多方面情况表明，现阶段经济滞胀已经部分发生，即所谓不对称性经济滞胀。尤其令人担忧的是，这种结构性、浅层次的经济滞胀，有可能向深层次、全面性经济滞胀发展，出现真正意义上的经济滞胀。因此需要引起我们警惕，未雨绸缪，防患于未然。
一、现阶段已经出现了不对称性经济滞胀
所谓经济滞胀，即经济低迷，物价上涨。实际上，今年以来，这种“经济滞胀”已经部分发生，国内外均已出现了“不对称性经济滞胀”。或者说，是一种“结构性经济滞胀”，只是尚未发展成为全面经济滞胀，尚未发展成为严重程度的经济滞胀而已。
从全球范围来看，这种“不对称经济滞胀”主要表现为：在美、欧、日发达国家经济低迷、市场疲软、就业不足的同时，中国、印度、巴西等新兴经济体国家，却面临日益严峻的通货膨胀压力。
即便从国内宏观层面来看，在整体经济增长减速，许多部门产能过剩，总量需求不足的情况下，又出现物价全面上涨，尤其是能源、食品、住房等涨价压力很大，以致出现了稳定物价与保持经济增速的“调控两难”。
国内一些行业也出现了这种“不对称性经济滞胀”。最突出的是房地产行业，在销售极为低迷大幅下降的同时，销售价格依然高位运行，甚至许多地区，主要是二、三城市住宅价格还在上涨。汽车行业也是如此，今年1季度产销量同比增幅显著回落，另一方面，橡胶、钢材、有色金属等原材料价格却在大幅上涨，顽强地推高成本，使得今后销售价格上涨推力不断增大。
二、不对称性经济滞胀有可能向全面性经济滞胀发展
令人担忧的是，虽然现阶段尚未发生真正意义上的经济滞胀，还只是一种结构性、不对称性经济滞胀。但是，这种浅层次经济滞胀，有可能向深层次经济滞胀，或者是全面性经济滞胀发展，因此需要引起我们警惕，未雨绸缪，防患于未然。
(一)物价上涨压力很大，持续高位运行
从中国来说，今年以来全国物价指数继续上涨。据统计，1季度全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5%，工业品出厂价格指数(PPI)上涨7.1%，大宗商品价格指数(CCPI)上涨26%。其中3月份CPI、PPI与CCPI同比涨幅分别为5.4%、7.3%和25.1%。如果我们将通货膨胀程度划分为温和、中度、严重、恶性4个等级，那么，现阶段中国物价上涨已经超出温和范围，进入了中度通货膨胀区间。
又因为国际市场大宗商品价格继续飙升，今年前3个月全国矿石、原油、有色金属、粮食、大豆、棉花等8种大宗商品进口平均价格同比上涨31.7%；2季度后企业开始真正进入原、辅材料高成本时期，以及劳动者工资普遍提高，连续“加息”又提高了企业资金使用成本等，预计年内通货膨胀依然为高压态势。受其影响，CPI、PPI与CCPI三大物价指数都将高位运行，难以回归温和上涨范围。
从世界来说，不仅中国进入了中度通货膨胀区间，而且其他新兴经济体国家物价涨幅更大，有些国家则出现了严重，甚至是恶性通货膨胀，比如金砖国家中，今年2月份俄罗斯、印度、巴西通货膨胀率分别达到9.5%、8.3%和6%；欧元区通货膨胀率3月份达到2.6%，为近年来的最高水平；美国也开始面临不断加重的通货膨胀压力。不仅如此，中国及其新兴经济体国家的物价上涨，还会向发达国家传导与扩散。这是因为，国际市场大宗商品价格飙升，以及进一步上涨，势必大幅增加新兴经济体国家原材料等制造成本，进而推高其向发达国家出口的商品价格，最终导致全球性通货膨胀爆发。近期广交会上中国出口商品报价普遍出现上涨，开始显示了这方面迹象。即便是订单向东南亚等地区转移，也扭转不了这个局面。因为全球所有地区原材料价格都在扬升，而且其它地区加工制造品价格涨幅更大。
(二)不确定因素增多，经济增长继续减速
总体来看，今年世界经济增长具有很多不确定性，不排除继续减速，出现二次探底的可能。近期标普将美国信用评级前景由稳定降至负面，这意味着未来6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。受其影响，今后投资者购买美国国债等信用产品时更为谨慎，导致未来美国政府融资成本提高，恶化财政状况，使得经济增长蒙上了阴影。日本在地震、海啸、核泄漏的冲击下，制造业与出口受到打击，将会有衰退风险。欧洲依然处于债务危机阴影之下，希腊、葡萄牙等国家债务问题再起，欧债危机升级，势必损害其经济增长。
此外，目前中东、北非局势动荡，如果向海湾国家蔓延，将会导致石油、粮食等农矿产品价格的进一步上涨，比如石油跃上150美元/桶的更高价位，势必恶化通货膨胀形势，进而将世界经济拖入二次衰退。
