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一、四月份钢材期货市场回顾
四月份螺纹钢期货在经历了一波三折，月初的拉动让市场着实的火热了起来，但大家都认为价格一飞冲天的时候，月中价格明确的开始拐头向下，几天的时间把前期的涨幅全部吞没，下旬在限产限电的市场利多氛围下，加上5.1假期的来临，价格再次启动并一举突破了前期的拐点，为市场多头氛围的营造再次创造了极为有利的条件。
螺纹钢
四月份的传统消费旺季并未给钢材价格带来大幅上攻的动能，螺纹钢主力1110合约自4月19日触底后反弹，在限电以及需求向好的带动下振荡走高，表现较为强势。现货也给予期货足够的支撑力度。从图中期现走势表现可以看出，两者在价格上涨过程中，保持了高度的一致性与紧密型，向上挑头的迹象非常明显。（详见图17-1）。
图17-1 螺纹钢价格走势图
二、钢材期货技术分析
螺纹
4月份的螺纹主力合约为1110，月总持仓量为69.1万手，月价格跌8点，持仓量与上月持平，从周K线图上可以看出，底部特征逐层抬高迹象明显，可以看到整体的上行通道保持的非常完好，第一个压力位4865已经顺利上破，目前对于价格造成压制的只有一个5000的整数关口位置。阶段性的小底部可以看出成型的较为完好，价格一旦启动，形成圆弧底部的概率也逐级增大。长短周的均线均有平缓挑头向上的迹象并形成金叉的概率较大。（详见图17-2）。
图17-2 螺纹1110合约周K线图
三、钢材期货基本面分析
1、经济增长处在适度回调过程之中
4月份中国PMI为52.9%，回落0.5个百分点。2011年4月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。本月PMI指数经过上月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。
2、钢铁、水泥等高耗能产业用电量将再创历史新高
中国电力企业联合会预测，2011年中国用电量将达4.7万亿度，缺口3,000万千瓦。28日中电联发布的“2011年第一季度全国电力供需与经济运行形势分析预测报告”显示，2011年一季度全国全社会用电量高达10911亿千瓦时，同比增长了12.7%。值得注意的是，在用电量快速上升的背后，钢铁、水泥等高耗能产业用电量再创历史新高。“限电风”提前到来，让作为工业用电大户的钢厂皱起了眉头，因为随着用电高峰的到来和用电缺口的扩大，它们的正常生产可能会受到影响。内人士称，如果限电规模扩大，短期或推高钢价。
3、现货市场看涨情绪较浓
在前期春节后的钢价大幅下跌后，现货市场贸易商和钢厂形成了事实上的价格联盟，一方面钢厂控制市场发货速度，减少大量资源集中到货对钢材市场价格的冲击；另一方面，贸易商通过托盘等形式，锁定钢材资源流动性，惜售心理浓重，客观上为后期的钢价反弹创造了条件。
从历史经验看，“五一”节后钢价拉涨是大概率事件，从4月末各主要钢厂的纷纷上调5月上旬的出厂价格可以看出，钢厂对于后市持较乐观的态度。值得一提的是，4月份各建筑钢材厂家出厂价格全月上调，尤其是华东、华北部分津贴市场定价的钢厂本月累计对出厂价格上调幅度达到300元/吨以上。目前各区域主导钢厂出厂价格均低于市场价格，市场价格倒挂情况有所缓解，短期内钢厂价格仍有上调的空间。
4、3月份中国铁矿石进口再创新高
3月份中国铁矿石进口5208万吨，较2月份增加534万吨，比去年同期增长46.2％。1月-3月累计进口13147万吨，同比增长18.8％。这是继2月份铁矿石进口量达到历史高点后，中国铁矿石进口量在3月份再创历史新高。
国内铁矿石市场正面临着重重压力，需求清淡以及价格继续探底，整体市场低位运行走势已无悬念，钢材市场回暖期的延后，直接影响钢厂对铁矿石资源的采购，钢铁企业依然以消耗矿石库存为主。”
跟国内市场价格相比，进口矿市场依然优势地位明显，但钢铁企业需求持续疲软，贸易商不得不连续下调进口矿报价，整个市场观望情绪犹在。（详见图17-3）
图17-3 国内铁矿石进口量与产量对照图
4、需求增加 出口同比猛增
据海关总署4月10日数据显示，中国2011年3月份进口钢材153万吨，1-3月份进口钢材418万吨，同比增加1.7%。中国2011年1-3月份出口钢材1,051万吨，同比增长20.7%。
3月份钢材出口猛增到491万吨，同比增长了47%。虽然春节后通常有集中出口，但同比大幅增长说明，扣除这个因素，今年的出口确实有明显的恢复。如果该因素能够维持，全年将额外拉动0.2亿吨的钢材生产。（和讯财经原创）（和讯财经原创）（详见图17-4）
图17-4 钢材进出口量统计表
4、去库存化进程维持良好
4月份国内建筑钢材市场库存继续回落，4月中旬以来市场价格的启动使得市场成交回暖，全国各主要城市的建材库存进一步消化。截至4月29日，国内28个主要城市建筑钢材库存：线材为211.8万吨，较上月末减少58.08万吨，螺纹钢为682.38万吨，较上月末减少113.61万吨。
总体来看，目前市场库存仍处于较高的水平，在高成本情况下，钢厂对于释放产能的数量大多持有较为谨慎的态度，限产保价维持库存稳步消化或成为钢厂近期内的主要策略。同时，各地区的供电紧张情况也将对当地钢厂开展生产活动起到一定的抑制作用，这也为后期市场库存的消化进程提供了一定的支持。（详见图17-5）。
图17-5 线材和螺纹钢库存量
结论：
“五一”过后期钢价格继续振荡上行的可能性较大。此外，市场当前关注的限电因素或将对于钢铁行业带来一定的持续影响，如果涉及到河北等产钢大省，那么短期内钢材产量将继续回落。从盘面表现上来看，当前螺纹钢主力1110合约期价站稳均线系统，盘中虽然多空争夺较为激烈，但多头仍然保持相对优势，上攻动能爆发在即。 |
