Lgmi：6月制造业PMI指数继续回落 国内钢材市场将震荡筑底

中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，2011年6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回落1.1个百分点。该指数继续保持在50%以上，反映出当前经济继续保持增长，但增速回落态势仍在延续。

 图1  我国制造业PMI走势

6月份国内钢铁市场呈现震荡回落局面。月初端午节前后出现短暂拉涨行情，到中旬后由于钢铁行业相关统计数据出台，产量高、需求放缓、通胀预期升温等利空信息对市场形成负面影响，再加上6月份高温多雨天气明显增多，建筑钢材需求力度减弱，厂商对后市逐渐看空，钢厂不断下调出厂价格，贸易商低价抛货时有发生，下游用户观望情绪浓厚，在这种市场形势下，国内钢铁市场持续下跌。据兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截止6月30日，兰格钢铁全国综合指数为190.6，月环比下降2.0%；全国长材指数为217.5，月环比下降1.9%；全国板材指数为158.3，月环比下降2.1%。6月份长材价格见顶后回落，而板材价格继续下滑，且出现加速下滑趋势，环比跌幅较上月上升1.2个百分点。而从分区域看，华东、华中、华南跌幅较大，幅度在2.4-2.8%；而华东地区跌幅最小，仅有0.6%。

1、 6月粗钢产量微幅回落  但仍处于较高水平

据国家统计局数据显示，5月份我国粗钢产量达到6024.5万吨，同比增长7.8%；钢材产量7637.3万吨，同比增长10.6%；1-5月，粗钢累计产量达到29034.5万吨，同比增长8.5%，钢材累计产量达到31928.5万吨，同比增长12.3%。5月份，我国粗钢日均产量达到194.4万吨，虽然较4月份的历史最高水平（196.8万吨）下降了2.4万吨，但仍处于历史次高水平。

6月份我国粗钢产量出现微幅回落。据中国钢铁工业协会旬报数据显示，6月中旬全国粗钢日均产量估算值为195.54万吨，环比6月上旬的196.74万吨下降0.67%，预计6月份粗钢产量将在5800万吨左右。钢铁产量的持续高位放量，导致国内钢材市场资源供应压力明显加大。从近日审计署公布的2010年度审计报告显示结果看，2010年我国存在违规建设钢铁项目143个，今年钢铁行业节能减排、淘汰落后产能的任务还相当艰巨，钢铁产量得以有效控制的难度也相当大。

2、 钢材社会库存继续下降 但存在回升风险

6月份国内钢材社会库存继续下降，其中建筑钢材库存下降幅度有所减缓，且月末最后一周出现回升；而板材库存下降幅度略有加大，但钢铁下游需求分化形势仍然延续。据兰格钢铁信息研究中心监测数据显示，截止2011年6月30日,全国29个重点城市社会钢材库存量为1508.2万吨，较5月底减少62.9万吨，环比下降4.0%，降幅较上月下降了3.3个百分点。其中建筑钢材685.4万吨，环比下降6.8%，降幅较上月下降7.3个百分点；而板材库存822.8万吨，环比下降1.6%，降幅较上月上升1.1个百分点。7月份受钢铁产量高位，而钢材市场处于需求淡季影响，国内钢材市场库存有可能进一步回升。

3、铁矿石价格波动下跌  成本支撑力度有所减弱

6月份铁矿石市场价格小幅回落。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至6月30日，国内66品位干基铁精粉的平均价格为1323元，较上月末下跌了27元；印度63.5%粉矿天津港CIF期货参考价格为176美元，较上月末下跌2美元。

