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长城伟业景川：有色金属看中国态度 金银已到“最后一涨”
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-6-27 10:05:53
兰格钢铁 |
“只要政策出现转变，铜将带领有色金属从上半年的调整中走出来。”长城伟业首席分析师景川认为基本金属的基本面还是不错，只欠国家政策的东风。他不看好金银，认为即将进入调整周期。
《财商》：怎么判断下半年金属市场的整体走势？
景川：有色金属这一波行情是从2008年底2009年初开始的，经过2010年上半年一轮调整之后，下半年开始又进入新一轮上升期。今年上半年以来，又进入针对去年6月开始的上涨行情的新一轮调整。
整体上看，上半年金属市场中最大的影响因素是货币问题，而不是微观的供求关系问题。国内市场最主要的问题就是缺钱。虽然今年的订单还不错，但是企业严重缺钱延迟了订单。下半年，有没有可能出现政策性的调整，资金面能否好转，就成为了关键。从良性的角度上说，如果资金条件满足的话，这轮调整之后，价格应该是能涨的。
从全球角度来说，美国第二轮量化宽松政策结束后，美联储不会马上退出宽松的货币政策。在很多问题还没有得到解决的情况之下，是很难很快进入紧缩周期的。而欧洲的主权债务危机虽然是一个比较令人头疼的问题，但是至少今年欧元区危机不会大规模爆发。这样一来，影响下半年市场的因素就看中国的政策了。
《财商》：在同样的政策背景之下，各个金属品种会不会出现不同表现？
景川：我并不认为金属之间会出现很明显的分化。上半年因为资金匮乏，铜其实是在去库存化，现在库存已经消耗得差不多。目前，铜正等待政府政策的改变。如果中国政府政策转变的话，铜会带动整个中国金属市场回升，如果不转变的话，价格会继续调整，等待来年。
锌的库存比较大，价格会承受较大压力，但是锌是一个比较容易跟着铜走的品种，而且比较被市场重视，资金愿意进入，因此我认为锌库存虽然会消化得慢一点，不如铜强，但是如果铜有所表现，锌的表现也不会太差。
《财商》：怎么看待国内铝价比较低的情况，是否是支撑铝价上涨的一个动力？
景川：铝价比国外的低，主要就是关税问题。之前，我们的铝出口是有15%的退税，后来取消退税之后又开始征税。一反一正就导致国内外铝锭出现了价差。
铝在全球范围是属于一个比较稳健的品种，而且它的底部正在不断抬高，只是比较慢，没有足够吸引人的眼球。无论政策是否开启，铝的下跌空间都不大，因为能源和低碳的问题会推高铝的冶炼成本，因此铝未来会呈现稳健攀升的态势。
《财商》：那你怎么看下半年贵金属的表现？
景川：我认为长达三年的黄金牛市马上就要结束了。现在黄金已经进入了这一轮上涨的最后一涨，即将进入一个中期或者更长时间的调整，可能是一年左右。我们比较注重它的上涨节奏。从2008年开始黄金市场进入上涨周期到目前，它整个的上升结构已经比较完整。
购买黄金的主力从今年开始已经发生了一些变化。例如，去年全球的所有银行把黄金都调整为净买入，而现在国际货币基金组织已经开始出让黄金，美国的银行也有类似的迹象，索罗斯也已经开始逐步退出黄金。除此之外，当前美元和黄金的比价已经令黄金的吸引力大大减少，因此需要一个回调来巩固，我认为1600美元/盎司的高点都未必能见到。
白银的问题则比较复杂，作为长期意义上的投资应该是没问题的，但白银在上一轮上涨过程中，价格的透支已经比较严重。我个人的观点是，黄金出现调整的话，白银同样会一起调整。
《财商》：不久前，美国限制金银的场外交易，这个消息对金银会有什么影响吗？
景川：从这个消息本身看，其实是对金银的短期利多。因为场外市场是一个不太透明的交易市场，看不到它的持仓情况，监管起来也比较困难。规范场外交易势必就会有一部分资金进入期货市场，而商品市场的一个特征就是资金越多、持仓越大对价格上涨就越有利，毕竟期货是钱和货的一个博弈。
《财商》：怎么看现在的能源价格？是否已经跌到位？
景川：其实能源不单单与经济有关，还与政治有关。我认为能源下跌的空间不大，但是现在还不能说已经跌到位，原油不排除跌到90美元/桶以下的可能性。原油从高位回落，中东问题是一个原因，还有一个原因就是美国面临大选，如果原油下跌，其实对美国经济的回暖是有利的。但是原油价格过低也不是美国人想要看到的，因为原油价格过低的话就会有利于中国。
(来源于中铝网) |
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