今年以来，人民币升值步伐明显加快。中国外汇交易中心公布的数据显示，4月份人民币对美元汇率中间价接连突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.50六个关口，为汇改以来罕见。截至4月末，人民币对美元已累计升值1.9%。进入5月份后，面对今年4月飙升的贸易顺差数据，人民币对美元汇率中间价报6.4950元，再次刷新纪录。近期人民币汇率虽有回落，但其加速升值趋势并未改变。
预计今后一、两年之内，人民币兑换美元汇率6：1已无悬念，甚至还有可能见到5：1的更高水平。在人民币升值策略上，也不排除改变以往渐进方式，实现一次性升值到位，比如升值10%，然后以较大幅度浮动的可能。
未来人民币所以呈现加快升值局面，主要受到以下四大因素推动：
一是美元长期贬值趋势。由于经济衰退，以及多年来实施扩张财政政策，美国欠下了天文数字公共债务，目前总规模超出14万亿美元，占GDP比例达到72%。据美国国家财政责任和改革委员会的计算，若不采取有效措施，美国债务占GDP比重到2020年将达到85%左右。另据有关资料，美国经济总额是15万亿美元，包括政府债务和企业债务的总债务则达到了52万亿美元。
规模如此巨大的债务总量，使得美国政府无法通过正常途径偿还。与此同时，美国政府还连年巨额财政赤字不断。预计2011年美国预算赤字将增至1.5万亿美元至1.65万亿美元，相当于美国国内生产总值(GDP)的10%左右。正是这些巨额债务与财政赤字，导致美联储长期大量超发货币，甚至开动印钞机“救市”，构成了美元长期走软的经济基础。为了刺激出口，保障经济复苏与就业，解决这些最紧迫问题，以及变相赖债，美国政府都乐见美元贬值。这将是一个长期方针。因此，直到今天美联储依然维持接近于零的利率水平，继续实施数量宽松货币政策。当然，这种贬值，将在美联储掌控范围内进行，把握其贬值节奏，决不会任由美元一泻千里，出现崩盘。目前美元指数仍处于80关口下方。今后1、两年内还有可能跌破60。为此，世界银行近期发布报告预计，2025年一个全新的围绕美元、欧元和人民币的“多币种”国际货币体系将逐渐浮出水面，使当前美元作为世界主要储备货币的地位逐渐消失。美元持续性贬值，以及人民币逐步成为世界重要储备货币之一，将会从两个方面推动人民币升值。
除了美元因为债台高筑与巨额财政赤字而贬值外，日元、欧元前景也不乐观。据有关资料，到今年3月末，日本国家债务余额924万亿日元(包括国债、借债和短期政府债券)，人均负债超过700万日元。随着灾后重建的逐步展开，日本的国家债务还会大量增加。欧元区一些国家更是遭遇破产、被救、债务重组援困境，对于欧元汇率产生了重大冲击。最近，评级机构惠誉将希腊评级由BB+下调三级至B+，展望为负面，并表示如果希腊不能提出具体的融资计划，或者再获欧盟和IMF的援助，不排除进一步下调评级到CCC。与此同时，另一著名评级机构标准普尔也在上周五把意大利主权评级展望从稳定下调至负面，理由是意大利政府债务削减计划将对经济产生下行风险。此外，另一评级机构亦将英国债务展望也评为“负面”。不仅如此，西班牙也笼罩在债务恐慌之中。因此，今后的长期趋势是上述货币的轮番景象贬值，进而引发人民币的相对升值。
过去我们在某种程度上将人民币汇率与美元挂钩，因此人民币升值较为平缓，甚至对有些货币汇率还有贬值。现在看来，这种策略难以为继。不仅国际压力越来越大，而且我们自身也付出了极大代价。主要是必须在外汇市场上不断大量收购持续贬值，利息较低的美元；另一方面，又要卖出具有很大升值潜力的人民币，并且支付较高利息。这实际上是严重的金融财产损失，孕育着极大市场风险。随着央行连续加息，以及今后还要多次加息，其操作成本会越来越高，负担越来越重。而且在美联储大量注入流动性的前提下，我们这种操作远远看不到“尽头”。为此，今后在联系汇率上势必逐步松动，进而解除人民币升值，尤其是对一篮子货币升值羁绊。