6月份国内焦炭市场价格保持平稳。截至6月30日，国内二级冶金焦的平均价格为1879元，太原二级冶金焦价格为1820元，均与上月持平。

据兰格钢铁信息研究中心成本监测数据显示，使用6月份采购的原燃料进行生产的国内普方坯含税平均成本价较5月份下跌了89元。成本对市场的支持力度继续减弱。

基于近期铁矿石市场环境的变化，分析认为7月份成本支撑力度将会继续减弱：1）力拓三季度报价出现回调：6月23日，全球第二大铁矿石厂商——力拓通知中国钢铁企业，三季度粉矿长协价格定为2.7234美元/干公吨度，块矿为3.0109美元。按照62%品位折算，力拓三季度粉矿价格为168.85美元/吨(FOB)，较二季度下跌2.5美元/吨；三季度块矿价格为186.67美元/吨(FOB)，较二季度下跌5.91美元/吨。2）铁矿石市场供需形势出现微妙转变：目前国内铁矿石港口库存量处于历史最高水平，已超过9500万吨；而国内铁矿石产量增长较快，今年1-5月，除2月份由于春节因素略有回落外，其他几个月均呈逐月上升态势，5月份超过1亿吨，1-5月共生产铁矿石原矿4.5亿吨，较上年同期上升20.7%；此外，全球对铁矿石需求偏弱，国际钢协公布的数据显示，2011年5月，全球64个主要产钢国家和地区的钢铁产能利用率是81.7%，较上月下降1.1个百分点，美国的钢铁产能利用率已连续两月下降，5月份是74%，较四月下降将近2个百分点。因此综合国内外铁矿石市场来看，供应趋于宽松，而考虑7月份国内钢铁生产由于“限电”及淘汰落后产能限制，对于铁矿石的需求将会出现小幅回落，因此7月份铁矿石市场将进入一个缓慢调整期。

4、出口订单指数仍在临界点之下  钢铁下游需求进入淡季

2011年6月份钢铁行业PMI新出口订单指数仍处于50%临界点之下。5月份我国钢材出口量虽较上月略有减少，但仍处于较高水平。据海关统计数据显示，5 月份出口钢材476.5万吨，较4 月份减少1.4 万吨，环比下降0.3%，与去年同期相比下降3.6%。1-5 月累计出口2005.7 万吨，同比增长11.6%。

目前国内钢铁下游主要用钢工业增速有所放缓。据国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，比4月份回落0.1个百分点。其中通用设备制造业增长18.9%，交通运输设备制造业增长7.8%，较上月回落1和1.9个百分点。

汽车产销整体表现低迷，环比降幅有所收窄，而同比降幅有所加大。据中国汽车工业协会统计数据显示，5月全国汽车产销分别为134.89万辆和138.28万辆，环比分别下降12.14%和10.09%；同比产销分别下降4.89%和3.98%。

造船行业，虽造船完工量增速上升，但新承接订单量大幅回落。据中国船舶工业行业协会数据，2011年1-5月，全国造船完工2507万载重吨，同比增长6%；新承接船舶订单1811万载重吨，同比下降7.8%；截至5月底，手持船舶订单18415万载重吨，比上年同期下降1.05%，比2010年底下降6%。

同时，基础设施投资增速大幅下降。5月份基础设施投资增速8.98%，比4月增速下降7.42个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为6.08%、9.45%和10.22%，电力投资增速较上月上升3.43个百分点，而交通和水利投资分别较上月回落12.05和8.85个百分点。铁路基础建设投资也出现了明显的回落，据铁道部公布数据显示，5月份铁路基础建设单月投资423.67亿元，同比下降16.85%，环比下降10.25%，这是自2008年3月以来的第二次单月投资出现负增长。

7月份高温多雨天气的增多，对于钢铁下游行业来说将是一个生产、销售和室外施工的阶段性淡季，钢铁行业整体需求也将会有所转弱。

综上所述，6月份成本对后期钢价支撑力度继续减弱；7月份高温多雨天气的增多，钢铁行业整体需求也将会有所转弱；而7月份如果钢材社会库存出现进一步回升，将对市场信心产生较大负面作用。且从制造业PMI指数和兰格钢铁价格指数图可以看出，制造业PMI指数一般先行于钢铁市场走势1-2个月，从制造业PMI持续3个月的回落以及市场所处形势可以判断，目前国内钢铁市场下行压力加大。