如果世界经济出现二次衰退，对于中国出口需求的冲击是不言而喻的。经过多年的强劲增长，2010年我国已经成为全球最大的出口国家，外贸出口达到了很高水平。由于经济转型与经济平衡发展需要，劳动力价格提高，以及人民币加速升值影响，预计全年外贸出口增长空间有限。今年1季度全国外贸出口同比增幅比去年同期回落了2.2个百分点，开始显露了这方面迹象。
而拉动中国经济增长的“第二驾马车”，固定投资也出现了“减力”。统计数据显示，今年1季度，全国固定资产投资同比增长25%，尽管保持较高增长水平，但比去年同期增幅依然回落了1.4个百分点。如果扣除同期投资品涨价因素，实际投资增幅回落更多，应当在6个百分点以上。从其增长后劲来看，考虑到2010年底4万亿经济刺激计划基本结束，今年政府投资趋势紧缩，以及民间投资的基本观望态度，今后投资能否保持高水平增长态势，确实具有一些不确定性。
更值得注意的是，持续一、两年的紧缩政策，对于国内需求增长亦产生了很大抑制。尤其是房地产、汽车这两大支柱产业所受到冲击最大。据统计，今年1季度全国汽车产销量同比增速，分别比去年同期回落了69.5个和63.7个百分点；1季度全国商品房销售面积同比增速，也比去年同期回落了近21个百分点，这已经是连续两年的大幅回落，还有很多一线城市房地产市场成交量出现下降，其中1季度北京商品房销售面积同比降幅达到23%。由于上述两大支柱产业牵涉到数十个其它行业，其急剧减速，势必使得其它相关行业，比如金属、水泥、轮胎、家装等产品销售受到影响，加剧了整体产能过剩。
此外，由于一季度CPI涨幅超出预期，而且全年物价压力保持高压态势，紧缩措施短时期内难以取消，甚至还有强化可能，这又增加了经济趋势的不确定性。
(三)频繁加息，将加快经济滞胀的到来
由此可见，未来物价稳定与经济增长两个方面都不容乐观，都存在继续恶化的势头。在这种情况下，如果我们宏观调控“猛药”施放过多，紧缩措施出台过密，各种政策效应叠加，集中显现，就有可能导致中国经济“硬着陆”，发生真正意义上的经济滞胀，即由不对称经济滞胀，转化为全面性经济滞胀。
现阶段我们调控政策的最主要对象是物价上涨，主要手段之一是不断加息。自去年10月以来，央行已连续4次加息，今年3个多月内两次加息，预计今后还有可能数次加息。殊不知，这种持续不断的加息，不仅对于成本推动型的物价上涨作用不大，反而火上浇油，而且还会抑制需求，导致经济增长失去很大一部分国内动力，加剧产能过剩局面，甚至出现企业倒闭，种植业、养殖业严重亏损，劳动者大量失业。这是一种真正的经济危机。对此，国内决策部门必须高度警惕。
三、化解不对称性经济滞胀的主要对策
针对中国物价输入性压力有增无减，以及世界经济可能“二次探底”的风险，避免出现全面性经济滞胀，有关部门必须未雨绸缪，以更强有力的措施扩大国内需求，实现更多就业，同时保持物价总水平基本稳定。
1.增加呈现居民收入。包括提高最低工资，提高农产品价格，加大财政补贴，发放消费券等。总之，要使得城乡居民收入(而不仅是工资水平)有一个较大幅度的提高。这才是对抗物价上涨的最有力手段。与此同时，亦扩大了国内消费的购买力基础，避免经济增长失速。
2.多方面降低商品成本。由于现阶段物价上涨属于成本推动型的物价上涨，因此必须多方面降低商品成本，尤其是蔬菜、肉类等食品成本。比如实施“农超对接”，开辟和扩大“绿色通道”，降低相关税费等。比如对于奶粉等一些进口食品，要适当降低进口关税。
3.一些抑制国内需求的措施暂缓出台。比如普遍持续加息、限制外地人住房购买、汽车摇号等。这些抑制需求，尤其是抑制国内需求措施的密集出台，有可能遭遇境外出口环境恶化，而使得国内产业雪上加霜，对其负面影响不可低估。治理流动性过剩，应当是提高存款准备金率。防范投机炒作，可以实施差别利率政策，进行“精确定点打击”。比如，对于已经购买，并且仅仅购买一套住宅的贷款群体，即所谓“房奴”)就应当保持利率稳定，不能持续加息。
4.保留与扩大商品促销政策。近些年来，我们出台了一些促销政策，比如小排量汽车税收优惠、家电下乡等，有力地推动了国内需求，成为成功应对世界金融危机的一个重要方面。所有这些优惠促销政策，都应该保留，并且还要扩大范围，不要急于退出，尤其是在经济增长前景充满不确定性的关键时期。
5.借助于人民币升值对抗输入性通胀。这样做的好处是降低原油、矿石、谷物等中国大宗商品进口价格，相应减少国内制造业的原材料成本，从而对于成本推动型物价上涨釜底抽薪。其次是有利于扩大内需，增强中国经济增长动力。虽然人民币升值引发一些出口商品价格上涨，削弱竞争能力，但与此同时，这些出口行业也会因为进口材料成本下降，全部或者部分对冲涨价因素。尤其是单位人民币的购买力相应提高，势必增多几乎所有商品与服务的需求总量，为中国经济增长提供新动力，实现更多就业，并促进结构调整。 |
