2011年06月15日
新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
盈利预测与风险提示
我们预计公司未来3年EPS(按发行摊薄后)为0.59元、0.71元和0.87元。我们分两部分对公司进行估值，一部分是钢轮部分，另外一部分是钢构部分。我们按钢轮部分22.4倍、钢构部分20.23倍的PE，分别赋予56%和44%的权重，得出其合理估值水平应为21.4倍，合理价格为12.67元。公司的风险来自于钢材(4796,-13.00,-0.27%)等原材料成本大幅上升以及公司管理半径提高所带来的挑战。
双主业：钢轮与钢构并驾齐驱
公司主要产品是钢制车轮和钢结构。在钢轮方面，公司是国内领先的载重钢轮厂商，目前已形成载重钢轮产能360万套，其中，无内胎载重钢轮210万套，2010年钢轮销量约为230万套。公司“2010年钢制车轮产量排名进入前十名，无内胎载重钢轮排名进入前三名。”；钢构方面：公司厂房钢结构主要用于电子、机械、汽车等企业厂房仓库等建筑，设备钢结构主要用于石化电力等大型设备和设施。
募投项目分析
公司拟募集资金用于对子公司四川日上金属工业有限公司、厦门日上金属有限公司增资，并投资到：4亿元用于四川日上汽车钢圈和钢结构项目，2亿元用于厦门150万套无内钢圈项目。未来厦门生产基地可生产载重钢轮480万套、钢结构5万吨，将进一步增强公司在东部地区、国外市场的竞争力。南充生产基地建成后，可生产载重钢轮200万套、钢结构5万吨，能够进一步增强公司的盈利能力。比照现在的规模的话，公司钢轮业务产能将由360万扩展到680万，钢构将由5万吨产能扩张到10万吨，3年内实现翻番式的增长。 |
