股指期货：2900-3010区间交易或暂时观望
【昨日期指】
沪深300股指期货1108合约早盘低开于2935.0点，盘中最高2973.2点，最低2932.4点，收报2960.0
点，上涨6.8点，涨幅0.23%，成交151494手，持仓25674手，减仓1，218手。目前，期现价差5.13点。
【昨日股市】
经济复苏可能陷于停滞、债务上限仍面临不确定性，美股大幅下挫。国内股市小跌。早盘低开于2930.19
点，随后冲高回落、午后窄幅震荡，最终收于2954.87点，下跌1.51点，跌幅为0.05%，全天成交496亿元，
量能维持低位。国外，澳央行维持基准利率4.75%不变同时美国AAA评级可能遭遇下调。国内，关注7月宏
观数据。从昨日盘面来看，A股低开高走，日K线几乎收于一根光脚阳线，彰显再度大跌空间的局限性，同
时，日K线的上影线也暗含就此反弹的压力较大，因而短期市场可能低位震荡。从各板块表现来看，水利、
黄金以及农林牧渔等少数几个板块持续走高，其它板块则存在不同程度的下跌。个股涨多跌少。外围因素，
PMI指标显示全球经济增速放缓。国内，7月PMI数据显示经济下滑步伐放缓，后期存在止跌回稳可能。那
么在全年经济无硬着陆风险，在短期经济可能见底的预期下，政策重心偏重于控物价、调房价。短期在7月
CPI数据高企情况下，市场存在加息预期。因而，在7月CPI未回落前，在政策底与经济底时间未来临前，
尤其是短期政策压力较大前，流动性的紧张将导致股市表现弱势。当然，企业盈利的中性与估值的低位可能
将对其形成一定的支撑。因而，后期再度大跌的可能性相对有限，可能会出现低位震荡行情。
【全球股市】
美国股市，市场传言美国可能出台新的刺激经济增长措施，道指上涨0.25%，收报11896.21点。
欧洲股市，欧债危机导致银行股业绩下滑，FTSE100指数下跌2.3%，收报5584.51点。
香港股市，连续下挫，恒生指数下跌1.89%，最终收报21997点。
【财经资讯】
1、澳央行维持基准利率4.75%不变。澳大利亚央行宣布，将继续维持基准隔夜现金目标利率于4.75%不
变，这是澳央行连续八次议息会议后发布同样决定。
【技术分析】
期指几乎以一根光脚阳线收盘，彰显低位反抽的市场需求，但期指于5日均线附近遇压回落，也暗示了
短期反弹阻力较大，因而，在前期大幅下挫后，短期市场对上下的空间均持谨慎态度。持仓与成交也显示目
前市场观望心态较浓。如果将前期走势定义为一个M头形态，则下方跌幅大致在百点左右，即2960附近应
有一定支撑。如果将此波行情定义为一波技术性回调行情，则2900附近应存在较强支撑。因而，未来支撑
大致在2900-2950区间，上方压力位3010-3050。短期均线维持空头走势。技术指标空头信号弱化。
【操作建议】
短期期指上下反复，市场对上下空间相对谨慎，因而建议2900-3010区间交易或暂时观望。
黄金:震荡上涨
【隔夜内盘】
沪金1112合约开盘341,最高345.82,最低340.6,收盘345.3元,相比上一交易日上涨9.72元，日内振
幅5.21元；成交量增加39278手至60610手；持仓量增加14240手至70238手。
【隔夜外盘】
伦敦金昨夜上涨1.41至1661.76美元/盎司，日内振幅20.39。按汇率折合沪金约为344.17元/克，考
虑到沪金前期开盘平均贴水1元左右，则沪金可能在343.17元/克附近开盘。
纽约金12合约上涨21.8美元至1666.3；成交量增加29945手至187011手；持仓量增加5730手至385002
手。
SPDR持仓增加4.5435至1286.29714吨。
【基本面】
昨日伦敦金高位震荡，盘中创下1672.5美元的历史新高；国内金价昨日上涨2.9%，并且成交量放大3
倍。近期推动金价上涨的基本面因素仍然是欧元区的债务问题以及美国疲软的经济情况。目前市场对欧美国
家经济悲观，避险情绪浓烈，从外汇市场来看，避险货币日元和瑞朗上涨明显；此外央行购金也开始增加，
全球央行开始增加黄金储备，减弱对美元的依赖。目前来看黄金仍将继续上涨。
美国经济数据继续低迷，利好黄金。美国商务部周三公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国6月
