年内第二批地方政府债券8月将陆续发行。首尝流标滋味之后，8月1日3年期地方债“二度赶考”顺利通关，尽管票面利率进一步上扬，但是投资户参与意愿明显提升。分析人士表示，资金面缓和与绝对收益水平提升，吸引部分配置机构重新入市，一级市场投资情绪正出现好转。
7月11日，年内首批地方债因认购清淡导致票面利率畸高。中债网公布的发行结果显示，当日5年期地方债票面利率3.84%，投标倍数仅为1.05倍，涉险过关；3年期地方债票面利率高达3.93%，实际发行额未达预期，遭遇部分流标，这是2010年地方债合并发行以来首次流标。
时隔三周，一级市场再次迎来3年期地方债发行。此次合并发行的是11地方债03，计划发行226.6亿元，涉及黑龙江、宁波等7省(市)。在前次3年期地方债中唯一没有实现足额发行的云南省此番卷土重来，对余下的10.6亿元额度进行二次招标。中债网披露的发行结果显示，11地方债03中标利率最终落在4.07%，相比前次发行3年期地方债票面利率走高14个基点。226.6亿元计划规模全额招满，当场获得有效投标328.1亿元，认购倍数为1.45，认购倍数超过此前发行的两期地方债。
有交易员表示，11地方债02招标于7月11日举行，当日二级市场成交在3.82%。与当时相比，目前大部分债券收益率普遍上行25个基点左右，因此本期债券利率走高未明显超出预期。8月1日11地方债02有数笔成交在4.06%之间，与新发债券定价基本一致。
从资金认购情况来看，虽受制于流动性差、地方债务信任危机，11地方债03投标倍数不及近期发行的国债、金融债产品，不过相比前两期地方债已有明显改观。
市场人士表示，本期地方债招标情况总体符合预期，得益于债券投资价值提升和资金面逐步改善。一方面，本期债券票面利率较高，一级市场定价高出银行间同期限国债利率接近40个基点，利差较大，配置价值较高；另一方面，自上周起市场资金紧张局面已有所缓解，有利于中长期债券需求释放。 |
