钢材需求趋弱，品种分化

1、房地产

房地产业增长好于预期。2011年4月新房开工面积为1.7亿平方米，同比增速26.98%，增速比3月有所上升。但季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速4.97%，同3月相比回落明显。

我们维持4月报告中的判断，房地产调控政策深化，新房开工面积增速趋势性下降，保障性住房对钢材需求的真实影响，将在2011年的三季度后显现。但是，我们将2011年内新房开工面积增速上调至12-15%的水平（详见图4）。

图4 商品房新开工面积增速

2、基础设施

基础设施投资增速有所下降。2011年4月基础设施投资增速16.40%，比3月下降1.91%。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为2.65%、21.50%和19.07（详见图5）。特别值得注意的是，2011年以来，电力投资明显增速放缓。

2011年内，维持4月报告中的判断，基础设施投资增长将有放缓，预期基础设施投资增速为10-15%。

图5 基础设施投资增速

3、制造业

制造业增速持续下降。5月PMI 指标52%，比4月下降0.9%；新订单指标和新出口订单指标分别为52.1%和51.1%，分别比4月下降1.5%和0.2%；购进价格指标60.3%，比4月下降5.9%。订单-库存缺口继续收窄至2.1%。从以往经验上看，5月PMI环比下降概率较大，5-7月PMI可能会持续下降。5月产成品库存小幅下降，原材料库大幅上升。正如5月报告所预期，去库存进程展开。但产成品库存仍在高位。

在钢铁下游行业中，金属制品、通用设备和交通运输设备的新订单指数明显下降，金属制品进入收缩区间，通用设备景气度尚好，但明显呈现下滑态势，交通运输设备景气度严重恶化。