份工厂订单较前月下降0.8%，至4,406.9亿美元，预计为下降0.7%。与此同时，美国供应管理学会(ISM)公
布的数据显示，美国7月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)录得52.7，低于6月份的53.3，也低于经济学
家预期水平53.6。周五美国公布7月非农数据和失业率，低于预期将进一步增加QE3的预期，利好黄金。
全球央行增加黄金储备，利好黄金。世界黄金协会数据显示，今年政府净购黄金数量达到去年的三倍，
今年政府黄金储备增加203.5吨。韩国最新披露大额购买黄金，购入25吨，所持黄金储备达到39吨，比原
来两倍还多。此外墨西哥、俄罗斯和泰国也是2011年迄今的重要买家。
【技术分析】
K线形态来看，近期金价上涨面向，突破了前期盘整的平台，后市继续看好。
趋势通道来看，自2008年金融危机后形成的上升通道表现良好，长期上涨趋势不变，目前价格已经接
近上升通道上轨，短线有盘整的需求。
支持阻力位，短线支撑位1630美元，下方支撑位为前期高点1600美元附近。
【操作建议】
多单继续持有，依托支撑位考虑买入。
铜：伦铜连续下挫短线日内交易
【昨日内盘】
在外盘连续下跌的压力下，沪铜周三维持低位震荡，市场交投低迷。主力10月合约以71900元/吨跳空低
开，开盘后呈现震荡反弹态势，盘中最高上探72280点，但尾盘重现跌势，全天收报72060元/吨，下跌170点。
【隔夜外盘】
在市场抛售压力下，伦铜周三延续跌势，市场成交也温和放量，电子盘亚洲时段呈现小幅反弹态势，但
欧美时段跌幅重新扩大，盘中跌破9600美元一线，尾盘收报9549美元，比上一交易日大跌104美元。
【基本面】
基本金属周三全线下挫，金属镍跌幅居前，周三公布的经济不佳以及欧元危机扩散风险重新上升，市场
对经济前景信心受到冲击，避险操作操作继续主导市场，国际黄金连续历史新高，而大宗商品市场遭遇连续
抛售。经济数据方面，美国供应管理学会周三公布的数据显示，7月份美国非制造业的扩张速度异常缓慢，
尽管其生产活动有所增加。美国7月份ISM非制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的53.3降至52.7。ISM
称，7月份商业活动/生产指数从6月份的53.4升至56.1，但新订单指数从6月份的53.6降至51.7。当月
就业指数从6月份的54.1降至52.5，价格指数从6月份的60.9降至56.6。另外美国6月份工厂订单较前
月下降0.8%，为三个月以来的第二次下降。美国民间就业服务机构ADP周三报告称，7月美国民间就业人数
增加11.4万人，市场市场预期。中国7月非制造业采购经理人指数为59.6，比上月上升1.6%。
【技术分析】
伦铜K线收出三连阴，盘中跌破9600美元一线，呈现破位下行态势，MACD指标发出高位看空信号，短线
可能考验9480美元支撑。沪铜虽站稳72000关口，但市场成交低迷，整体反弹乏力。
【操作建议】
因伦铜连续阴跌，预计沪铜今日将下探71500关口，操作上日内交易为主，跌破71000短线可逢低买
入。
铝：多单继续持有
【昨日内盘】
沪铝主力合约1110小幅低开55点至18285，之后铝价快速走高，并于10：00触及18560的日内高点，
之后便选择在高位窄幅波动，尾盘收涨0.98%至18520。沪铝持仓量大幅增加80678至703006，再创历史新
高水平，成交量则大幅增加15.9至454894，数据显示多空双方交易活跃，多方重新入场，从而带动铝价走
高。
【隔夜外盘】
伦敦8月3日消息,期铜周三跌至三周低点,因对美国经济低迷时期拖长的担忧令投资人忽略了智利
Escondida铜矿罢工可能造成的供应短缺。纽约和伦敦铜价都跌至7月中来最低水准,日内下挫逾1%,本周跌
幅约3%。美国供应管理协会(ISM)公布,7月非制造业指数为52.7,为2010年2月以来最低,预估为53.6,6月
为53.3。美国商务部公布,美国6月工厂订单回落0.8%,市场预估为下跌0.7%,6月耐久财(耐用品)订单修正
后为下跌1.9%,原先为下滑2.1%。本周稍早美国公布的制造业数据逊于预期已经令市场承压,且上周五公布
的第二季经济成长疲弱。在周五美国政府公布7月就业报告前,投资人预计市场将保持低迷。LME三个月期铝
跌至2,524美元,周二收报2,583美元。
