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宝钢像航母分享行业景气 方大特钢与汽车紧密捆绑
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-5-10 8:41:53
兰格钢铁 |
来源：理财周报
冬天过去了，春天还会远吗？从宏大的人类发展历程来看，钢铁行业从来都不是冷门行业。在200年的时间维度中，美国大发展时期的钢铁大亨聚集的财富根本不是现在的世界首富能够比肩的数字。
就国内钢铁行业来看，接下来逐步展开的限电、原材料价格的上涨都在推动着供需博弈。产能业已达到一定规模，而需求高居不下，原材料价格表现强势，钢铁行业的复苏之路似乎指日可待。
宝钢股份产品结构优势明显
从去年4季度开始，社保基金大举杀入宝钢股份，购入6509.05万股。而之前，宝钢股份遭遇市场看空，被大幅抛售，价格一路下跌。社保杀入之后，市场情绪悄然转换。
到年报发布，宝钢股份更是交出了一份靓丽的成绩单。全年实现营收2021.5亿，同比增长36.29%；实现利润总额170.8亿，同比上涨134.1%；实现基本每股收益0.74元，同比增长121.6%。
与行业内其他公司相比，没有人会否认宝钢拥有最全的产品线。公司的主要产品为普碳钢系列的冷轧和热轧，这两项贡献的营业收入占比达到45%。同时，这两项产品的毛利率分别是22.16%16.34%，均高于行业平均水平。
2011年，宝钢股份计划销售商品坯材2612万吨，同比略增3.4%。但是公司新建的20万吨取向硅钢项目则带来了另一个层面的业绩想象。
尽管宝钢股份公布的5月份价格政策显示多个产品的价格出现下跌，但是随着限电对产能的限制逐渐明显，原材料价格的震动上涨，需求强劲的形势必然带来钢材价格的上涨。虽然面临原材料价格上涨，但是宝钢股份具备铁前成本控制优势，吨铁平均成本低于全国大中型高炉的平均冶炼成本的5%至10%。
方大特钢传统产品优势与汽车行业发展结合
在2009年之前，方大特钢还是长力股份，由南昌钢铁控股。长力股份的主要产品就是弹簧扁钢，同时还生产汽车零部件。
2009年下半年，辽宁方大集团(000055,股吧)受让南昌钢铁在长力股份57.97%的国有股份，成为控股股东。长力股份也更名为方大特钢。名称虽然转换，方大特钢的产品优势没有改变，坚持在细分行业中深耕。
与动辄营收过千亿的大型钢铁公司相比，方大特钢能够照顾到的只是自己的一亩三分地。方大特钢的拳头产品是弹簧扁钢，占据市场份额45%，在细分行业中居于首位。
弹簧扁钢主要供汽车使用，除这个产品之外，汽车板簧是方大特钢的另一个主营产品。公司的发展与汽车行业的发展就此休戚相关。
2010年是方大特钢改制后第一个完整的年份，公司业绩提升明显。全年实现营业收入120.6亿，同比增长10.97%；归属母公司净利润3亿，同比增长818.18%。
弹簧扁钢和汽车板簧是方大特钢盈利能力最高的两个产品。全年汽车板簧营业收入同比增长30.71%，毛利率12.7%，同比提高2各百分点。全年弹簧扁钢营业收入同比上涨48.42%，毛利率为12.3%，同比提高3.52个百分点。而伴随着汽车行业的发展，这个细分市场的容量也将进一步扩展。
2010年年底，方大特钢新建的年产60万吨弹簧扁钢、优质圆钢的生产线正式投产，预计未来每年可实现销售收入超过2亿。
在其他利润增长方面，方大特钢正在着手收购同集团旗下的沈阳炼焦。同时，集团旗下铁矿资源注入公司的预期逐渐明确。 |
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