本周铜价维持高位强势整固，伦铜一度冲高9780美元，全周基本维持在9500-9700之间波动，持仓稳定略有增加，多头格局完好。沪铜维持台阶式的震荡上行，本周期价在72000-71000之间整固，持续在缓慢抬高，由于比价降低，国内回档空间不大，价格波动稳定。
本周消息面大起大落，最重要的是美联储QE3预期明朗。伯南克在半年一次对国会的证辞中说由于就业市场低迷，经济复苏缓慢，必要时联储将推出新的刺激政策。虽然次日伯南克又做出解释，称联储目前关注通胀压力及债务上限问题，没有推动QE3的时间表。笔者认为，按正常情况，联储会在QE2结束之后观察几个月，确认有必要才会进一步刺激，目前不推出QE3是完全合理的，但伯南克的表态明确了联储的基本态度，后期如美国经济情况稳定，则没有QE3的必要，如经济明显放缓，则有了QE3来托底，基本确定是打消了下半年经济放缓的压力，为下半年经济金融市场的稳定做出了担保。是为下半年一个基本利好明确。欧债方面，本周意大利评级意外被降、爱尔兰被调低至垃圾级，欧盟官员暗示希腊债券可能部分选择性违约，种种表明欧债问题还会长期困扰市场，但欧洲主要国家德国和法国都明确表示维护欧元的政治态度，而且欧盟及欧央行官员公开对评级机构提出批评，笔者仍然认为对欧债的担忧不乏投机炒作之嫌，这是一个问题，但不会真正成为问题。另外，白宫与国会就赤字问题未能达成一致，在8月2日大限之前两党对此还会反复争吵讨价还价，但经验来看，最终会达成妥协，因此这一因素近期还会炒作，对美元形成压力，但不会成为真正危险。此外，中国公布了二季度主要经济数据，其中二季GDP增幅9.5%，虽较一季下降，但高于此前预期，特别是6月工业增加值大涨至15.1%，大大高于最近几个月水平，创下了自2010年8月以来新高，数据表明中国经济减速并不如预期那么严重。总的来说，QE3政策预期给了下半年强有力的支撑，是新的利多出现，而中国经济数据继美国数据之后表现好于预期，说明经济下滑的风险不如预期大，是利空出尽，宏观环境转好。本周，受到上述消息面影响，美元和原油剧烈震荡，笔者认为美元在自身贬值预期与欧债困境两难局面下不会出现大幅度的上涨，其围绕60日均线震荡的格局还会延续，对商品市场影响不明显。
现货方面，本周伦铜库存继续小幅下降，但由于价格处于高位，库存下降的速度放缓，现货贴水扩大到20美元左右，暂时看不到对现货的追捧。不过消息面较好，本周一智利科达尔科按计划罢工一天，这是矿工对国营铜矿改制的表态之举，由于涉及到根本利益的斗争，估计下半年这一因素还会扩大，另外力拓二季铜产量较去年同期下降约24%，因其主要铜矿品位下降，多种因素叠加，相信下半年铜矿供应会逐步紧张，并对铜价产生实质性支撑。另外中国公布了6月精铜产量47.7万吨，再创新高，加上6月电铜及废铜进口环比增加，说明国内消费仍然良好。目前铜市的主要问题是由于价格上涨，下游订单疲软，终端消费不畅。但废铜供应紧张，贸易商手头存货少，普遍挺价惜售，本周以来废铜对电铜价差已由周初的9500元收窄到9000元，比价也由周初的7.4回升到7.44，说明下游对现货的接受度抬高，现货支撑上移。目前订单拖延、下游备货量偏低的情况下如果价格回落将会获得买盘支撑，通常到8月以后开始为下半年的旺季备货，有望形成新的价格推动力。综上，目前价格上行格局已经展开，由于终端仍处淡季，价格震荡台阶式上行，回档空间不大，随着备货时间到来，价格仍将稳步上行。
技术上看，伦铜冲高9800之后回落，目前持仓略有增加，说明多头力量稳定，以急涨后的整固对待，9500-9700之间整固之后仍有上行能力。沪铜一步一个台阶，本周价格抬升到72000-71000，由于71000下方反复震荡，下跌则步步支撑，建议中线多头耐心涨至，震荡中回档仍可介入多单，在突破72000成交密集区压力后，进一步的压力位在74000。 |