二是外汇储备规模太大。如上所述，为了抑制人民币升值，一段时期以来，我们在外汇市场上用大量人民币收购美元、日元、欧元等货币。其结果是外汇储备越来越多，由2万多亿美元到突破3万亿规模，只有1年多的时间，其规模太大，增长速度太快，远远超出了实际需要。
如此之多外汇储备，尤其是美元储备，在国际市场大宗商品价格持续飙升的情况下，导致了实际购买力，即实际币值的大幅缩水，使得中国外汇储备遭遇了巨大损失，远远超出了帐面收益。比如，现在3万亿美元的外汇储备，按照市价(2011年1季度进口平均价格，下同)计算，能够在国际市场购买43.5亿吨石油，能够购买191亿吨铁矿石，能够购买3.2亿吨精铜。而在7年前的2004年12月份，同等数量的石油、铁矿石和精铜，仅需1.34万亿、1.15万亿和0.99万亿美元就能够买到。这就是说，就上述3种大宗商品而言，其中近2万亿美元储备等于虚增。或者说，10年之间，即使加上账面收益，我们的外汇储备的实际币值(大宗商品购买力)，还是贬值了3成以上。受到今后美元币值继续贬值趋势影响，现有的外汇储备实际币值(大宗商品购买力)还将进一步缩水。
外汇储备的持续增多，也就意味着央行发放人民币外汇占款的不断增多。根据央行公布的数据，外汇占款规模已经从2002年底的2.3万亿元增加到2010年底的22.58万亿元。今年1季度，中国外汇占款再创新高。虽然4月份新增外汇占款数据为3107.18亿元，环比降约24%，但比较2010年新增外汇占款月均为2720亿元左右，仍处于高位运行态势。大量新增外汇占款，势必导致国内流动性投放过多，加大了通货膨胀货币基础；同时也要求央行不断提高存款准备金率，现在已经达到21%。如此巨量资金被冻结不能使用，加大了央行支付利息负担。如果今后继续多次加息，这种负担将会越发沉重。有观点认为，对冲外汇占款的巨大成本，正在浮出水面。2003年至2010年底央行对冲外汇占款的成本(包括央行发行央票的利息支出，以及2003年至今央行上调存款准备金率发生的利息支出等。)，累计规模为10830.6亿元。
由此可见，这种为了抑制人民币升值，而大量收购美元，导致外汇储备不断增多的局面难以为继，必须尽快放弃。受其影响，人民币的升值步伐将明显加快。
三是现阶段人民币升值具有积极作用。实际上，人民币升值已经成为中国经济可持续、平衡健康发展的迫切需要，成为解决输入性通货膨胀的迫切需要，成为卸掉沉重利息负担的需要。这种自身需要，势必成为今后人民币加速升值的最大动力，完全不是外界压力可同日而语。过去，我们对于人民币升值确实有些过度恐惧。主要担心人民币较大幅度升值以后，会对中国出口产生很大冲击，出口企业大批倒闭。多年来经济实践告诉我们，中国出口企业对于人民币升值的承受能力远大于我们预期。自从2005年中国汇改启动以后，尽管人民币升值幅度不小，但中国出口贸易依然繁荣。还是在这个期间，中国成为全球头号钢材出口国家。只是因为国家从节能减排和可持续发展考虑出发，实施了一些抑制钢铁产品措施，才使得钢材出口势头减弱。即便如此，今年前4个月，在人民币汇率连创新高的情况下，中国外贸出口同比增幅仍然接近3成，其中钢材出口量达到1500多万吨，同比增长20%左右，仍为世界重要钢材出口国家。
不仅如此，作为世界最大的大宗商品进口国家，作为世界最大“加工厂”，人民币升值，还可以降低进口原材料成本，进而部分，甚至完全冲掉因为人民币升值所提高的出口成本。因为近些年来国际大宗商品的价格暴涨，对于中国加工制造出口企业的成本影响，远大于人民币升值的影响。
除此之外，人民币升值对于中国经济的可持续、平衡健康发展，还具有更多好处。主要是有利于扩大国内需求，推动经济转型(含结构调整)、实现更多就业、稳定物价和国际收支平衡五个方面。
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