【基本面】
上海金属网铝现货报价为18630-18650，较8月2日上涨130元/吨，现货较期货升水60。据现货市场
传来的消息称，沪期铝表现不俗一枝独秀，华南现铝价格受此提振上涨120元/吨，主流成交区间在
18840-18860元/吨，冷淡的下游消费需求拖累成交重心逐步下移，持货商积极出货但难觅接货买盘，市况成
交有限。，美国商务部公布数据显示，美国6月消费者支出月率下降0.2%，此前预期为上升0.2%，为2009
年9月以来的最大降幅，另外5月修正后为上升0.1%；个人收入月率上升0.1%，5月为上升0.2%，预期上
升0.1%；存款率上升5.4%，为近一年来的最大升幅，5月份为上升5.0%。该报告与一些其他数据共同反映
了经济表现低迷，汽油价格高企与失业人数增多令美国第一季度的支出大幅放缓。另外经济复苏疲弱也使得
通胀保持温和。数据显示，剔除食品及能源费用的6月核心个人消费支出物价指数年率上升1.3%，月率上升
0.1%，6月个人消费支出物价指数年率上升2.6%，月率上升0.2%。进一步加剧了市场对美国经济健康状况的
担忧，因此市场信心并没有明显改善，对全球经济前景不明及各种隐忧，市场避险情绪高涨。
【技术分析】
从沪铝1110的日线图来看，在上一交易日震荡回落后，呈现强势反弹的态势，收一光脚中阳线，市场
看涨情绪较浓。市场在突破前期上涨通道上轨持续上涨，随后市场震荡回调至38.2%附近，待市场有效休整
后，市场再次持续震荡上行，K线再次站在5日均线上方，均线系统仍呈现多头排列形态，市场整理仍为震
荡上涨的趋势。
【操作建议】
操作上多单暂持有。
锌:空头继续持有
【昨日内盘】
沪锌主力合约低开于18440元，在低位震荡整理一段时间后有波小幅反弹并翻红，午后锌价再度走低，
最终收跌。主力合约Zn1110报收于18395元/吨，较上一交易日结算价下跌125元，跌幅为0.67%。
【隔夜外盘】
隔夜外盘继续走低，最终较上一交易日下跌40美元，报收于2398美元。锌价连续下行，后市将考验
2400美元支撑。
【基本面】
LME库存889800吨，较上一交易日增加500吨；上海库存400571吨，较上周减少155吨。
LME持仓24.9万手，比上一交易日减少0.1万手；主力合约Zn1110持仓24.1万手，较上一交易日减
少0.2万手。
.国际铅锌研究小组：2010年全球精炼锌市场供应过剩264,000吨。其中全球精炼锌产量达到1276.4万吨，
而消费量为1250.0万吨。2009年为供应过剩446,000吨。
ILZSG：全球今年前4月锌市供应过剩17.8万吨。1-4月，全球精炼锌消费量为409.3万吨，全球精炼锌产
量增至427.1万吨。
中国物流与采购联合会(CFLP)8月1日公布，7月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.7，为连续第四
个月下滑，并创下29个月新低。
美国总统奥巴马正式签署获两院投票通过的提高债务上限议案，避免债务违约严重冲击本已疲弱的美国
经济。
现货方面,国产0#锌昨报18000/吨，较上一交易日下跌100元/吨，较期锌主力合约Zn1110合约贴水400元。
市场逢低买盘增加，成交有所活跃。
【技术分析】
外盘连续跌破10日、20日等中短期均线，后市有望再度考验2300美元支撑；沪锌期价跌破布林通道中轨
(18420元)，将考验18000元整数关口支撑。
【操作建议】
锌价延续下行态势，操作上空单继续持有。
螺纹钢：短线区间高抛低吸
【昨日内盘】
螺纹钢1201合约开盘4942元/吨，最高4966元/吨，最低4936，收于4942，较前一日收盘下跌3元/
吨，成交24.7万手，持仓36.1万手。
【隔夜外盘】
8月2日LME方坯三月合约买卖报价分别为590美元/吨和600美元/吨，分别较前一交易日持平。
【基本面】
1、现货价格：8月3日现货市场价格波动较大，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4890元/吨，
上涨10元/吨；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价4980元/吨，与前一日持平。
