|
房地产业增速放缓，保障房建设进度不及预期。2011年5月新房开工面积为1.9亿平方米，同比增速21.91%，增速比4月下降5个百分点。季节调整后，新房开工面积趋势项环比增速4.23%，同4月相比进一步回落。在土地和资金的影响下，保障房建设各地并不均衡。保障房的新开工面积约为年内计划目标的1/3，已开工项目的施工进度缓慢，实际竣工面积存疑。
维持4月报告中的判断，房地产调控政策深化，新房开工面积增速趋势性下降，保障性住房对钢材需求的真实影响，将在2011年的三季度后显现。预期，2011年内新房开工面积增速12-15%的水平。
基础设施投资增速大幅下降。2011年5月基础设施投资增速8.98%，比4月下降7.42个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为6.08%、9.45%和10.22%。由于统计口径变化，我们无法做季节调整。但是，从历年的情况来看，基础设施投资增速为2004年以来低点，即使是金融危机前的2007年，基础设施投资增速也在两位数以上。我们认为，5月基础设施投资下滑的主要原因可能是地方政府的资金问题。
2011年以来，房地产和基础设施的高景气度，引发了钢材市场，特别是长材在3月底以来的繁荣；而6月的市场调整，也正是由于房地产和基础设施的滑落引发的。维持4月报告中的判断，2011年内，基础设施投资增长将有放缓，预期基础设施投资增速为10-15%。
制造业增速持续下降，PMI指标全面下滑，经济尚未着陆。6月PMI 指数50.9%，比5月下降1.1个百分点，为28个月以来的新低。从以往经验上看，7月PMI可能会持续下降， 而50%的临界点或面临考验。新订单指标和新出口订单分别为50.8%和50.5%，分别比5月下降1.3个百分点和0.6个百分点，订单-库存缺口大幅度收窄至-0.2%，制造业的需求持续走弱。购进价格指标56.7%，比5月下降3.6个百分点，受大宗商品价格和原材料价格回落的影响，制造业的成本压力有所减轻。产成品库存回升至51%，原材料库存下降至48.5%，而采购量下降至51.5%。去库存进程持续，产成品库存仍在高位，企业通胀预期发生一定变化，而主动减少采购量。 从产量数据看， 4月汽车产量142. 41 万辆，增速下降至-2.26%。2011年以来，汽车业在日本大地震和需求下滑的双重影响下，生产和销售均受到重创。船舶产量713.72万总吨，增速升至56.32%。冰箱产量857.51万台，增速升至10.98%；洗衣机产量517.30万台，增速21.92%。集装箱产量970万立方米，同比增速72.98%。2011年以来，集装箱走出了金融危机后的低谷，出现大幅度回升。 |
