三季度或成钢铁股业绩低点 趋势性投资机会仍需等待

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-7-28 8:49:39  兰格钢铁
    上半年重点钢铁企业盈利与上年基本持平。券商预计钢铁行业三季度盈利将有所减弱,而四季度随着需求的增长,钢铁行业盈利将出现明显增长。在此环境下,券商建议坚持阶段性和结构性投资策略。关注钢价上涨带来的钢铁股价阶段性补涨和修复行情,关注具备产品优势和区域优势的钢铁公司。

    东方证券发布的报告指出,从需求方面来看,上半年,房地产投资和家电成为拉动钢材消费的新引擎,2011年1-5月固定资产投资增长率达到32.4%。下半年,基建投资和保障住房将带动钢铁需求在三季度末释放,而机械、汽车在经历上半年后半段的颓势后在三、四季度也将有所改善。从外需看,下半年出口将有所下降但影响不大。

    从7月上旬的数据来看,招商证券指出,粗钢日均产量回落,仍处于较高水平。全国粗钢日均产量195.5万吨,钢材日均产量248.09万吨。其中76家重点钢铁企业产量环比下降5.27%。表明在当前建筑用钢价格仍有一定边际利润下,中小钢铁企业产能利用率仍是大于重点钢铁企业的。东方证券指出,粗钢每旬日均产量已经连续四个月超过190万吨并屡创新高。6月下旬更是突破了200万吨大关。预计下半年粗钢产量增长将呈现前低后高的局面,但因为需求增长动力的趋弱和产能过剩状态的延续,钢铁行业整体仍处于弱势平衡状态。预计全年全国粗钢产量将达到7.1 亿吨,同比增长13.2%。

    而从钢价情况来看,齐鲁证券发布的报告指出,上周国内钢价继续反弹,长材在保障房集中开工的背景下,终端需求保持淡季不淡的态势。目前市场库存依旧偏低,线材产品资源紧俏,部分规格有断货现象,加之近来钢厂价格稳步上调,市场情绪逐步乐观,商家惜售情绪显现。而板材方面需求改善不明显,未来需重点关注下游复苏程度及持续性。广发证券指出,钢市稳中走强,但涨势乏力,短期内钢价仍以稳为主。

    基于上述供需和钢价分析,综合考虑下游需求,原材料等因素,券商预计三季度钢铁企业盈利将稍有减弱,钢市依然不明朗。但四季度随着需求增长,钢铁行业盈利将明显增长,因此当前依然坚持阶段性和结构性投资策略。

    东方证券指出,维持行业阶段性和结构性投资策略观点。四季度钢价、企业盈利环比三季度均有所上升,关注钢价上涨带来的钢铁股阶段性补涨和估值修复行情,但钢铁股的持续乐观表现仍需等待趋势向上的驱动因素。对于具备产品优势和区域优势的钢铁公司,目前调整是买入机会。中投证券指出,钢价持续小幅上升,长材价格依然强于板材,盈利水平也高于热轧和中厚板。铁矿石价格比较平稳,未来上升空间非常有限。至于未来重回长协定价基本属于一厢情愿,对行业盈利改善没影响。库存方面有接近底部的趋势,预计未来将会震荡上升。行业的看法仍然坚持,即7、8月份是行业业绩低点,4季度环比改善确定,建议配置低估值成长股。(上海证券报)
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