2、钢厂调价：8月3日四平现代钢铁对HRB33518-25mm螺纹钢理论出厂价格调整为：长春5010元/吨；
哈市5010元/吨；沈阳5010元/吨，大连4990元/吨；Φ16mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价70元/
吨；Φ28mm、Φ32mm螺纹钢在Φ18-25mm螺纹钢基础上加价100元/吨；Φ18-25mm三级螺纹钢在同规格二级钢
基础上加价150元/吨。
3、相关市场：8月3日，斯迪尔电子盘螺纹1110合约收于4757元/吨，较前一交易日结算价上涨6元
/每吨。
4、市场情绪：建筑钢材建材价格仍往高位靠拢。拉涨后成交表现趋弱，商家间的心态出现分歧，个别
商家出货积极。
【技术分析】
螺纹期货主力1201合约全天震荡，日K线收于长上影十字星，稳步在4900上方运行，短期下方支撑
位4910，上方压力位4990。摆动指标区间高位运行。
持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持8857手，其中浙江大地席位，增持2155手；空单增持
6595手，其中鲁证期货席位，增持3770手。持仓状况偏空。
【操作建议】
螺纹主力合约震荡加大，短线投资者4910-4990区间高抛低吸，已有多单可继续持有。
天胶：35500-36500区间交易
【昨日内盘】
RU1201合约，开盘价35600元/吨，最高价36045/吨，最低价35565元/吨，收盘价35685元/吨，小涨
15元/吨；成交量452264手，较上一交易日增加4732手；持仓量204368手，较上一交易日增加2760手。
【昨日外盘】
日胶1112合约，开盘价384.5日元/公斤，收盘价386日元/公斤，上涨0.9元/公斤；成交量为2199
手，较上一交易日减少1372手；持仓量为6335手，较上一交易日持平。晚盘交易较清淡，走势平稳。
【基本面】
1.国内现货价格小涨，销区价格基本能稳于34800-35200之间，产区价格持平。国标一号胶各地报价：
沈阳35000(持平)，衡水35200(+50)，青岛35000(+100)，上海34600(持平)，浙江34800(持平)，昆
明34300(持平)。泰国3号烟片胶各地报价：衡水36000(持平)，青岛35000(+100)，上海36500，浙江
36500(持平)。
2.泰国合艾原料市场价格涨跌互现。生胶片131.32铢/公斤(+0.22)，烟片报135.71铢/公斤(+1.01)，
胶水报128.50泰铢/公斤(-1.00)。
3.IRCO称三季度天然橡胶价格料维持在每公斤4.5美元上方，较六月预期上调。国际橡胶联盟周二称，
预计2011年第三季度天然橡胶价格维持在每公斤4.50美元上方，高于其6月时每公斤4美元的预估。
4.印度本财年天然橡胶进口量同比料攀升12.6%。印度橡胶贸易商联盟会长表示，印度2011、12财政
年度天然橡胶进口可能攀升12.6%至创纪录的200,000吨，因进口关税促使轮胎制造商增加海外采购量。
5.日本汽车销量数据同比降幅较上月增大，终端消费能力存在反复；美国三大车厂销售数据同比增长
较明显，但较上月逊色。日本7月汽车销售24.15万辆，同比减少27.6%，降幅较上月拉大4.3个百分点；
美国通用公司7月销售汽车21.5万辆，同比增长7.7%，福特销售17.7万辆，同比增长7.0%，克莱斯勒销
售11.1万辆，同比增长19.4%。
小结：中国经济增长放缓令其进一步收紧货币政策承压，日本汽车生产逐渐恢复，中、日开始进行橡胶
的补库，ANRPC预计天胶供应紧张局面将持续至2018，各汽车厂商在中国国内二、三线城市的价格战亦将进
行等因素奠定了天胶中长期上涨的基调。与此同时，高铁事故频出，降低消费者乘坐信心，中长期利多汽车
销量，利多胶价；美国债务上限的上调意味着其货币政策的宽松，奠定商品上涨基础。
【技术分析】
沪胶1201合约今天经历过山车，早盘低开高走，一度放量拉升，午后受PTA跳水影响回落。技术上看，
沪胶1201合约受20日均线支撑，上升趋势依然保持较好，近期基本处于35500-36500窄幅区间之中
【操作建议】
35500-36500区间交易；控制仓位风险；近日波动幅度收窄，多空双方及时止盈止损。
