1.2%；购进价格指标66.2%，比3月下降2.1%。订单-库存缺口继续收窄至3%。从历史上看，3月和4月PMI环比上升概率较大，考虑到季节性因素后，PMI下降更为明显。

4月产成品库存小幅下降，原材料库小幅上升。考虑到季节性因素后，二者持续上升。由此，制造业增速下滑的迹象更为明显。从订单减少开始，生产逐渐降低，库存调整最慢而仍在上升，预期未来将展开去库存过程。购进价格仍在高位，通胀压力犹在，但是已经有平缓下降的迹象，“软着陆”或可实现。