白糖：空单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所白糖期货1201合约收盘7327，较前结算价涨15元/吨。
【隔夜外盘】
纽约ICE＃11原糖10月合约报27.69美分/磅，跌0.47美分，成交量一般。
【基本面】
1、现货价格：广西南宁报7640元/吨，跌10。
2、产销数据：截至6月底，2010/11榨季我国食糖产量为1045.42万吨，销糖量为759.35万吨。
3、国储拍卖：2011年8月5日，国储糖将拍卖20万吨；2011年7月6日，国储糖拍卖25万吨，均价
7357元/吨；2011年5月31日，国储糖拍卖25万吨，均价6844元/吨；2011年2月28日，国储糖拍卖15
万吨，均价7424元/吨；2010年12月22日，国储糖拍卖20万吨，均价6867元/吨；11月22日，国储糖
拍卖20万吨，均价6288元/吨；10月22日，国储拍卖21万吨食糖，成交均价6680元/吨；9月9日，24
万吨国储糖全部成交，均价为5659元/吨；8月12日竞卖，均价为5417元/吨；7月6日，储备糖将竞价拍
卖10万吨全部成交，均价5248元/吨。
4、供需情况：2009/10榨季，全国食糖总产量为1074万吨，较上榨季减产174万吨，减幅为14%。2010/11
榨季，我国食糖产量为1046万吨；2010/11榨季我国食糖消费量有望达到1400万吨(替代效应导致消费减
少50万吨)；2010/11榨季我国食糖“产不足需”的形势有望延续；产不足需的形势提醒我们，目前国内市
场还没有出现促使本榨季糖价大幅度下跌的诱因。
5、未来变数：国家进口政策相当关键，目前下榨季我国食糖进口情况依然扑朔迷离，能否从印度大量
进口影响甚大；但是，可以肯定的是，政策和商业进口都将逐步增加，这也将成为引导价格走向的关键。
【技术分析】
郑糖1201合约剧烈震荡，持仓量继续处于减少态势；从技术指标的特征来看，日线的MACD、KDJ继续
呈现偏弱的迹象，期价处受布林通道的上轨压制，短期形势有利于空头。
小结：技术指标偏短空，资金面偏短多，短期期价高位震荡的可能性较大。
【操作建议】
7450－7500元/吨区间空单谨慎持有，第二目标7150－7200元/吨；维持第三季度糖价高位震荡的观点
不变。
棉花：多单谨慎持有
【昨日内盘】
郑商所棉花1201合约收盘21210元/吨，较前结算价跌205。
【隔夜外盘】
纽约ICE棉花12月合约收盘收报104.16美分/磅,跌2.69美分/磅，成交量一般。
【基本面】
国内棉花现货成交价格折合成交割等级的价格在20000元/吨附近。
美国农业部公布的7月供需报告显示，全球2010/11年度棉花产量预估为1.1456亿包；2009/10年度
棉花产量预估为1.0138亿包；2008/09年度棉花产量预估为1.0710亿包；2007/08年度实际产量为1.1991
亿包。
中国2010/11年度棉花产量预估为3050万包，上月预估为3050万包；2009/10年度棉花产量预估为3200
万包；2008/09年度棉花产量预估为3670万包；2007/08年度预估为3700万包。
美国2010/11年度棉花产量预估为1810万包，上月预估为1810万包；2009/10年度棉花产量预估为1219
万包；2008/09年度棉花产量预估为1282万包；2007/08年度实际产量为1921万包。
预计2011/12年度，全球棉花产量为1.2316亿包，上月预估为1.2377亿包；美国产量为0.1600亿包，
中国产量为0.3300亿包；全球消费为1.1675亿包，全球期末库存上升到0.5100亿包。
美国2011/12年度棉花种植面积预估为1257万英亩；2010/11年度棉花种植面积预估为1097万英亩；
2009/10年度棉花种植面积预估为915万英亩；2008/09年度棉花种植面积预估为947万英亩；2007/08年
度实际种植面积为1083万英亩。
【技术分析】
主力1109合约期价继续维持区间震荡态势；MACD、KDJ有由弱转强的迹象，相对利于多头；目前期价
处于布林通道的下轨区域附近，通道有开始拐头的趋势。
小结：技术面偏短多，资金面偏短空，短期期价偏向于低位震荡。
【操作建议】
多单谨慎持有，第一目标22000-22200元/吨，及时止盈止损。 |
